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@面哥投资笔记：关于中概、抄底和机会

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<p><span><strong><span>一、中概股为什么这么惨烈？</span></strong></span><span></span></p> <p><span>中概股的表现成了这几天的热搜，你就知道有多惨烈，经历两天暴击之后，中概股市值直接蒸发4000亿元人民币，去年至今中概互联网（KWEB）跌去了75%，想象一年多以前是什么样子？</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6712d4472d34141a28c1065ed27a9ca\"></p> <p><span>不久之前，我还听到过关于买入中概互联的言论，现在完全没了声音，想象如果是加杠杆买入的会怎样？我知道很多互联网从业者买基金，前两年这个逻辑还非常硬，现在对比令人唏嘘，<span>真的无法想象。</span></span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/842260cc0bba4316b0e70c41e6dec91f\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/76571675bd394ffcbcd5d6988db26713\"></p> <p><span>对于中概股，我确实没有很多的看法，我自己持仓腾讯和中概互联，目前都遭受了重击，行业的环境目前仍然不乐观，杀跌主要是退市情绪的影响，目前来看，确实有从美股集体退市的风险，结果可能是在港股上市或者私有化退市，估值和流动性都会受到影响。</span></p> <p><span>港股是个奇葩的市场，这么多年一直有港股极具投资价值的声音，但是后来呢？看恒生指数最近5年的年K线就知道了，每一年年初都说“南下香江去”，结果到了年底就懵了，第二年继续。</span></p> <p><span>港股让我知道了，什么叫低估之后还有更低，什么叫作价值毁灭，真的太惨了！除了腾讯之外，面哥这几年都没投资港股，虽然可能会错过一些机会，但是更多的还是值得庆幸！</span></p> <p><span>有人说港股最大的投资价值在于有一些创新型的互联网公司，但是恒生科技指数去年至今跌了60%，中概互联也差不多，确实令人汗颜；<span>这个市场，真的是一言难尽。</span></span></p> <p><span>中概互联有没有投资价值呢？显然是有的，估值体系确实需要重估，一方面是行业的监管因素，另一方面是行业的增速，都会有影响，但是依然赚钱，有投资价值。目前受情绪影响很大，建议不要抄底，等企稳之后再做决定。</span></p> <p><span><strong><span>二、A股要不要抄底？</span></strong></span><span></span></p> <p><span>从各主要指数的回撤来看，目前并不是最至暗的时刻，比如你看如下图就知道了：</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a5f58a7900344709ae88d84994038d4\"></p> <p><span>图片来自：@懒人养基</span></p> <p><span>沪深300最大回撤18%，中证新能源20.62%，中证白酒20.24%，主动股票型基金和偏股混合型基金最大回撤15%左右，从2015年以来的数据看，还不是最悲观的时候，所以继续下跌，完全是有可能的，这时候抄底完全有可能抄在“半山腰”上，从各种因素看，货币、经济基本面、疫情等，也不近乐观。</span></p> <p><span>市场目前处于什么阶段呢？刚好中金公司最近有一份报告，我来摘抄一下他的结论：</span></p> <p><span>1、A股市场估值重新回到历史相对低位水平，港股估值处于历史极端低位；</span></p> <p><span>2、中小市值公司估值再度低于历史均值；</span></p> <p><span>3、外资持股比例前100公司估值重新回到历史均值附近；</span></p> <p><span>4、大类资产比较：权益类资产的相对性价比处于较高水平；</span></p> <p><span>5、国际比较：A股整体估值处于全球主要市场中等偏低位置，港股市场处于低位。</span></p> <p><span>所以，目前并不适合抄底，无论是从指数还是板块来看，抑或是从市场情绪看，都有进一步下跌的空间，我们需要等待企稳之后的右侧买入，而不是听从他人抄底的声音而追风买入。</span></p> <p><span>没办法，投资时间，大部分体验是不舒适的，舒适的时段只有十分之一，我们就是要熬过这大部分时间段，才能有所升华。</span></p> <p><span><strong><span>三、当前有哪些机会？</span></strong></span><span></span></p> <p><span>投资最大的风险是在市场过热时追风买入，尽管目前外围和内部的环境非常不好，但是我们还是要研究具体的机会，同样的外部环境，对有些投资标的是风险，但是对有些标的是机会。</span></p> <p><span>比如受石油、煤炭、金属上涨，下游行业影响还是挺大的，前两天打车听说油价再上涨他们就亏本运营了，再比如新能源汽车的三元电池要用到锂钴镍，这些都大幅涨价，导致下游车企都涨价，这反而利好磷酸铁锂厂商；再比如做防水材料的上游是沥青，就和石油有关，如果厂商储备的原材料不够，那价格上涨也是蛮激烈的。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae88ba8eadd3485bbc7f6cc732163a2f\"></p> <p><span>你看有些行业处于低迷之中，但是有些行业还在拼命扩产，比如新能源汽车。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8dea858043e4c918025eb920fdda339\"></p> <p><span>从事后看，每一次下跌都是极佳的买入机会，目前的问题是何时是底部？面哥不得而知，但是底部区域一定是一个极度悲观的状态，悲观到难以忍受，然后反弹，这可能是一个区域，一个震荡的区域。</span></p> <p><span>我自己的判断，短期内的机会可能是稳增长的板块，比如基建、地产等板块，长期来看还是成长性板块，比如新能源</span><span>汽车、光伏、半导体等，如果你当前持有就继续忍耐，不要轻易割肉；</span><span>如果没有也不要轻易抄底。</span></p> <p><span>芒格说，如果你没有准备好在投资生涯中经历两到三次50%的跌幅，如果你无法平静面对这种波动，那么你并不适合做一名投资者，你也不适合得到超越平庸的结果。或许芒格万万没想到：抄底阿里巴巴竟能浮亏逾45%！</span></p> <p><span><strong><span>风险提示：本文所提到的投资标的均仅代表个人的意见，不作推荐，据此买卖，风险自负。</span></strong></span></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p><span>近期市场连续重挫，尤其是中概股，更是惨不忍睹，中概到底怎么了，当前能不能抄底？有哪些机会？本文简单说说！</span></p> <p><span><strong><span>一、中概股为什么这么惨烈？</span></strong></span><span></span></p> <p><span>中概股的表现成了这几天的热搜，你就知道有多惨烈，经历两天暴击之后，中概股市值直接蒸发4000亿元人民币，去年至今中概互联网（KWEB）跌去了75%，想象一年多以前是什么样子？</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6712d4472d34141a28c1065ed27a9ca\"></p> <p><span>不久之前，我还听到过关于买入中概互联的言论，现在完全没了声音，想象如果是加杠杆买入的会怎样？我知道很多互联网从业者买基金，前两年这个逻辑还非常硬，现在对比令人唏嘘，<span>真的无法想象。</span></span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/842260cc0bba4316b0e70c41e6dec91f\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/76571675bd394ffcbcd5d6988db26713\"></p> <p><span>对于中概股，我确实没有很多的看法，我自己持仓腾讯和中概互联，目前都遭受了重击，行业的环境目前仍然不乐观，杀跌主要是退市情绪的影响，目前来看，确实有从美股集体退市的风险，结果可能是在港股上市或者私有化退市，估值和流动性都会受到影响。</span></p> <p><span>港股是个奇葩的市场，这么多年一直有港股极具投资价值的声音，但是后来呢？看恒生指数最近5年的年K线就知道了，每一年年初都说“南下香江去”，结果到了年底就懵了，第二年继续。</span></p> <p><span>港股让我知道了，什么叫低估之后还有更低，什么叫作价值毁灭，真的太惨了！除了腾讯之外，面哥这几年都没投资港股，虽然可能会错过一些机会，但是更多的还是值得庆幸！</span></p> <p><span>有人说港股最大的投资价值在于有一些创新型的互联网公司，但是恒生科技指数去年至今跌了60%，中概互联也差不多，确实令人汗颜；<span>这个市场，真的是一言难尽。</span></span></p> <p><span>中概互联有没有投资价值呢？显然是有的，估值体系确实需要重估，一方面是行业的监管因素，另一方面是行业的增速，都会有影响，但是依然赚钱，有投资价值。目前受情绪影响很大，建议不要抄底，等企稳之后再做决定。</span></p> <p><span><strong><span>二、A股要不要抄底？</span></strong></span><span></span></p> <p><span>从各主要指数的回撤来看，目前并不是最至暗的时刻，比如你看如下图就知道了：</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a5f58a7900344709ae88d84994038d4\"></p> <p><span>图片来自：@懒人养基</span></p> <p><span>沪深300最大回撤18%，中证新能源20.62%，中证白酒20.24%，主动股票型基金和偏股混合型基金最大回撤15%左右，从2015年以来的数据看，还不是最悲观的时候，所以继续下跌，完全是有可能的，这时候抄底完全有可能抄在“半山腰”上，从各种因素看，货币、经济基本面、疫情等，也不近乐观。</span></p> <p><span>市场目前处于什么阶段呢？刚好中金公司最近有一份报告，我来摘抄一下他的结论：</span></p> <p><span>1、A股市场估值重新回到历史相对低位水平，港股估值处于历史极端低位；</span></p> <p><span>2、中小市值公司估值再度低于历史均值；</span></p> <p><span>3、外资持股比例前100公司估值重新回到历史均值附近；</span></p> <p><span>4、大类资产比较：权益类资产的相对性价比处于较高水平；</span></p> <p><span>5、国际比较：A股整体估值处于全球主要市场中等偏低位置，港股市场处于低位。</span></p> <p><span>所以，目前并不适合抄底，无论是从指数还是板块来看，抑或是从市场情绪看，都有进一步下跌的空间，我们需要等待企稳之后的右侧买入，而不是听从他人抄底的声音而追风买入。</span></p> <p><span>没办法，投资时间，大部分体验是不舒适的，舒适的时段只有十分之一，我们就是要熬过这大部分时间段，才能有所升华。</span></p> <p><span><strong><span>三、当前有哪些机会？</span></strong></span><span></span></p> <p><span>投资最大的风险是在市场过热时追风买入，尽管目前外围和内部的环境非常不好，但是我们还是要研究具体的机会，同样的外部环境，对有些投资标的是风险，但是对有些标的是机会。</span></p> <p><span>比如受石油、煤炭、金属上涨，下游行业影响还是挺大的，前两天打车听说油价再上涨他们就亏本运营了，再比如新能源汽车的三元电池要用到锂钴镍，这些都大幅涨价，导致下游车企都涨价，这反而利好磷酸铁锂厂商；再比如做防水材料的上游是沥青，就和石油有关，如果厂商储备的原材料不够，那价格上涨也是蛮激烈的。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae88ba8eadd3485bbc7f6cc732163a2f\"></p> <p><span>你看有些行业处于低迷之中，但是有些行业还在拼命扩产，比如新能源汽车。</span></p> <p><img 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港股是个奇葩的市场，这么多年一直有港股极具投资价值的声音，但是后来呢？看恒生指数最近5年的年K线就知道了，每一年年初都说“南下香江去”，结果到了年底就懵了，第二年继续。 港股让我知道了，什么叫低估之后还有更低，什么叫作价值毁灭，真的太惨了！除了腾讯之外，面哥这几年都没投资港股，虽然可能会错过一些机会，但是更多的还是值得庆幸！ 有人说港股最大的投资价值在于有一些创新型的互联网公司，但是恒生科技指数去年至今跌了60%，中概互联也差不多，确实令人汗颜；这个市场，真的是一言难尽。 中概互联有没有投资价值呢？显然是有的，估值体系确实需要重估，一方面是行业的监管因素，另一方面是行业的增速，都会有影响，但是依然赚钱，有投资价值。目前受情绪影响很大，建议不要抄底，等企稳之后再做决定。 二、A股要不要抄底？ 从各主要指数的回撤来看，目前并不是最至暗的时刻，比如你看如下图就知道了： 图片来自：@懒人养基 沪深300最大回撤18%，中证新能源20.62%，中证白酒20.24%，主动股票型基金和偏股混合型基金最大回撤15%左右，从2015年以来的数据看，还不是最悲观的时候，所以继续下跌，完全是有可能的，这时候抄底完全有可能抄在“半山腰”上，从各种因素看，货币、经济基本面、疫情等，也不近乐观。 市场目前处于什么阶段呢？刚好中金公司最近有一份报告，我来摘抄一下他的结论： 1、A股市场估值重新回到历史相对低位水平，港股估值处于历史极端低位； 2、中小市值公司估值再度低于历史均值； 3、外资持股比例前100公司估值重新回到历史均值附近； 4、大类资产比较：权益类资产的相对性价比处于较高水平； 5、国际比较：A股整体估值处于全球主要市场中等偏低位置，港股市场处于低位。 所以，目前并不适合抄底，无论是从指数还是板块来看，抑或是从市场情绪看，都有进一步下跌的空间，我们需要等待企稳之后的右侧买入，而不是听从他人抄底的声音而追风买入。 没办法，投资时间，大部分体验是不舒适的，舒适的时段只有十分之一，我们就是要熬过这大部分时间段，才能有所升华。 三、当前有哪些机会？ 投资最大的风险是在市场过热时追风买入，尽管目前外围和内部的环境非常不好，但是我们还是要研究具体的机会，同样的外部环境，对有些投资标的是风险，但是对有些标的是机会。 比如受石油、煤炭、金属上涨，下游行业影响还是挺大的，前两天打车听说油价再上涨他们就亏本运营了，再比如新能源汽车的三元电池要用到锂钴镍，这些都大幅涨价，导致下游车企都涨价，这反而利好磷酸铁锂厂商；再比如做防水材料的上游是沥青，就和石油有关，如果厂商储备的原材料不够，那价格上涨也是蛮激烈的。 你看有些行业处于低迷之中，但是有些行业还在拼命扩产，比如新能源汽车。 从事后看，每一次下跌都是极佳的买入机会，目前的问题是何时是底部？面哥不得而知，但是底部区域一定是一个极度悲观的状态，悲观到难以忍受，然后反弹，这可能是一个区域，一个震荡的区域。 我自己的判断，短期内的机会可能是稳增长的板块，比如基建、地产等板块，长期来看还是成长性板块，比如新能源汽车、光伏、半导体等，如果你当前持有就继续忍耐，不要轻易割肉；如果没有也不要轻易抄底。 芒格说，如果你没有准备好在投资生涯中经历两到三次50%的跌幅，如果你无法平静面对这种波动，那么你并不适合做一名投资者，你也不适合得到超越平庸的结果。或许芒格万万没想到：抄底阿里巴巴竟能浮亏逾45%！ 风险提示：本文所提到的投资标的均仅代表个人的意见，不作推荐，据此买卖，风险自负。","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/635403128","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["QNETCN","FT_SY_MCH","513600","FT_SY_HSI","FT_SY_MHI","KWEB","HSI","FT_SY_HHI","02833","TTTN"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":3356,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1000,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":1,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/635796153"}