美股半导体板块的中流砥柱$阿斯麦(ASML)$ 刚刚于1月25日发布了其最新的22Q4财报，今天就来做一个快速点评，挖掘其财报亮点。视频分析链接 https://youtu.be/_pyGmJhBJ6w
和华尔街的预期相比较，可以看到在绝大多数指标上，阿斯麦的结果都是符合甚至是超出的。当然，在某些项目上，比如下季度的gross margin，没有达到预期。但总体来讲是不错。但股价只是小幅上涨。我认为有以下原因，一是ASML本身基本面出色，大家也都有较高预期。所以这次结果虽然不错，但是并没有超出大家的高预期太多；二是由于大家有较高预期，可以看到在财报前这段时间，股价已经上涨了不少了。三，归根结底，ASML从来不以短线见长，它的短线波动是比较小的。它更多是以其出色的基本面吸引那些中长线投资者，而中长线投资者的操作必然是谨慎的，追涨杀跌相对而言比较少。
我关注的三点更新：
1）中美科技对抗。一度有传言说美国，荷兰，日本已经私底下达成了利益交换及协议，荷兰会进一步禁止ASML向中国出口DUV光刻机。但是1月18日荷兰，美国两国元首正式会谈后，并没有进一步明确的消息传出。这一次ASML的CEO也说的很明白，从公司自身来讲，他们是商人，愿意和中国做生意，即使无法向中国出口最先进的EUV光刻机，但目前中国市场仍然占据其15%左右的份额。但最终决定权并不在公司手中，而在政府手中。这就要看荷兰，欧盟，与美国之间的博弈了。只能说到目前为止，荷兰还是没有松口，但是也可以想象，美国会持续施压。
2）是ASML的技术先进性与垄断性。在中国国内，由于中美科技对抗，媒体一直在炒作国产替代概念。比如上海微电子就被称为中国光刻机的希望，但大家也认识到上海微电子目前与ASML还有很大的技术差距，能生产出DUV光刻机就很不错了。最近媒体热炒华为申请了EUV相关专利，但申请专利和真正商用距离还很远，因此ASML并不用太多担心。
3）就是半导体领域当前的弱势对ASML的影响。半导体爱好者都知道，从长远来讲，半导体有着美好的发展前景，但今年也就是23年，很多细分半导体子领域都处于衰退状态，比如大家都知道的手机，电脑等消费电子领域，再比如即使是强劲的数据中心领域其增速也在放缓，仅有汽车电子等少数领域能维持正增长。那么这个衰退对ASML的业绩有影响吗？CEO的回答是没有。原因很简单：因为ASML的产品供不应求，交货时间长。而客户心目中预期的潜在衰退持续时间比ASML的平均交货时间短得多，所以客户只要有中长期的需求，就不会取消订单。所以对于ASML来讲，其积压订单不会受到半导体短期衰退的影响，ASML的需求不成问题
这里需要注意的是，经过这段时间的股价持续上涨，ASML的估值从传统的价值股角度来看，无论那种方法，都已经处于高位了，无论是PE，PS，还是考虑现金流。这恐怕也是其股价无法短期暴涨的一个原因。
相关视频链接信息：
阿斯麦 ASML 2022 Investor Day会议总结：更上一层楼 221121
链接https://youtu.be/y2Hi648MkWk
精彩评论