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中信证券：元宇宙将引领未来20年的科技浪潮

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href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机的普及掀起移动互联网浪潮，全球用户数激增，带来了ToC互联网成长和ToB产业数字化萌芽;展望未来，下一代智能终端和元宇宙将进一步拓展人类的数字化能力，带来用户在线时长的持续提升，驱动产业数字化的蓬勃发展，最终实现人类的数字化生存。元宇宙不是对现实生活的替代，而是现实世界的映射和补充，有机会成为提升生产力的效率工具。元宇宙是不能被低估的未来趋势，对于iPhone和移动互联网的复盘将有助于寻找元宇宙的主题投资机会和长期投资机遇。</p><p><b>元宇宙为什么在2021年破圈?</b></p><p>资本市场对元宇宙概念的关注源于Roblox和Meta。Roblox是第一家把元宇宙写入招股书的公司，2021年3月登陆纽交所，上市首日市值大涨54%。2021年10月Facebook正式更名为Meta，掀起全球关注高潮。微软、英伟达、腾讯、百度、<a 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Games的Unreal虚幻引擎具有显著的先发和领先优势，Unity亦不可小视。</p><p>2)VR/AR硬件及产业链：未来5年，VR/AR硬件年销量有望成长至5000万台，如果硬件技术进一步突破，中长期销量规模上亿可期，目前仍处于硬件和内容探索期。Meta的Quest产品具有先发优势，<a href=\"https://laohu8.com/S/SNE\">索尼</a>(SONY.US)、字节跳动Pico、NOLO、苹果拟上市VR产品等亦值得关注。</p><p>3)ToC端内容先行：基于现有硬件载体，利用AI+视觉技术，实现内容和服务突破，互联网巨头和传统内容公司探索游戏、视频、直播、客服等领域的内容和服务升级，<a href=\"https://laohu8.com/S/835670\">数字人</a>、动作捕捉等技术开始应用，Meta、Roblox、腾讯、字节跳动、百度等公司值得关注。</p><p>4)ToB端数字孪生技术发展：传统千行百业的数字化，以数字孪生为基础，进行模拟以降低成本，提升研发和管理效率。</p><p><b>风险因素：</b>VR硬件和基础技术进展显著低于预期的风险;下一代硬件平台爆款出现的进程低于预期的风险;元宇宙早期产品盈利能力和长期竞争力的不确定性;技术创新和新技术路线可能带来的行业变革;各国对元宇宙政策和监管的不确定性等。</p><p><b>投资建议：</b>中信证券梳理了美股、A股、港股和一级市场相关公司，供投资人参考。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3699e1857d1c23068aa7853bc4c6bba0\" tg-width=\"839\" tg-height=\"495\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e548438ab2cfe2cdac8f3da7fef0d96\" tg-width=\"821\" tg-height=\"236\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" 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