悠然竹园人
2022-03-08
以为可以像在国内一样利用信息优势绞杀，可惜这是伦敦
镍王陨落：一场金融猎杀风暴
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src=\"https://static.tigerbbs.com/40bfde23aef59632a5746e88e5464e0e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"872\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>早在2月份</p><p>彭博社就有过报道</p><p>“青山集团被大资金盯上了”</p><p>单一持单量在LME占了50-80%</p><p>过度集中，就会败北</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b042e963b03559be5bf10bf2b0643ff\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><blockquote><i>但青山可不是“普信男”</i></blockquote><p>2、青山是谁？</p><p>在中国商品圈子，他是无人不知的“大佬”</p><p>青山集团拥有全世界最大的镍企</p><p>为了保护现货的价格</p><p>举个例子</p><p>比如你7天后交货，成本500块，想卖1000块</p><p>那么你在1000块的位置用一小笔保证金做空</p><p>如果产品跌价到800</p><p>虽然你毛利少了，但是期货上挣了</p><p>如果产品涨到1200</p><p>虽然空单废了，但保证金不多，产品毛利多挣200块</p><p>因此</p><p>生产商往往会通过做空来保护自己</p><p>免得产品价格下跌</p><p>俗称套保</p><p>青山控股是一家年收入超过2600亿的世界500强民企</p><p>主要基地分布浙江、福建、广东、印尼、印度、美国和津巴布韦</p><p>2021-2023年的产量分别是60万吨、85万吨、110万吨</p><p>几乎占据了国内半壁江山</p><p>世界上四分之一的镍产量捏在手里</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b898984f421d655f4515e22305a82295\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"604\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><i>妥妥的世界镍王，这就是自信的根本</i></p><p>由于之前在市场上“呼风唤雨”</p><p>青山集团依靠期货挣了不少钱</p><p><i>这一次翻车，属于是盈亏同源</i></p><p>我国镍产量一年60万吨，需求170万吨</p><p>占了全球一半的需求量</p><p>大部分用来生产菜刀等不锈钢产品</p><p>剩下的主要做合金产品还有新能源电池</p><p>大量镍需要进口，主要依赖东南亚菲律宾和印尼</p><p>高镍冰电池的概念涌现</p><p>一下子成为了新能源车材料</p><p>镍的上游开始出现扩张</p><p>青山集团过去10年布局东南亚进行投资</p><p>和印尼政府打得火热</p><p>这也是青山对于镍价自信的根源</p><p>印尼有7200万吨镍矿</p><p>占据了全球52%的镍矿储量</p><p>但最近几年，接连不断的出口禁令</p><p>让产业链倍感头疼</p><p>简单说就是印尼不让出口生镍矿</p><p>必须在当地投资建厂加工冶炼以后</p><p>才可以运出印尼</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69677fe114c86da206082eacf5c17407\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"245\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>镍价在2021年飙升25%，并且触及10年新高</p><p>电动车电池对镍的需求快速上升</p><p>LME镍的库存降到3年来最低</p><p>但产量越来越大的青山</p><p>发现自己站在了历史大势的对立面</p><p>马斯克曾经说过，镍的短缺是影响电池的最大障碍之一</p><p>青山集团已经成为镍市场最关键的定价因素</p><p>这个温州企业从汽车门框起家</p><p>一步步成为不锈钢产业的龙头公司</p><p>随着公司产量的一步步扩张</p><p>在期货市场青山开始放大空头仓位</p><p>毕竟在印尼的生产成本低于1万美元/吨</p><p>而那时候LME镍的价格为2.3万美元</p><blockquote>“只要自己持续不断地出货，价格势必下跌”</blockquote><p>而高盛集团在1月份的时候“预测”</p><p>2022年镍的需求将会超过3万吨</p><p>远超过之前预期的1.3万吨</p><p>这是不是烟雾弹呢？很可能</p><p>全球最大的投行联合自己的金主</p><p>对市场上的空头进行舆论战</p><p>但有个关键的问题是</p><p>期货交易所的合约交割</p><p>需要满足交易所的条件</p><p>很不幸</p><p>青山集团的镍产品NPI和高冰镍</p><p>不在LME的清单之中</p><p>因此它就算现在把所有产能打足</p><p>也不能去完成完成交割</p><p>要么追加保证金</p><p>要么被迫移仓</p><p>青山的现金流岌岌可危</p><p>公司官网披露</p><p>2020年青山不锈钢产量超过1080万吨</p><p><i>“你家的菜刀很可能就是青山不锈钢”</i></p><p>而在新的时代</p><p>青山也在向新的领域扩张</p><p><i>“新能源汽车就是下一个方向”</i></p><p>于是公司从2017年开始进军新能源产业</p><p>打造“镍钴矿-湿法冶炼-前驱体-正极材料-电池”的产业链</p><p>和国内的徐工集团、华友钴业、中伟股份合作</p><p>捍卫中国新能源产业链的优势</p><p>但今天，连带着各家前驱体正极厂商都一并下跌...</p><p>逻辑是：青山倒了，合作方只能被迫去市场上寻找高价镍...</p><p>又是猎杀的逻辑</p><p>3、后续展望</p><p>镍的疯狂还会持续吗？</p><p>恐怕是的，多头锁单</p><p>空头只有两个办法</p><p>1）交货</p><p>2）交钱</p><p>当然还有第三个选择</p><p>“交命”</p><p>镍价的暴动可能引起国内的商品价格异常</p><p>无锡市不锈钢电子交易中心</p><p>果断发布暂停镍交易的通知</p><p>恢复时间另行通知</p><p>调整镍品种的定金数额</p><p>就是加大逼仓的成本</p><p>而且限制所有的交易商出金——也就是提现</p><p>来防止挤兑和异常交易</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd58769d101d00ef21040e347cc2d0df\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1616\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>现在价格离谱到什么阶段呢？</p><p>不锈钢一吨的价格2万块</p><p>而原材料之一的镍铁居然3万多</p><p>这个价格不可持续否则一切都会乱套...</p><p>大宗商品价格剧烈波动</p><p>往往是金融猎杀导致的结果</p><p>2020年负油价近在眼前</p><p>如今油价又狂飙到130美元</p><p>更有疯狂的多头喊到200美元</p><p>一高一低之间</p><p>资本完成猎杀</p><p>镍王的陨落是一种轮回</p><p>多年来在印尼疯狂地投产</p><p>并且通过HPAL高压酸浸法的技术改进</p><p>把现金成本压低到3000美元/吨</p><p>综合成本才5000美元/吨</p><p>2021年</p><p>青山宣布和华友钴业、中伟股份签订10万吨的高冰镍供应协议</p><p>期货价格当日暴跌5%</p><p>5个交易日里跌幅达17%</p><p>协议也签了</p><p>空单也挣了</p><p>那会儿的青山一定非常满意</p><p>最后的结局会是什么？</p><p>大胆猜想一下</p><p>1、青山找到外援金主，补钱和多头决战</p><p>2、青山找到场外措施，和交易所协商</p><p>3、青山认输，答应嘉能可的条件</p><p>“交出青山印尼60%的股权”</p><p>你觉得结局会怎么样呢？</p></body></html>","source":"lsy1646721158943","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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