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@芝士虎：芝士入门|市场一天一变，想要仓位稳，看这篇就够了

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<p>简单说，通胀是跟着GDP变的。虽然反应慢点，但通胀总会追上GDP。一旦通胀高了，各种商品价格就贵了。所以应该多买大宗商品。</p> <p>举个例子：原来锂矿石一吨500美元。随着GDP增长，你口袋里钱变得很多。这时候，你想给自己换个新能源车。很多人想法和你一样，所以新能源车的订单排了好多。这时候本来就产量不高的锂矿石就变成了金疙瘩，价格在三个月涨到了800美元/吨。</p> <p>所以，在这期间，如果你能抓住机会，在你的配置里多一些商品类资产，就会获得不错的收益。</p> <p>接下来是<span style=\"color:rgba(245,166,35,1);\"><b>滞涨阶段</b></span>。滞涨阶段的特点是经济增速开始下滑，但是物价水平依然高居不下。这时候资产配置主要以防御为主，<span style=\"color:rgba(245,166,35,1);\">投资的优先级变为现金＞商品＞债券＞股票</span>。简单说就是，这时候经济形式不好，物价又那么高，有现金才是王道。所以这时候可以买一些现金管理类理财产品，比如大额存单。</p> <p>最后到了衰退期。<span style=\"color:rgba(245,166,35,1);\"><b>衰退阶段</b></span><b>的</b>特征是：产能过剩、大宗商品价格下跌，经济增长速度和通货膨胀不断下降。这时候为了刺激经济、政府往往采用货币政策，降低短期利率。市场利率下降，债券价格上升，所以这个阶段最佳的配置品种是债券。</p> <p>要明白这个原理，你就要知道债券价格和市场利率的关系。</p> <p>举个例子：假设债券A发行的时候，面值100元，一年后到期，年利率5%。而这时候某银行存款利率是3%。很明显，这张债券的回报率高了2个百分点，还不错。但是如果几个月之后，银行利率降到了2%。那你投资债券就更划算了。很明显，在同样的风险条件下，利率降低，债券的回报率上升了。</p> <p>四个阶段我们就讲完了，如果想要灵活运用美林时钟，芝士虎还要再给你补充一点：前面我们讲美林时钟像四季一般循环，在完全的市场经济才会出现。<b>但如果</b><b>政府出手干预，那就不好说了，可能会引起时钟逆转或者跳跃</b>。例如2009年的4万亿刺激政策，让中国从衰退期快速进入过热阶段。</p> 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美林时钟是美国投行美林证券提出的一套资产配置理论，主要描述了不同经济阶段对应的投资策略。也就是告诉你，“现在是什么经济阶段，在这个阶段你该做什么，下个阶段到来前你该怎么做”。 那么，美林时钟有哪些阶段呢？根据 经济增长率（GDP）和通胀膨胀率（CPI），美林时钟把经济周期分成了4个阶段，分别是复苏、过热和滞涨、衰退。一般来说，这四个阶段都是顺时针发生的；当经济在四个阶段循环的时候，资产配置组合也跟着变动。 举个例子：一年有四季，四季交替就像是美林时钟的一个大循环。农民想要丰收，基本要遵循“春生、夏长、秋收、冬藏”的规律。同样，在不同经济阶段，资产配置也有类似规律。 那么在四个阶段中，配置组合应该怎么变呢？先说结论：对应四阶段，我们优先可以配置股票、大宗商品，现金和债券，会取得比较好的表现。 我们一个个来看。首先是复苏阶段。这阶段GDP 加速增长，但利率依然处于低位。这时候企业处于非常好的阶段，特别是那些率先复苏的行业，资金成本、商品成本都处于低位，从而带来了利润的大幅度增长，所以这个阶段是股市投资的“黄金时期”。资产配置顺序是股票＞债券＞现金＞商品。 简单说就是，这时候很多东西价格比较低；买入手的话，以后涨上去就能获得较大收益。股涨的空间大，自然是一个好选择。 举个例子：假设，你和朋友手里各有10万美元闲钱，准备投资。他比较保守，基本都买了债券。你查到A市政府要促进GDP高速增长，计划在城南板块持续的招商引资，有山姆超市，迪卡侬等等品牌，而且后续还要打造高新产业区。 在这时候，你花了5万美元一些买了当地房企，建筑材料相关的股票，其余分散投资。几年过去了，A市房企的业绩很好，卖出N个楼盘，最终你投资收益是朋友的3倍。 再来看过热阶段。过热阶段的特征是：GDP增速减慢并且通胀抬头。对政府来说，通胀是很可怕的事情，所以央行会采用紧缩政策，加息或者提高准备金，这个阶段股票往往开始最后的冲顶，应该降低配置。这个阶段最好的投资品种是大宗商品。 简单说，通胀是跟着GDP变的。虽然反应慢点，但通胀总会追上GDP。一旦通胀高了，各种商品价格就贵了。所以应该多买大宗商品。 举个例子：原来锂矿石一吨500美元。随着GDP增长，你口袋里钱变得很多。这时候，你想给自己换个新能源车。很多人想法和你一样，所以新能源车的订单排了好多。这时候本来就产量不高的锂矿石就变成了金疙瘩，价格在三个月涨到了800美元/吨。 所以，在这期间，如果你能抓住机会，在你的配置里多一些商品类资产，就会获得不错的收益。 接下来是滞涨阶段。滞涨阶段的特点是经济增速开始下滑，但是物价水平依然高居不下。这时候资产配置主要以防御为主，投资的优先级变为现金＞商品＞债券＞股票。简单说就是，这时候经济形式不好，物价又那么高，有现金才是王道。所以这时候可以买一些现金管理类理财产品，比如大额存单。 最后到了衰退期。衰退阶段的特征是：产能过剩、大宗商品价格下跌，经济增长速度和通货膨胀不断下降。这时候为了刺激经济、政府往往采用货币政策，降低短期利率。市场利率下降，债券价格上升，所以这个阶段最佳的配置品种是债券。 要明白这个原理，你就要知道债券价格和市场利率的关系。 举个例子：假设债券A发行的时候，面值100元，一年后到期，年利率5%。而这时候某银行存款利率是3%。很明显，这张债券的回报率高了2个百分点，还不错。但是如果几个月之后，银行利率降到了2%。那你投资债券就更划算了。很明显，在同样的风险条件下，利率降低，债券的回报率上升了。 四个阶段我们就讲完了，如果想要灵活运用美林时钟，芝士虎还要再给你补充一点：前面我们讲美林时钟像四季一般循环，在完全的市场经济才会出现。但如果政府出手干预，那就不好说了，可能会引起时钟逆转或者跳跃。例如2009年的4万亿刺激政策，让中国从衰退期快速进入过热阶段。 好，那么问题来了，你觉得我们现在处于什么阶段呢？评论区告诉我吧~ 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