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2022-02-21
这数据要是胡编乱造的就等着挨骂了。严谨一点。纯粹是蹭热度的稿子。
美团闪跌2000亿,王兴没有“护身符”
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height=\"auto\"/></p><p>外卖业务确实是微利业务,2021年Q3外卖营收264.8亿元,但净利润仅为8.76亿元,净利率为3.3%。2020年美团外卖平均每笔订单利润是0.28元,而这一数字在去年Q3更是下降到了0.22元。并且,佣金收入大部分用于支付骑手成本,2020年,骑手成本占佣金收入的83.1%。</p><p>虽然下调商家餐饮服务费的具体比例还不详,但在3.3%的低净利率基础上,下调佣金,势必会让美团外卖业务盈利承压。</p><p>更不利的是,展望未来,美团的日子本就不好过。美团CFO陈少晖曾在去年Q3财报电话会中表示,预计2021年Q4和2022年Q1季度将进入外卖淡季,订单量会受一定影响,增速减缓的趋势还将持续。</p><p><b>万物到家的梦,缓一缓</b></p><p>比起当下的营收支柱受损,美团还有更大的隐忧。</p><p>美团的打法是高频带动低频,即以高频次低利润的外卖业务,带动低频次高利润的到店酒旅业务。目前,到店酒旅承担了美团利润奶牛的角色,去年Q3营收虽仅为86.2亿元,但净利润却高达37.84亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc35bf340b99c192da9aabe99fd4f08e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"968\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>不过到店酒旅尚不能扛起美团收入大旗,一是因为自身盘子太小,目前仅为外卖业务的1/3;二是受疫情等因素影响,去年三季度国内酒店间夜量为1.2亿,同比增长仅5.2%,上一季度这两个数字分别为1.4亿和80.5%。</p><p>美团也在努力撕掉外卖标签,想圆“万物到家”的梦。为此,美团将可售卖的服务从餐饮外卖延展至生鲜零售、社区团购、闪送、打车、共享单车、酒店旅游等领域,但目前这些业务大多刚刚起步。</p><p>这其中,社区团购业务“美团优选”被寄予厚望。王兴直言,社区团购是十年才出现的一次机会。</p><p>但新业务的发展目前来看,道阻且长,尚处于大笔烧钱阶段。</p><p><img 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height=\"auto\"/></p><p>目前来看,新业务持续的巨额亏损已经开始影响到美团的现金流了。2021年前三季度经营活动现金流从2020年同期的流入50亿元、56亿元、33亿元降低至流入44亿元、29亿元、-40亿元。未来,餐饮外卖这一“输血端”都可能盈转亏,美团现金流的压力只会加剧。</p><p>烧掉几百亿的新业务是王兴口中的长期投入,目前来看社区团购、即时零售等业务盈利尚无明确时间表,还需要持续输血,此时现金流供应不充足,会拖累这些新业务未来的发展,影响美团公司战略的推进速度,美团奔向星辰大海的脚步将不得已慢下来。</p><p><b>利空未尽</b></p><p>王兴一向信奉长期主义,佣金费率下调对美团带来的影响可能也将是长期的。</p><p>“飞轮效应”是贝佐斯建成亚马逊这一巨大商业帝国的底层逻辑。视贝佐斯为学习偶像的王兴也同样在建设着美团的飞轮。(详见雪豹财经社《王兴的飞轮还要转多久,才能拿到贝佐斯的“护身符”》)</p><p>王兴的飞轮是前文提到的以高频低利带动低频高利的业务,本质上是一种消费升级。此外,拓展新业务是为了进一步夯实美团的飞轮,以此来进行本地生活全方位的消费场景覆盖。如美团App已将外卖、酒旅、电影、单车、买菜等整合在首页。</p><p>但飞轮的运转除了取决于各齿轮之间的转速外,还取决于“驱动轮”的转速。驱动轮即可主动转动的齿轮,它决定了一个齿轮组的<a href=\"https://laohu8.com/S/838275\">驱动力</a>量,外卖业务正是美团飞轮的“驱动轮”。</p><p>如果外卖业务营收降低,则会间接导致新业务投入承压,进而拖慢“万物到家”战略落地的进度。</p><p>反垄断处罚之后,美团头上还悬着两把剑:一是这次的佣金费率下调,二是骑手社保缴费。</p><p>此前,在美团注册的千万骑手被爆出均非美团签约员工,而是以外包形式雇佣,美团因此免于支付骑手的社保。2021年7月,七部门联合印发指导意见,提及“平台及第三方合作单位为建立劳动关系的外卖送餐员参加社会保险,支持其他外卖送餐员参加社会保险。”</p><p>目前,因并未进一步透露骑手社保缴费细则,所以这一靴子还未落地。而佣金费率下调的方式和幅度也尚未明确,故两只靴子均未彻底落地。但可以预见的是,佣金降低,骑手成本却提高,美团今后的日子想必不好过。</p><p>此外,美团还面临着字节跳动持续杀入本地生活业务腹地的威胁。(详见雪豹财经社《本地生活服务这场战役,<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>不想输,美团很难输》)</p><p>综上所述,随着骑手端、商家端的利益越来越被重视,美团作为平台方势必要做出部分让利,而现金牛业务承压后,势必放缓对正处在扩张期的新业务的输血速度,拖累万物到家战略的落地进度,进而在中短期拉低美团的估值想象空间。</p></body></html>","source":"lsy1634697401643","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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