Woodyz
2022-01-26
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@复兴计划:
VIX:交易皇冠上的金融产品
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<p>以VIX指数关联广泛交易的标的VXX为例,它是这三种概念结合一起的产物。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/a6774a0df209204185a0edb6fb712d86\" tg-width=\"839\" tg-height=\"469\"></p> <h4>什么是VIX</h4> <p>鉴于VIX指数的计算方法,VIX期货的运作方法都属于散户能接触到的产品中最复杂的一种,就不过多阐述其中细节。</p> <p>VIX数字代表的是SPX 30天到期的期权隐含波动率(IV),IV也是大盘年化的波动范围。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/VIX\">$标普500波动率指数(VIX)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a></p> <p>可以说的更通俗点,举个实例:如果说现在的VIX是16,那就意味着S&P500指数在未来30天内的期望的波动范围为年化16%。如果说SPX是2300,那么人们期望的一年内SPX的波动价格为1932(2300*84%)-2668(2300*116%),概率为68.2%。</p> <p>注意到VIX是衡量30天的,所以我们将年化的波动率月化,公式为30天波动=VIX/sqrt(12)。把VIX代入公式,结果为4.62,也就是说当前投资者预期大盘在一个月内的波动为4.62%。</p> <h4>VXX和VIX的关系</h4> <p>VXX是一只关联VIX的ETN。现在市场上所有VIX衍生品几乎都是基于VIX期货的,因为VIX指数其本身不能交易。我们以VXX为例,它的流动性很好。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/FUT/VIXmain\">$VIX波动率主连 2202(VIXmain)$</a></p> <p>VXX通过持有近月以及次月两个月的VIX期货来合成出一个30天到期的VIX期货价格。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/VXX\">$短期VIX期货ETN(VXX)$</a></p> <p>VXX定价公式:</p> <p>VXX=(N1*F1+N2*F2)*C</p> <p>-F1为第一个月份VIX期货的价格;</p> <p>-F2为第二个月份VIX期货的价格;</p> <p>-N1为持有第一个月份VIX期货的合约数;</p> <p>-N2为持有第二个月份VIX期货的合约数;</p> <p>-C为调整系数(与实际VXX交易价格会有溢价或折价,系数用C表示)</p> <p>所以买VXX就相当于买了VIX前两个月的期货合约,但近月和次月的合约的比例不是1比1,简单的说是一个随时间的变化而变化的比例,比重由第一月逐渐转移到第二月。比如现在是80/20,明天是78/22,后天是76/24依此类推。</p> <p>虽然两者的属性和算法完全不一样,但两者的相关性(correlation)有80%左右。</p> <p>在任意时刻,市场上有8只VIX期货合约,这8支合约是连续的8个月,每个月1只。每个月的交割日为下个月SPX monthly期权到期日往前推30天。SPX的monthly期权到期日为每个月的第三个星期六,那么往前30天的结果是每个月的星期三,即为VIX期货的交割日。例如下一个到期的SPX monthly期权为2022年2月18日,那么对应的VIX期货价格日为2月16日。另外,在前2个月有每周交割的VIX小期货合约,此篇文章暂不涉及。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/FUT/VXMmain\">$迷你VIX波动率主连 2202(VXMmain)$</a></p> <h4>交易VXX的姿势</h4> <p>知道以上,再短暂去钻研他们,或许将让你远离交易VIX。</p> <p>而VIX产品之所以受欢迎,因为波动高对应的收益潜力;此外,则是提供了做空大盘之外的另一种选择。是收益率更多的那一种,且以做多的姿势。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/b6222ce76208fa7497153ae9e65eb725\" tg-width=\"897\" 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<p>以VIX指数关联广泛交易的标的VXX为例,它是这三种概念结合一起的产物。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/a6774a0df209204185a0edb6fb712d86\" tg-width=\"839\" tg-height=\"469\"></p> <h4>什么是VIX</h4> <p>鉴于VIX指数的计算方法,VIX期货的运作方法都属于散户能接触到的产品中最复杂的一种,就不过多阐述其中细节。</p> <p>VIX数字代表的是SPX 30天到期的期权隐含波动率(IV),IV也是大盘年化的波动范围。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/VIX\">$标普500波动率指数(VIX)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a></p> <p>可以说的更通俗点,举个实例:如果说现在的VIX是16,那就意味着S&P500指数在未来30天内的期望的波动范围为年化16%。如果说SPX是2300,那么人们期望的一年内SPX的波动价格为1932(2300*84%)-2668(2300*116%),概率为68.2%。</p> <p>注意到VIX是衡量30天的,所以我们将年化的波动率月化,公式为30天波动=VIX/sqrt(12)。把VIX代入公式,结果为4.62,也就是说当前投资者预期大盘在一个月内的波动为4.62%。</p> <h4>VXX和VIX的关系</h4> <p>VXX是一只关联VIX的ETN。现在市场上所有VIX衍生品几乎都是基于VIX期货的,因为VIX指数其本身不能交易。我们以VXX为例,它的流动性很好。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/FUT/VIXmain\">$VIX波动率主连 2202(VIXmain)$</a></p> <p>VXX通过持有近月以及次月两个月的VIX期货来合成出一个30天到期的VIX期货价格。<a target=\"_blank\" 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鉴于VIX指数的计算方法,VIX期货的运作方法都属于散户能接触到的产品中最复杂的一种,就不过多阐述其中细节。 VIX数字代表的是SPX 30天到期的期权隐含波动率(IV),IV也是大盘年化的波动范围。$标普500波动率指数(VIX)$ $标普500(.SPX)$ 可以说的更通俗点,举个实例:如果说现在的VIX是16,那就意味着S&P500指数在未来30天内的期望的波动范围为年化16%。如果说SPX是2300,那么人们期望的一年内SPX的波动价格为1932(2300*84%)-2668(2300*116%),概率为68.2%。 注意到VIX是衡量30天的,所以我们将年化的波动率月化,公式为30天波动=VIX/sqrt(12)。把VIX代入公式,结果为4.62,也就是说当前投资者预期大盘在一个月内的波动为4.62%。 VXX和VIX的关系 VXX是一只关联VIX的ETN。现在市场上所有VIX衍生品几乎都是基于VIX期货的,因为VIX指数其本身不能交易。我们以VXX为例,它的流动性很好。$VIX波动率主连 2202(VIXmain)$ VXX通过持有近月以及次月两个月的VIX期货来合成出一个30天到期的VIX期货价格。$短期VIX期货ETN(VXX)$ VXX定价公式: VXX=(N1*F1+N2*F2)*C -F1为第一个月份VIX期货的价格; -F2为第二个月份VIX期货的价格; -N1为持有第一个月份VIX期货的合约数; -N2为持有第二个月份VIX期货的合约数; -C为调整系数(与实际VXX交易价格会有溢价或折价,系数用C表示) 所以买VXX就相当于买了VIX前两个月的期货合约,但近月和次月的合约的比例不是1比1,简单的说是一个随时间的变化而变化的比例,比重由第一月逐渐转移到第二月。比如现在是80/20,明天是78/22,后天是76/24依此类推。 虽然两者的属性和算法完全不一样,但两者的相关性(correlation)有80%左右。 在任意时刻,市场上有8只VIX期货合约,这8支合约是连续的8个月,每个月1只。每个月的交割日为下个月SPX monthly期权到期日往前推30天。SPX的monthly期权到期日为每个月的第三个星期六,那么往前30天的结果是每个月的星期三,即为VIX期货的交割日。例如下一个到期的SPX 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