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2022-02-14

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referrerpolicy=\"no-referrer\"/>景林资产第二季度第一重仓股仍是东南亚的电子商务平台SEA，旗下有Garena （游戏）、Shopee (电商）、SeaMoney （数字金融）三大业务 ，被称为“东南亚小腾讯”。SEA创始人是出生于天津的新加坡华人李小东。2019年三季度首次买入超131万股，2019年底便持有SEA超210万股。过去两年多，SEA的股价从2020年初的45美元/ADS上涨到了2021年四季度的300美元/ADS附近。不过，其股价从2021年10月下旬开始不断下跌，一度跌幅超65％，至2022年1月底股价在150美元/ADS附近徘徊，是景林资产自建仓以来首次遇到的大幅回撤。不过，面对东海集团股价大跌，景林资产四季度选择了加仓，其四季度持仓约218.82万股，持仓市值约4.9亿美元，占投资组合比列为18.16%，较上季度持仓数量增加14%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb46904bbbf67fedd2bac482c025e212\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>谷歌母公司ALPHABET则成为景林海外第三大重仓股，四季度景林翻倍增持谷歌，持有9.8万股，持有市值超2.8亿美元。美国外卖服务平台DOORDASH是景林资产新晋前十大重仓股，持仓市值7594.7万美元。去年四季度，DOORDASH跌超50%，但景林资产从去年三季度的14万股，大幅加仓37万股到四季度末的51万股。DOORDASH成立于2013年，三位创始人均为美国华人。景林资产四季度调仓的最大特点，就是对多家中美互联网公司进行了增持。前十大持仓中，除了几家海外互联网巨头，景林增持的中概股有：增持拼多多70万股至271万股，期末持股市值1.58亿美元，而更早的三季度景林减持了拼多多；增持京东51万股至126.5万股，期末持股市值0.89亿美元；在三季度加仓后，继续增持BOSS直聘74万股，期末持股市值升至0.72亿美元，令其位列新晋前十大重仓股。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb96845d5e1c82e848d46f200d8baa4d\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1ac747cd88a3f4a727f88ec9c42ffb2\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>在非前十大持仓中，景林资产对中国互联网公司亦多有加仓，被市场解读为逆势抄底中概股。下图为景林资产2021年4季度加仓情况汇总：要说明的是，表中增持股份数对应市值，计算方式为：为以增加的持股数量，估算对应的季度末市值。这一金额与实际加仓金额不能等同，但可以作为景林资产加仓资金流向的一个参照。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/392d49ff3173acd12a84342e421842a0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1028\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>图：景林资产2021年第四季度加仓情况，此处市值为持仓报告中公布持仓市值。可以看到，在非前十大持仓中，景林资产去年四季度新建仓追踪中国互联网指数的ETF——KWEB，持仓市值5068.5万美元;对<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>持股量由10.9万股增至30.7万股,增加三倍；在四季度，<a href=\"https://laohu8.com/S/FUTU\">富途控股</a>股价腰斩，景林资产新建仓48万股富途控股，持仓市值2271万美元；<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>股价2021年下半年大幅下跌超六成，四季度景林资产对哔哩哔哩的持股由三季度的52万股增至68万股。其中，KWEB是<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>旗下金瑞基金在美国发行的中国互联网指数ETF，规模约73亿美元，是目前美国市场上规模最大的中国股票ETF。前十大成分股依次为<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>、美团、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、阿里巴巴、京东、快手、BOSS直聘、<a href=\"https://laohu8.com/S/TCOM\">携程网</a>、拼多多、贝壳。渠道资料显示，景林资产对中国互联网公司逆势抄底，认为这类资产估值具有吸引力，基本面没有问题，具有长期成长价值。持仓公司近期陆续披露了2021年4季度的业绩，大部分都符合预期，企业竞争格局和基本面没有什么太大的变化，变化的更多是估值水平。景林还指出，互联网公司前期已经经历了相当程度的调整，在核心公司基本面没有太大问题的前提下，目前的估值具有吸引力，是逆向布局非常好的时期，长期来看<a href=\"https://laohu8.com/S/300785\">值得买</a>入。买入半导体、新能源汽车，卖出教育股除了加仓互联网，景林资产四季度最大的调仓动作还包括建仓两家半导体龙头，建仓<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>3509万美元，建仓Wolfspeed 3127万美元。英伟达是一家美国半导体巨头，创立于1993年，创始人兼CEO为美籍华人Jensen Huang（黄仁勋）。2021年，英伟达在推进收购英国芯片企业ARM交易，这一交易本有望成为史上最大半导体收购案。不过不久前的2022年2月8日，欧美多国监管机构表达严重关切后，英伟达决定放弃收购日本软银集团旗下芯片公司ARM，这笔高达660亿美元(约合人民币4200亿元)的交易宣告失败。Wolfspeed（曾用名“Cree”）则是全球最大的碳化硅材料供应商，也是全球第三代半导体领先公司。此外，景林资产加仓了几家新能源汽车，其季度报告显示，持有<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>98.5万股，相比于去年三季度末加仓70万股；持有<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>21.8万股，相比于去年三季度末加仓8万股；另外，景林资产还建仓<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>1.4万股。此外，在出行领域，景林资产还买入了少量的<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>股票，四季度末持仓市值250万美元。景林资产认为，以智能手机行业作为参考，行业渗透率超过20%之后，渗透率提升加速，进入爆发期。因此，预计2025年左右，全球新能源汽车渗透率超过20%（中国和欧洲市场会更快），未来10年，新能源汽车行业将会是一个复合增速超30%的行业，具有巨大的行业成长空间。与加仓动作相比，景林资产的减仓相对较少。前十大重仓股中，大幅减持Meta13.77万股，减持量占持股的11%；减持贝壳13.19万股，占持股比例1%。十大重仓股外，还有大幅减持<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>50%的持股，减持美国健身器材公司Peloton持仓的16%等。被市场注意到的还有其清仓了三只教育股。截至去年三季度末，景林资产持有<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>859万股，<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>106万股，<a 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