台积电(美：TSM)，公司刚公布第四季业绩好过市场预期，收入达158.4亿美元，较预期156.9亿美元高，每股盈利为1.16美元，较预期1.12美元高，所以令到台积电股价能够在周四晚逆市升5.26%，反映强势毕现。
台积电的股价在2021年2月16日高见近140美元，之后在3月到12月都在106美元至125美元区间徘徊。踏入2022年，公司股价已突破了横行区，近日终于再上破高位。
从制程看，在去年第四季，先进制程的5奈米及7奈米，分别占销售23%及27%，16奈米占13%，28奈米占11%。对比2020年及2021年制程见到，销售逐步向先进制程转移，这当然很合理。
在2021年全年，5奈米及7奈米，分别占销售19%及31%，16奈米占14%，28奈米占11%。
再以技术平台看，在2021年第四季，智能手机及高效能运算销售占比，分别达44%及37%，物联网及车用电子则各占9%及4%。在按季变化上，车用电子及智能手机升10%及7%。
在2021年全年，智能手机及高效能运算占比，分别达44%及37%，物联网及车用电子则各占8%及4%，全年占比跟第四季可说差不多。不过，若从按年变化看，车用电子及高效能运算，升51%及34%，显然加大了对车用半导体投入，而高效能运算的需求依然强劲。物联网按年升21%。智能手机及消费性电子的升幅按年只得8%及2%，相对疲弱。
在财务数据方面，台积电在去年第四季的毛利率为52.7%，属之前预期介乎51%至53%之间的上限，较第三季的51.3%，升1.4个百份点，惟较2020年第四季的54%下跌。在营业净利率及纯利率同出现按季上升，按年下跌的情况。台币兑美元升值是去年对毛利率构成负面影响的一个因素，公司透过控制成本去尽量改善，但仍要观察持续趋势。
在未来展望方面，台积电预期在2022年第一季，收入达166亿美元至172亿美元，以中位数计即按年升7.4%。毛利率在第一季预期介乎53%至55%。营业净利率介乎42%至44%。
至于资本开资相信是投资者最为关注，在2021年台积电投入了300亿美元在资本开支。在2022年更会加大至400亿美元至440亿美元，70%至80%会用于2奈米、3奈米、5奈米及7奈米的先进制程，约10%会投入先进封装及光膜，10%至20%用于特别科技。由于芯片需求在未来几年预期继续强劲，对于加大资本投入，有利台积电可以保持稳定增长。
台积电的市盈率(PE)约为36倍，较去年2月约40倍仍低，为一只可以留意的价值型稳健增长股。不过，短线要看股价会否回补上升裂口，如回补裂口又不失123美元，可伺机买入，若失守123美元都应先离场观望。台积电一直业务稳健，为行业最领先公司，值得长线持有，但就近日业绩优于预期，股价兼向上突破，若反过来掉头下跌则更应要有戒心。
文/康思源
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