科技巨头陆续推出AI大模型 但下游行业应用格局可能更清晰

凤凰网港股
2023-04-10

随着普遍认为通用大模型将成为AI服务解决方案的主要基础核心,各家科技厂商 (例如:百度/腾讯/阿里/商汤)都比较积极发布自研大模型。最终大模型目标是希望去解决不同行业的智能化需求,获得降本增效的效果。过去AI解决方案主要集中于小模型 (针对个别应用场景,而设计解决方案),但需要较多的人力数据标注及需要较大的定制化的资源。而预训练大模型能够提供更好的基础平台以发展下游应用需求。

图表一﹕不同科技巨头AI大模型对比

各家厂商陆续开放大模型企业测试,现阶段主要以先发优势为主。

阿里巴巴 "通义千问"自研大模型于4月7号宣布定向邀请企业用户进行体验测试。而且不同的巨头企业也正在加紧大模型发布的步伐,例如:商汤将于4月10号进行大模型的发布会。目前大模型发展仍然属于较早期应用阶段,所以比较难分析最后胜家。但以目前获客进展情况,文心一言官方宣布已经获得约12万家企业测试的申请。以目前情况,百度可能在获得第三方的企业用户方面暂时有优势。

 

大模型应用场景能见度更高:

由于大模型的竞争格局暂时还未确立,我们认为下游行业应用可见度更高。

1) . 办公软件自动化应用。

2) 教育智能个性化达到降本增效。

3) 金融行业应用。

1). 办公自动化应用:

微软于4月份发布对于其office 软件套件AI copilot生成式应用,包括:自动化透过AI能力生成演示文稿PPT,根据excel数据生成演讲内容,自动化excel数据洞察,能够结合其他企业服务数据。这些功能都能够提升用户的生产能力及缩短工作流程所需要的时间。谷歌也同时推出了 对于其邮件应用gmail/办公软件 doc的自动化智能生成工具。 

金山办公, 将会受惠于AI智能应用所带来的会员付费率提升机会

有别于国外微软的办公软件office,国内金山办公WPS office 应用对于普遍消费者属于免费使用软件。根据2022年12月底数据显示,产品的月活跃用户达到约5.73亿人。金山办公累计付费用户数仅约为2,997万,整体付费率约仅为5.23%。相反,国外的微软office基本是以订阅/ 一次性付费型式进行所以在付费率方面基本不用作考虑。目前金山办公的WPS premium 版本 (能够提供额外功能,例如: PDF文档转换/ VBA功能等等) 年会员费$89元,相信随着公司于5月份预期发布AI功能后有价格提升以及付费率提升的可能。

图表二﹕金山办公平台服务场景

随着AI人工智能功能于5月份推出,相信将会推升整体会员付费率 (目前约5.23%付费率)。

于3月18号的金山办公合作伙伴大会上,CEO提出将于5月份正式推出”重量级产品”。普遍预期可能会与微软的AI copilot 功能相类似。我们认为这将会带动公司的用户付费率进一步提升,从目前仅约5.23%会员付费率。而且在目前约$89年会员费上,由于AI生成式使用为用户带来更高效益。这也相信有望带动会员付费的不同层次差异化提升。

2) . 人工智能教育:

科大讯飞预计将于5月6号发布直接落地商用场景的1+N认知智能大模型,当中预期将会包括: AI+ 在教育,医疗相关以及其他应用。科大讯飞教育相关业务主要以 (教,学,考,评) 范围作为业务的重心。C端教育业务包括: 个性化学习手册以及英语听说业务,能够根据学生进度,而为学生提供个性化 (合适其学习进度) 的学习体验。相信未来通过更多类chatgpt生成式应用,将会能够进一步提升学生英语会话交流能力。

图表三﹕科大讯飞教育业务分布

A). AI能力为B端学校降本增效﹕

由于学校对于教师资源相对有限,为学校提供降本增效工具 (例如: 于考试评估方面,智考能够提供自动阅卷以及批改功能) 能够大量减少教师于重复性工作流程所消耗的时间。能够让老师的精力专注于教育本身。教平台能够提供教学资源电子化以提供与学生更好的互动效果。

图表四﹕科大讯飞C端教育业务分布

B). C端AI学习机提供个性化教师体验﹕

根据目前官网的产品说明,AI学习机能够提供 1). 定制化学习方案 2). 口语考试免费实战模拟 3). 小学到高中课程免费上 4). 小学到高中海量资料免费学 5). 专属定制电子错题本。科大讯飞学习机目前售卖价格带约为$1,799 至$6,899 之间。相信随着未来于类chatgpt生成式应用加持下,将会能够提供更具交流性/ 个性化的学习机。从而能够为学生学习过程进一步提升。 

图表五﹕科大讯飞AI学习机

 3) . 金融领域应用:

金融行业的人工智能应用涉及到a). 数据处理/ 市场洞察  b). 客户服务 c). 生成式信息提供。同花顺为于国内金融行业AI智能应用较早的企业而且向C端用户数较高。同花顺app的活跃人数达到> 3,000万人以上,能够为应用生态提供基本的引流作用。目前国外的bloomberg gpt官方没有宣布相关的使用内容,根据forbes新闻预期将会包括: 1). 为企业提供生成式SEC filings,能够减少档处理时间。 2). 为新闻文章提供生成式标题概括。3). 提供不同公司之间的联系图 4). 自动生成每日市场洞察报告至客户 5). Chat 联天式提供企业数据。目前相信会为企业客户提供成本端上减少,额外收入产生可能为下一步。目前同花顺apps 活跃用户人数相对其他同行为高,相信提供数字化解决方案的天花板特别是C端的增值服务空间更高。

图表六﹕证劵类app 活跃人数对比

虽然目前同花顺没有明确发布其未来AI功能,需要等到其5月份AI发布会。但我们认为同花顺C端增值服务收入占比较高,能够带来直接收益更大。由于toC 端的价格敏感度 (由于客户群相对分散) 相对较低,所以潜在的服务价格空间较大。

图表七﹕同花顺app增值电信业务产品

 智能数据终端iFinD: (为机构客户提供数据终端)。

目前iFinD 平台为主要面向机构客户数据平台,能够提供投资相关的数据。同时同花顺提供C端的增值服务,包括: 看盘/ 高低点/ 选股诊股/ 高端投资/ 港美股等相关不同的模块。其中相信能够有不同的人工智能个性化的空间为用户提供额外服务 (例如: AI智能选股/ AI智能图表分析等等)。能够为用户提供更为多元化服务。

 

智能投愿机器人i 问财,能够更为客户解决问题。

目前同花顺智能机器人平台已经能够为客户问题提供基本的回应。相信未来采用chatgpt类联天机器人能力,相信将会能够进一步提升于同花顺智能平台的活跃人数。从而能够进一步扩大使用人数目。

图表八﹕同花顺客服机器人

AI行业应用场景相较AI大模型竞争格局能见度更高:

由于大模型的竞争格局暂时还未确立,我们认为下游行业应用可见度更高。

4) . 办公软件自动化应用。

5) 教育智能个性化达到降本增效。

6) 金融行业应用。

 

 以上个股份析纯为个人意见,不构成投资建议。 C 基金目前持有金山软件(3888),金山云 (KC) ,科大讯飞(002230),百度 (9888)  以及其他相关可能提及个股的长/短仓。

 

关于作者: 叶浩然(Stanley Ip)鹏格斯资产管理的投资分析师,覆盖消费和软件板块。

关于鹏格斯投资心得 (Pickers Investment Ideas):鹏格斯投资心得附属于鹏格斯资产管理有限公司 (Pickers Capital Management Limited),由公司的投资研究团队组成。研究范围包括中港美三地上市公司的股票,重点聚焦医疗、新能源,大消费等板块。鹏格斯投资心得秉持「价值投资」的理念,开展行业和企业的深度研究,致力于发现证券市场的投资机会,并与投资者共享研究和交流最新的研究成果 。

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