3.17欧洲收盘总结

欧股高开，英国富时100指数涨0.9%，法国CAC40指数涨0.85%，欧洲斯托克50指数涨0.93%，意大利富时MIB指数涨0.85%。

标普全球市场情报：瑞士信贷五年期信用违约掉期交易利率为1035个基点，与周四收盘持平。

瑞讯银行表示，由于美国银行业陷入困境，美联储可能很快暂停加息周期，美元可能进一步下跌。此前瑞讯分析师Ipek Ozkardeskaya在一份报告中表示，市场预期美联储可能会再加息25个基点后暂停加息。Ozkardeskaya说，这是今年年初美联储最高利率预期飙升至5.6%之前的预期，但现在这种押注几乎消失了。硅谷银行暴雷的影响可能有助于限制借贷，缓解通胀，并需要美联储采取进一步行动。

欧洲央行管委Simkus：通胀风险仍偏向上行，我们在未来的评估中必须保持谨慎；我们尚未达到终端利率。通胀传导需要时间，而且消退缓慢；我仍然相信这不是最后一次加息；工资压力正在对核心物价产生越来越大的影响；欧洲央行尚未完成加息周期，通胀风险仍在上行。

北欧联合银行首席分析师Jan von Gerich和高级分析师Tuuli Koivu在一份报告中表示，欧洲央行的谨慎立场显然增加了此前该行对欧洲央行加息路径预测的下行风险，此前该行预计，欧洲央行将于5月加息50个基点、6月再加息25个基点。他们表示:“然而，尤其是在当前不确定性较高的市场环境下，欧洲央行不对未来的举措做出暗示是很自然的。”分析师们表示，在周四加息50个基点之后，欧洲央行加息25个基点的可能性明显增加。他们补充称，他们仍然认为欧洲央行接下来还会有几次加息。

汇丰全球私人银行和财富业务全球首席投资官Willem Sels谈到了市场担忧。当前的市场动荡是硅谷银行引发的收益率波动的结果，而不是信贷危机或银行业危机的先兆。投资者不应恐慌，而应继续投资，密切关注资产类别的质量。自动荡开始以来，投资级债券的回报一直为正。一旦市场对避免信贷或银行业危机感到更加放心，股市应该会反弹。

德商银行：英国央行下周可能艰难地作出加息25个基点的利率决定。如果通胀数据出人意料地上行，英国央行的艰难处境将更明显。我们坚持自己的观点，预计英镑兑欧元在未来几个月将主要走弱。

据华尔街日报报道，在经历硅谷银行倒闭后，那些相信美国将避免衰退的人就不那么肯定了。例如，高盛最近将其对美国经济衰退的预期从25%提高到35%。High Frequency Economics预测分析师鲁贝拉·法鲁奇表示，她希望看到更多的证据，然后才能改变她的不发生衰退的预测。“经济活动没有崩溃，增长仍然是乐观的。”但是，如果发生银行危机或更广泛的金融市场崩溃，家庭和企业就会缩减开支，经济增长就会放缓。这意味着更高的衰退风险，不过有一个好处是，这也可能意味着通胀降低。

欧元区2月调和CPI年率未季调终值为8.5%。这再次表明，2月份欧元区整体年度通胀略有放缓，但核心通胀继续走高，这将会是欧洲央行未来几个月面临的主要问题。潘西恩宏观经济公司(Pantheon Macroeconomics)经济学家Claus Vistesen和Melanie Debono在一份报告中说，欧元区工资增长加快对核心通胀构成了关键的上行风险。第一季度私营部门的工资增长可能会在2022年第四季度同比增长5.7%的基础上进一步加快，可能会有工资-物价螺旋上升的风险，但就目前而言，我们仍认为工资增长将与通胀同步下降。

一位消息人士称，欧洲央行监管机构周五召开的会议认为，瑞士信贷和部分美国银行引起的市场动荡不会蔓延至欧元区的银行。该消息人士表示，监管机构被告知，欧元区银行存款保持稳定，且对瑞士信贷的敞口也保持稳定。正如央行周五公布的数据显示，欧元区银行仍坐拥约4万亿欧元（4.25万亿美元）的过剩流动性，由于从欧洲央行借款的成本变得更加昂贵，银行甚至急于将这些流动性还给欧洲央行。

尽管投资者对欧美银行如何应对借贷成本上升感到担忧，但英国央行下周必须决定是停止长期加息，还是再次加息，而且可能是最后一次。英国央行在2月份暗示，加息接近暂停。路透社调查显示，大多数经济学家认为，英国央行可能会在选择连续第11次加息，明确说明紧缩周期结束。加息25个基点将使利率升至4.25%，多数经济学家认为这将至少维持一年。但随着投资者对全球银行业的担忧日益加剧，投资者对英国央行进一步加息的意愿变得更加怀疑。周五的利率期货交易显示，英国央行下周维持利率在4%的可能性约为50%。一周前，暂停加息的可能性只有10%。

摩根大通分析师在一份报告中说，尽管欧洲央行将利率上调50个基点至3%，但市场对欧洲银行业的关注现在可能从加息的利好转为利空。分析师们表示，尽管在加息周期的早期阶段，银行的负债利差较高，但随着时间的推移，银行也将不得不为存款和上升的批发融资成本买单，账面资产利差仍面临压力。因此，摩根大通表示，目前的远期曲线表明，银行净利息收入的普遍预期收益涨幅有限。

摩根大通资产管理公司表示，由于美国银行业危机将引发全球经济放缓，欧洲央行可能停止加息。该公司固定收益投资组合经理Jason Davis表示，硅谷银行倒闭后，人们对美国银行业的信心不断恶化，这可能会变成一个“慢性”问题，迫使主要国家的央行比多数人预期的更早停止加息。对欧洲央行来说，这意味着本周可能是其最后一次加息，而对美联储来说，这意味着其下周将暂停加息。Davis预计，未来几个月美国和欧洲将出现贷款条件进一步收紧的迹象，从而提高全球经济硬着陆的可能性。

摩根士丹利股票策略师表示，上周发生的事件削弱了投资欧洲银行的理由，投资者应做好准备迎接该行业未来的波动。策略师们表示，自去年9月以来，我们一直在增持银行股，我们必须认识到，尽管估值有所下降，但目前投资银行股的理由已不如上周那么有吸引力。欧洲银行类股目前较为便宜，但此前对盈利上调和现金回报的预期可能开始消退，甚至逆转。

联合信贷银行在一份报告中表示，欧洲银行业将面临更大的波动，但目前该行业的发展是可控的，业绩应该会企稳。首席股票策略师Christian Stocker表示：“我们预计，市场对潜在风险的看法将继续大幅波动。”他指出，短期内股市不太可能恢复跑赢大盘的表现，而最近通过回购推高银行股价格的行为也受到了质疑。他表示，随着4月中旬第一季度财报季的开始，该行业的表现应该会回到中期表现优异的趋势，这可能会带来一个更稳定的市场环境。

密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示，未来一年的通胀预期从2月的4.1%降至3.8%，为2021年4月以来的最低水平，但仍远高于疫情前两年的2.3%-3.0%。长期通胀预期小幅下降至2.8%，这是过去20个月来第二次跌破2.9-3.1%的狭窄区间。相对于疫情前两年2.2-2.6%的水平，长期通胀预期仍处于较高水平。随着金融行业持续动荡，以及美联储可能的政策回应的不确定性，未来几个月通胀预期可能会波动。

财经网站MarketWatch：美联储即将暂停加息周期的押注推动金价大涨 ；贵金属分析师表示，市场认为美联储可能在下周的会议上结束加息周期，最后一次加息25个基点，然后保持不变，黄金因此受益。“越来越多的人猜测，美联储下周将重复欧洲央行本周的做法，即按市场预期加息，然后再暂停加息。有关美联储即将结束其紧缩周期的预期重创了美元，”外汇经纪商XM首席投资分析师Raffi Boyadjian表示。欧洲央行周四如期加息50个基点，但放弃了前瞻性指引，称未来加息将取决于经济数据状况。目前对美联储政策利率可能不会升至5%以上的预期令美元承压，并在一定程度上支撑金价大涨。

德国DAX30指数收盘下跌198.35点，跌幅1.33%，报14768.75点；英国富时100指数收盘下跌73.86点，跌幅1.00%，报7336.17点；法国CAC40指数收盘下跌100.32点，跌幅1.43%，报6925.40点。