碳化硅领军企业Wolfspeed: 2023前瞻

$Wolfspeed Inc.(WOLF)$ 2023年前瞻 视频分析链接 https://youtu.be/4aSiOKunwe8

内容摘要

第三代半导体（SiC）领军企业Wolfspeed（WOLF）在2022年长期处于市场聚光灯之下。在去年投资者日会议上已经向投资者描绘了碳化硅（碳化矽）的美好前景和广泛需求之后，相隔一年时间，在今年投资者日会议上，公司描绘了“更美好”的需求前景。并据此作出了继续加大投资的决定，同时更新了长期财务展望。

而对于投资者而言，一方面是长期需求不断增长的美好前景在前方，另一方面则看到最新财报中WOLF暴露出的短期生产及运营上的管理问题。主要有1）良率问题 2）供应链问题 3）MVF进展不及预期 4）RF类产品将不再迁移（维持4寸线），这将影响毛利率。

这些问题，一来影响财务数字（利润率不及预期），二来影响投资者信心（公司未能按计划实施，未能达成相应目标）换句话说，前景固然美好，投资者更希望看到的是，公司能脚踏实地，按照之前的计划，一步一个脚印地前行。（而不是象现在这样，问题还没有解决，就又更改计划，追求加大投入）

对于Wolfspeed在2023年的股价走势，我倾向于认为会比半导体板块要强，其次可能有如下催化剂 1）公司继续上调长期收入前景 2）公司能按照新计划解决良率和供应链问题 3）Mohawk Valley工厂的进度别再拖了，能按照最新进度表执行 4）利润率的提升。当然这些催化剂并非单向。做的不好，就起负面效果了。

但我认为和其旺盛的产品需求相比，公司的运营管理能力有待提高。