浙商证券发布研究报告指出，联想集团(00992)2018年开始规划，2021年4月正式成立方案服务业务集团(SSG)，正式向软硬结合的整体方案服务提供商转型。方案服务主要包含支持服务、运维服务和项目&解决方案服务三大类业务内容。公司SSG业务2022/23财年中期营收利润增速分别达到25%及27%，利润率21.9%接近公司智能设备业务集团(IDG)的三倍，已成为公司业绩可持续发展的新增长引擎。
该行续指，公司基础设施方案业务集团(ISG)以服务器和存储产品为主。超大规模云服务提供商的采购是增长的主要驱动力，同时传统行业加速数智化转型，人工智能、边缘计算等新兴工作负载持续快速增长。公司2022/23财年中期ISG业务收入增速24%至47亿美元创历史新高，在布局全面产品和边缘计算等创新技术的同时将业务重心向国内转移，目标5年内做到中国服务器市场第一。
该行预测，公司22/23财年至24/25财年实现营业收入分别为668.50、691.03、738.39亿美元，同比增速分别为下降6.66%、上升3.37%、上升6.85%；预计实现归母净利润分别为18.95、19.44、21.03亿美元，同比增速分别为下降6.63%、上升2.59%、上升8.16%；预计实现每股盈利(最新摊薄)分别为0.16、0.16、0.17美元。当前股价对应2022-2023年市盈率为5倍，显著低于可比公司平均估值。该行首次覆盖，给予“买入”评级。$联想集团(00992)$
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