飞鲸投资笔记
2022-03-01
$安霸(AMBA)$Q4FY22财报刚刚公布,盘后价格下跌了17%左右 (估计正式开盘后跌幅也不会低)。Q4的业绩挺好,但展望出了问题,主要因素是供应链。公司警告说其主要代工厂三星的14NM产线出现问题(具体原因未明确说明),因此预计后继分配给安霸的产能将减少,公司由此预计Q2(还不是Q1)将受到影响,收入预计减少500万元左右。至于是否会持续到Q3,Q4还需要观察。结合最近三星晶圆厂爆出的一系列问题(比如英伟达,高通先后转单台积电,三星传出内部调查良率造假等一系列新闻)。虽然公司说不涉及其他产线,比如CV产品都不受影响,但是这确实让人担心。因为结合最近一系列围绕三星代工的新闻来看,恐怕无法保证不会蔓延到其他产品。


安霸的突破点是在汽车领域,而最近汽车行业显然不太平。地缘政治,疫情都会或多或少以各种方式产生影响。比如,由于半导体芯片紧缺,导致汽车厂商无法生产(可能就是缺了某个组件),因此即使安霸能按时供货,有些汽车厂商也会选择通知安霸暂缓供货,等待最后的短板补齐再说;再比如疫情,我原先以为疫情就是影响那些工厂开工,现在应该没啥问题了,没想到安霸提到的是:其周转仓库设在香港,结果香港最近omicron爆发,这必然导致了物流周转的延迟。此外各种成本上升,这些就不提了。

但幸好客户的需求还在,这是最核心的一点。

这次的供应链问题其实是安霸这类中小盘高速成长股的一大软肋。当世道好时,一切都好说;当问题爆发后,安霸的弱势显露无疑。安霸的主要代工就是三星,他几乎没有第二选择。本来选择三星,重要一点因为三星的报价低,这样成本就低,在市场上才有竞争力;而它又无法像英伟达,高通那样(有钱)有魄力立刻转单台积电。因此这也很难简单归咎于安霸对供应链的管理不善。
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精彩评论

  • 迪士尼迪斯尼
    2022-03-01
    迪士尼迪斯尼
    看你的意思是不是台积电的报价要比三星要高很多?
    • 迪士尼迪斯尼回复飞鲸投资笔记
      老铁的这个研究是真的有点深入了
    • 飞鲸投资笔记
      两方面,一是确实台积电比三星的报价要高很多。二是如果要在台积电新开的话,前期投入也是巨资(看财报问答中管理层的意思,好象是5000万),所以能选台积电的,都不差钱啊。
  • 梅川洼子
    2022-03-01
    梅川洼子
    老师之前是不是改过名名字?似曾相识的感觉
  • 弹力绳22
    2022-03-01
    弹力绳22
    按照目前的全球形式,他的供应链会越来越不好管理
    • 飞鲸投资笔记
      是啊。而且看他财报会议中透露出的信息,有些听天由命的意思,主要方法就是等待三星自愈。
  • 揭人不揭短
    2022-03-01
    揭人不揭短
    公司的系统芯片,将高清视频处理、图像处理、音频处理功能完全整合在一个芯片上,可以提供卓越的视频图像品质,非凡的功能以及较低的能耗。公司在全球范围内面向行业领先的原始设计制造商及原始设备制造商提供业务,基本面看上其很不错
  • 灌饼高手00
    2022-03-01
    灌饼高手00
    汽车领域有很大的需求,而且这几年在高爆发,所以,不用担心
  • 福斯特09
    2022-03-01
    福斯特09
    这次俄罗斯和乌克兰战争,对这个股票应该影响蛮大的
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