[财迷] [财迷] [财迷]_老虎社区_美港股上老虎

2023-03-13

[财迷] [财迷] [财迷]

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":650001473,"tweetId":"650001473","gmtCreate":1678721278292,"gmtModify":1678721279856,"author":{"id":3544220031107044,"idStr":"3544220031107044","authorId":3544220031107044,"authorIdStr":"3544220031107044","name":"花一样的男子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/db97abfb216e576575759a6a4ab82e0f","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":0,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"html":"<html><head></head><body>[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;</body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;</body></html>","text":"[财迷] [财迷] [财迷]","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/650001473","repostId":2319208799,"repostType":2,"repost":{"id":"2319208799","pubTimestamp":1678681611,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2319208799?lang=&edition=full","pubTime":"2023-03-13 12:26","market":"us","language":"zh","title":"洪灏：硅谷银行宣布破产，美债变成了“血债”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2319208799","media":"观察者网","summary":"3月10日，硅谷银行由美国存款保险公司正式接管，股票停牌。怪不得硅谷被接管前，挤提规模达400多亿美元。与硅谷银行破产有关的任何损失都不会由纳税人承担。其实，硅谷的破产恰恰是美联储无节操放水、直升机撒钱导致美债收益率暴跌、储蓄户存款暴涨造成的。而这个周末的硅谷银行，资产规模2200亿美元，还持有大量的、流动性很好的美债。","content":"<html><body><article>不知道为什么，美国的银行总是在周末倒闭？看看2008年的贝尔斯登和雷曼，都是在周末轰然倒下， 然后美国监管部门、美联储和美国财政部介入。这次的<a href=\"https://laohu8.com/S/SIVB\">硅谷银行</a>也不例外。3月10日，硅谷银行由美国存款保险公司正式接管，股票停牌。硅谷银行曾是美国存款增长最快的银行，一度存款年增长从600亿美元飙升至1200亿美元，远远超过了美国最大的银行极品摩根。2020年新冠疫情之后，美联储用货币政策抗疫，家庭储蓄存款一度达到约10000亿美元，广义货币M2增长超25%。很多人看多美股，认为这些巨量的闲置现金总有一天会入市化身为股票。显然，很多人忘记了会计复式记账原则——有借必有贷。对于像硅谷这样的银行来说，一千多亿美元的存款，账本上全是硅谷最大最蓝的创投公司和科技新贵，包括了硅谷教父Peter Thiel的创始人基金Founder’s Fund，它应该如何进行流动性管理？既然美联储利率是零，那么就都买全世界最安全的资产——短期美债吧。还可以吃点利息，挣点小钱。然而好景不长。到了2021年底，美国通胀开始大幅飙升，美联储货币政策开始拿捏不住，短端美债收益率同时开始大幅上扬，导致了美债2022年的暴跌是1800年、两百多年有史以来之最。突然，全球最安全的资产变成了风暴之眼（如图）。图自作者此刻，硅谷银行账上的美债持仓开始血亏。即便是还没有卖，记账上也需要以市价来计算mark to market。硅谷的市价计价的损失已经超过了其股本总额。评级公司一刻也没有耽误，开始准备下调硅谷银行的评级。但存款利率依然接近零，美国<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>也不想就这么眼睁睁地被收割，开始把银行存款取出来买现在收益率已经接近4%的货币基金。如果硅谷银行大幅上调存款利息，那么它的利差收入就会减少，还要支付额外的流动性。这时，硅谷发现自己进退维谷。硅谷的投行<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>看到了这个佣金机会，开始建议硅谷卖掉一部分美债组合，同时卖22.5亿美元的股票以补充资本金。这个主意，真是馊得不能再馊：融资路演时被迫披露的数据显示，硅谷的客户在大规模取钱，硅谷的存款大量流失。如果不是路演披露，本来市场并不知道详情。现在市场认为硅谷快破产了，更加速挤提，然后就是本文开头的那一幕。由于硅谷都是大客户，存款远超25万美元，因此硅谷银行95%以上的存款不适应于美国存款保险上限25万美元的保护条款。因为有很多其它地方性银行在使用类似的手段进行现金管理，在美债短端收益率飙升的今天，它们必然面临着同样的风险。这也解释了为什么市场一厢情愿地认为美联储将很快停止加息。显然，屁股决定了他们的脑袋。当然，现在美联储的货币政策必须考虑对于美国银行业的影响。鲍叔最近总是说，要“全面考虑数据 the totality of data”。昨夜，市场出于避险需求躲在美债短端，收益率开始大幅下降。很多人继续对于美债收益率曲线历史性倒挂不以为然。其实，收益率曲线的倒挂就是一种风险的扭曲。这种形态是不可能持续的。而它的扭转，必将天崩地裂。虽然长期风险稳定，但是短端风险的高企。而我们需要活过了短期，才能看到长期。“但这种长期预测对于当下毫无帮助。长期，我们早死了。经济学家这工作太容易了，太无用了。在暴风雨来临之际，经济学家只能告诉我们暴风雨总会过去，之后大海又将重归平静。” ——凯恩斯第二个雷曼？现在，全球市场的担忧在于：硅谷银行是否会被救济？许多砖家奔走相告，称如果美国监管不出手的话，硅谷就会成为第二个雷曼，扳倒整个美国金融系统。还有要求美联储重新开闸印钱，尽管如果再印，美币很快会变成冥币。在周一前，市场需要看到三个救助的措施：1）低于25万美元的小储户得到全额的偿付；2）高于25万美元的存款保险上限的储户获得部分偿付，并保证在未来一段时期内，视乎硅谷银行资产的出售变现情况，这些大储户可以得到大部分的偿付（比如80%）；3）让美国四大银行之一接手硅谷银行。如果可以出台这些措施，或者至少可以承诺大部分措施，并指出化解硅谷银行破产的路径，那么美国乃至全球市场的信心将逐步恢复正常。然而，现在棘手的是，硅谷银行只有不到3%的储户存款余额低于25万美元。其它都是又大又蓝、盛极一时的硅谷创投公司，包括红杉资本、Paradigm、a16z，高榕资本等。很多硅谷公司涉及的资金高达几亿到几十亿不等。怪不得硅谷被接管前，挤提规模达400多亿美元。在这样的挤提压力下，基本没有银行可以存活。如果FDIC美国存款保险委员会独力难支，那么美联储、美国财政部是否能够像当年贝尔斯登、雷曼时期那样力挽狂澜？遗憾的是，美国的法律很可能不允许。如果美联储要出手，硅谷危机必须符合“系统性危机systemic risk”的定义 ——但现在的硅谷显然与当年贝尔斯登、雷曼倒闭的影响不一样。美联储的干预必须是有“广泛基础的broad-based”，而不能仅仅让某个公司受惠。同时，美联储不能干预一个已经被接管了的破产公司。美国财政部也不能使用没有经过国会立法批准的钱，现在巧妇无米。所以，最后看来还是要FDIC一个人扛。我以上提出的拯救硅谷的措施，第一条关于小储户的很容易做到。第二条关于变卖硅谷资产来偿付大储户的步骤已经开始。据闻，已经有对冲基金出价60-80%去买硅谷银行的存款。如果在此危难之际，硅谷资产可以变现60-80%，那么在美国市场恐慌缓和之后，价钱应该会更高。毕竟，美国国债每天交易6500亿美元之多。而第三条关于大银行接手，似乎暂时还没有消息。（本文发稿之前传出消息：当地时间3月12日，美联储、财政部、FDIC发布联合声明称，从3月13日周一开始，储户可以支取他们所有的资金。与硅谷银行破产有关的任何损失都不会由纳税人承担。）在周五VIX隐含波动率飙升近30%之后，国际市场的情绪开始缓和，海外市场差价合约甚至略升。与硅谷密切相关的加密货币，比特币回到两万以上，美元稳定币经历了过山车行情之后，重新回到1附近。这些数字货币对于系统流动性是最敏感的。（如图）图自作者美联储会因为硅谷银行而再次开闸放水吗？其实，硅谷的破产恰恰是美联储无节操放水、直升机撒钱导致美债收益率暴跌、储蓄户存款暴涨造成的。如果再次以硅谷为借口印钱，那么美联储仅有的一丝信用，也将随风而逝。当年雷曼倒闭的时候，资产规模达6400亿美元，关联衍生品合约规模几万亿美元，确有雷霆万钧、一发全身之势。而这个周末的硅谷银行，资产规模2200亿美元，还持有大量的、流动性很好的美债。如果说两个故事有什么雷同之处，那么就是硅谷银行现在的首席内务官是当年雷曼的首席财务官。一个人以一己之力放倒了美国两家最大的银行，真是美国金融系统的灭霸。</article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>洪灏：硅谷银行宣布破产，美债变成了“血债”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n洪灏：硅谷银行宣布破产，美债变成了“血债”\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-03-13 12:26 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202303131235438418d560&s=b>观察者网</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n不知道为什么，美国的银行总是在周末倒闭？看看2008年的贝尔斯登和雷曼，都是在周末轰然倒下， 然后美国监管部门、美联储和美国财政部介入。这次的硅谷银行也不例外。3月10日，硅谷银行由美国存款保险公司正式接管，股票停牌。硅谷银行曾是美国存款增长最快的银行，一度存款年增长从600亿美元飙升至1200亿美元，远远超过了美国最大的银行极品摩根。2020年新冠疫情之后，美联储用货币政策抗疫，家庭储蓄存款一度...\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202303131235438418d560&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4588":"碎股","BK4211":"区域性银行","LU1861217088.USD":"贝莱德金融科技A2","LU0390134368.USD":"FRANKLIN GLOBAL GROWTH \"A\" (USD) ACC","LU1861220207.SGD":"Blackrock FinTech A2 SGD-H"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202303131235438418d560&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2319208799","content_text":"不知道为什么，美国的银行总是在周末倒闭？看看2008年的贝尔斯登和雷曼，都是在周末轰然倒下， 然后美国监管部门、美联储和美国财政部介入。这次的硅谷银行也不例外。3月10日，硅谷银行由美国存款保险公司正式接管，股票停牌。硅谷银行曾是美国存款增长最快的银行，一度存款年增长从600亿美元飙升至1200亿美元，远远超过了美国最大的银行极品摩根。2020年新冠疫情之后，美联储用货币政策抗疫，家庭储蓄存款一度达到约10000亿美元，广义货币M2增长超25%。很多人看多美股，认为这些巨量的闲置现金总有一天会入市化身为股票。显然，很多人忘记了会计复式记账原则——有借必有贷。对于像硅谷这样的银行来说，一千多亿美元的存款，账本上全是硅谷最大最蓝的创投公司和科技新贵，包括了硅谷教父Peter Thiel的创始人基金Founder’s Fund，它应该如何进行流动性管理？既然美联储利率是零，那么就都买全世界最安全的资产——短期美债吧。还可以吃点利息，挣点小钱。然而好景不长。到了2021年底，美国通胀开始大幅飙升，美联储货币政策开始拿捏不住，短端美债收益率同时开始大幅上扬，导致了美债2022年的暴跌是1800年、两百多年有史以来之最。突然，全球最安全的资产变成了风暴之眼（如图）。图自作者此刻，硅谷银行账上的美债持仓开始血亏。即便是还没有卖，记账上也需要以市价来计算mark to market。硅谷的市价计价的损失已经超过了其股本总额。评级公司一刻也没有耽误，开始准备下调硅谷银行的评级。但存款利率依然接近零，美国老百姓也不想就这么眼睁睁地被收割，开始把银行存款取出来买现在收益率已经接近4%的货币基金。如果硅谷银行大幅上调存款利息，那么它的利差收入就会减少，还要支付额外的流动性。这时，硅谷发现自己进退维谷。硅谷的投行高盛看到了这个佣金机会，开始建议硅谷卖掉一部分美债组合，同时卖22.5亿美元的股票以补充资本金。这个主意，真是馊得不能再馊：融资路演时被迫披露的数据显示，硅谷的客户在大规模取钱，硅谷的存款大量流失。如果不是路演披露，本来市场并不知道详情。现在市场认为硅谷快破产了，更加速挤提，然后就是本文开头的那一幕。由于硅谷都是大客户，存款远超25万美元，因此硅谷银行95%以上的存款不适应于美国存款保险上限25万美元的保护条款。因为有很多其它地方性银行在使用类似的手段进行现金管理，在美债短端收益率飙升的今天，它们必然面临着同样的风险。这也解释了为什么市场一厢情愿地认为美联储将很快停止加息。显然，屁股决定了他们的脑袋。当然，现在美联储的货币政策必须考虑对于美国银行业的影响。鲍叔最近总是说，要“全面考虑数据 the totality of data”。昨夜，市场出于避险需求躲在美债短端，收益率开始大幅下降。很多人继续对于美债收益率曲线历史性倒挂不以为然。其实，收益率曲线的倒挂就是一种风险的扭曲。这种形态是不可能持续的。而它的扭转，必将天崩地裂。虽然长期风险稳定，但是短端风险的高企。而我们需要活过了短期，才能看到长期。“但这种长期预测对于当下毫无帮助。长期，我们早死了。经济学家这工作太容易了，太无用了。在暴风雨来临之际，经济学家只能告诉我们暴风雨总会过去，之后大海又将重归平静。” ——凯恩斯第二个雷曼？现在，全球市场的担忧在于：硅谷银行是否会被救济？许多砖家奔走相告，称如果美国监管不出手的话，硅谷就会成为第二个雷曼，扳倒整个美国金融系统。还有要求美联储重新开闸印钱，尽管如果再印，美币很快会变成冥币。在周一前，市场需要看到三个救助的措施：1）低于25万美元的小储户得到全额的偿付；2）高于25万美元的存款保险上限的储户获得部分偿付，并保证在未来一段时期内，视乎硅谷银行资产的出售变现情况，这些大储户可以得到大部分的偿付（比如80%）；3）让美国四大银行之一接手硅谷银行。如果可以出台这些措施，或者至少可以承诺大部分措施，并指出化解硅谷银行破产的路径，那么美国乃至全球市场的信心将逐步恢复正常。然而，现在棘手的是，硅谷银行只有不到3%的储户存款余额低于25万美元。其它都是又大又蓝、盛极一时的硅谷创投公司，包括红杉资本、Paradigm、a16z，高榕资本等。很多硅谷公司涉及的资金高达几亿到几十亿不等。怪不得硅谷被接管前，挤提规模达400多亿美元。在这样的挤提压力下，基本没有银行可以存活。如果FDIC美国存款保险委员会独力难支，那么美联储、美国财政部是否能够像当年贝尔斯登、雷曼时期那样力挽狂澜？遗憾的是，美国的法律很可能不允许。如果美联储要出手，硅谷危机必须符合“系统性危机systemic risk”的定义 ——但现在的硅谷显然与当年贝尔斯登、雷曼倒闭的影响不一样。美联储的干预必须是有“广泛基础的broad-based”，而不能仅仅让某个公司受惠。同时，美联储不能干预一个已经被接管了的破产公司。美国财政部也不能使用没有经过国会立法批准的钱，现在巧妇无米。所以，最后看来还是要FDIC一个人扛。我以上提出的拯救硅谷的措施，第一条关于小储户的很容易做到。第二条关于变卖硅谷资产来偿付大储户的步骤已经开始。据闻，已经有对冲基金出价60-80%去买硅谷银行的存款。如果在此危难之际，硅谷资产可以变现60-80%，那么在美国市场恐慌缓和之后，价钱应该会更高。毕竟，美国国债每天交易6500亿美元之多。而第三条关于大银行接手，似乎暂时还没有消息。（本文发稿之前传出消息：当地时间3月12日，美联储、财政部、FDIC发布联合声明称，从3月13日周一开始，储户可以支取他们所有的资金。与硅谷银行破产有关的任何损失都不会由纳税人承担。）在周五VIX隐含波动率飙升近30%之后，国际市场的情绪开始缓和，海外市场差价合约甚至略升。与硅谷密切相关的加密货币，比特币回到两万以上，美元稳定币经历了过山车行情之后，重新回到1附近。这些数字货币对于系统流动性是最敏感的。（如图）图自作者美联储会因为硅谷银行而再次开闸放水吗？其实，硅谷的破产恰恰是美联储无节操放水、直升机撒钱导致美债收益率暴跌、储蓄户存款暴涨造成的。如果再次以硅谷为借口印钱，那么美联储仅有的一丝信用，也将随风而逝。当年雷曼倒闭的时候，资产规模达6400亿美元，关联衍生品合约规模几万亿美元，确有雷霆万钧、一发全身之势。而这个周末的硅谷银行，资产规模2200亿美元，还持有大量的、流动性很好的美债。如果说两个故事有什么雷同之处，那么就是硅谷银行现在的首席内务官是当年雷曼的首席财务官。一个人以一己之力放倒了美国两家最大的银行，真是美国金融系统的灭霸。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":29,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"EN","currentLanguage":"EN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":18,"xxTargetLangEnum":"ORIG"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/650001473"}