首先，时机充分、设计合理的财政整合极有可能持久地降低债务比率
过去降低债务率的基础平衡合并的平均规模约为GDP的0.4个百分点，第一年平均债务率下降0.7个百分点，五年后最高可达2.1个百分点
在所观察到的债务比率下降中，约有一半是由经过适当调整的合并所推动的
财政整固在降低公共债务比率方面的效力受到各种因素的影响
(1)国内或全球扩张以及全球风险厌恶和金融波动程度较低时，成功降低债务比率的可能性(平均)从50%左右提高到75%以上
(2)“排挤”效应的范围很大(初始公共债务高而私人信贷低的情况下，减少公共债务的好处可能超过其成本)
(3)合并更多地受到支出削减而不是收入增加的推动(在发达经济体)
同时，由于这些条件可能并不总是成立，而且部分原因是财政整顿往往会减缓GDP的增长，所以平均的财政整顿对债务比率的影响可以忽略不计
对国有企业的意外转移和在政府资产负债表上实现的其他或有负债，以及意外的汇率贬值，可以增加以外汇计价的债务的国内价值，可以进一步抵消减债努力
当其他减少债务的努力失败时，债务重组通常被用作最后手段，需要仔细考虑风险和潜在后果
然而，在重组最多的新兴市场经济体和低收入国家，重组可以在第一年显著降低债务比率3.4个百分点，五年后平均降低8个百分点
从历史上看，结构调整对债务比率的影响更大，特别是在短期内
当时（1）通过减少面值和（2）是协调和大规模债务减免倡议（例如重债穷国倡议和多边债务减免倡议）的一部分
在实践中，债务重组始终是一个非常复杂的过程，涉及居民、国内债权人和外国债权人分担负担
重组还可能产生声誉成本，影响利率和未来的市场准入，并产生内部分配后果
因此，债务重组通常被用作更广泛的一揽子政策的一部分——通常是在其他努力失败并且有减少债务（或提供明确的信号表明将要减少债务）之后的最后手段
对于正在经历这一进程的国家来说，这绝不是免费午餐
经济增长和通货膨胀在降低债务比率方面发挥着重要作用
增长降低债务比率不仅通过其对名义GDP的影响，而且还因为各国在经济繁荣时期平均巩固（保持更高的基本平衡）
在政策教训方面，旨在适度和逐步降低债务比率的国家应实施设计良好的财政整顿，特别是在经济增长较快和外部条件有利的情况下
财政调整的债务削减效果往往在促进增长的结构改革和强有力的体制框架的同时得到加强
对于旨在更大幅度或更迅速地减少债务的国家，可能需要采取不排除债务重组的大胆政策行动
为了恢复市场信心和恢复宏观经济稳定，可能仍然需要财政整顿
无论何种类型的重组，当重组足够深入并与包括基金组织支持计划在内的综合政策一揽子计划一起实施时，债务比率就会降低
为确保在降低债务比率方面成功地进行重组，必须建立促进债权人和债务人之间协调和信任的机制
改进20国集团（G20）共同框架，提高可预测性，更早地参与，暂停付款，并进一步澄清待遇的可比性，会有所帮助
虽然高通胀可以降低债务比率，但本章的调查结果并不表明这是一个理想的政策工具
高通胀可能导致银行和其他金融机构等主权债务持有人的资产负债表损失，更重要的是，损害中央银行等机构的信誉
归根结底，以持久方式降低债务比率取决于强有力的体制框架，这些框架可以防止破坏债务削减努力的“线下”行动，并确保各国确实在经济繁荣时期建立缓冲和减少债务
归根结底，各国的选择将取决于一系列复杂的因素，包括国内和国外的条件，以及并非所有替代品都能随时得到这一事实
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