$瑞幸咖啡(LKNCY)$   2025/26年乐观估值：18000家店*189万/店/年（约合5250元/天，300杯*17.5元/杯）=340亿/年*18%（净利率）=61亿/年*28PE=1708亿人民币（244亿美金）。

PS.本估值测算偏乐观，且未考虑其在粉单不能转主板的风险，及行业竞争加剧导致业绩及利润率不及预期可能；本身看好并持有其股票，不对外作为投资推荐，请自辨风险，谢谢。

注1：中国当前有11.7万家咖啡店，预计2025年超14万家，届时瑞幸1.8万家门店也仅12.8%的行业市占率 ；

注2：最近4个季度（2022年Q4-2022年Q3）瑞幸的店均年营收为：172.3万元，单杯价格15.5元，约合308杯/天/店，按每年360个营业日计算。

注3：截止22Q3瑞幸财报已开7846家店（5373家自营，2473家联营），整个22年新开2816家，年底门店总数8171家 ，推测23年新开店超3000家；

注4：星巴克最近10年平均PE为23，PB为8.7，PS为3.9，股息率1.54%，毛利率57%-70%，净利率9%-15%（扣除极端情况）。2017-2021（5年）年均营收增速5.4%，利润增速7.8% ； 2021财年中国区拥有5360家门店，店均年销售额444万，营收238亿人民币；其未来3年计划新开3000家，到25年中国区门店总数9000家；

注5：以上测算未包括瑞幸的海外开店潜力，据最新消息，瑞幸已开始在新加坡招聘店长及店员；其CGO杨飞最近接受采访时表态“创造世界级咖啡品牌”是公司愿景。