传闻啊！没有你怎么活？

A股复盘

献献财经

2022.12.14

今日宏观

成交金额：8109亿

短线温度: 中

指数趋势：下跌

仓位建议：60%（短线）60%（中线）

赚钱效应：略差

连续两天都重点强调了药的风险，今天虽然午后以岭药业一度还有最后的倔强，但是终究是人气已经散去，即使有新华制药顽强冲击6连板，以及东北制药故技重施的梅开二度，但是仍然不能扭转退潮的趋势，医药的大顶不远了，这个今天已经不是第一天说了。

不过，昨天我们提醒的疫苗方向，后续还是有一定预期差的，今天医药分化，疫苗板块表现得相对抗跌，康希诺走出大涨行情，复星医药更是大幅高开，所以这个分支方向后面可以适当跟踪。

不管今天最后的行情如何，医药退潮后，至少是为其他板块释放了一定的流动性，半导体板块，以及消费复苏方向都是日内的受益板块。

半导体属于传闻刺激的催化，外媒报道国内可能推出半导体行业的万亿补贴，所以开盘半导体基本都抢得比较高，不过这种传闻实锤的可能性比较小，资金也是很理性，不过现在这行情，除了传闻、消息刺激一下板块轮动，行情还怎么演绎下去呢？

这块中午的午评已经写过，半导体的政策端一直都是极度放开和支持的，我们的短板在于自身的先进技术，所以并非补贴可以解决的问题；其次，三年疫情的财政支出，本来就已经不堪重负，这个时候去补贴并不缺钱的晶圆厂，逻辑上也不是太顺畅。所以直接用现金补贴的方式支持半导体概率比较小，未来依靠外交郑策来环节先进技术环节的压力才是正道。

有了这个逻辑的基本框架，我们就能理解今天半导体板块冲高回落就并不意外。今天依然有彭博消息传出，长江存储可能列入贸易黑名单，这就意味着有部分产线会直接停产。这也是压制板块情绪发酵的影响因素之一。

前段时间，日本荷兰美国的联合打压，对行业肯定是坏事，但我们要清楚，国产替代的先锋，一定是设备，所以对半导体设备端是大机遇，我们一直强调建议多关注设备端企业。当然还有材料环节的光刻胶，抛光垫之类的替代风口。不过半导体由于下游需求端并没有明显提振，除了车用芯片保持较旺盛的需求外，其他分支的需求都是疲软萎缩的状态，所以即便是设备还有材料，都会受整体板块的大环境影响，估值提升也是坎坷和缓慢的过程。

市场所有的焦点都集中在医药、抗原等方向，包括消费的餐饮、旅游，这是目前短线主流资金的集中点。另一边就是赛道，景气行业的坚守者，其他方向都是轮动脉冲。不过临近年底，有个传统分支也可以留意：

近期猪肉从28元/公斤急跌到了18元/公斤，但股价很坚挺，猪肉进一步下跌的空间不大，但如果猪肉从18元再涨回到28元，向上的空间极大。猪肉当弱不弱的格局说明市场已经在预期猪肉价格的大底。目前消费不佳是事实，然而正是因为近期消费需求不佳，年底的需求仅为去年的60%-70%，这种极端的需求疲软才会有后续需求的回升，尤其是明年疫情好转之后，所以需求只会变好。近期的猪肉价格已经跌倒了成本价附近，成本价附近有自然的支撑。

而今天要强调的，并非主要是猪肉，而是与猪肉同周期的鸡肉养殖。由于外围禽流感的影响，今年国内的鸡苗引进一直受阻，11月份的引进继续为0。根据机构调研，12月益生2万套最终会进来，单月祖代更新（引种+自产）预计在5-6万套，也就是12月引种量不会为0，22年全年的祖代更新量大概在80~85万套，缺口30%-20%。由于引种暂时很难快速恢复，预计明年引种仍然在90万套以内的判断不变。

截至12月4日，父母代苗销量连续两周下降，根据此前引种节奏，进入12月份父母代苗供应大概率会进入下行趋势。从存栏数据来看，Q3以来后备父母代存栏上行并未带来在产父母代的增加，反而有下滑，这反应了父母代种鸡的结构性问题比较突出。后面随着父母代苗销量下降/后备父母代的下降，将导致在产父母代存栏会出现持续下降的趋势。基本面上，父母代价格上涨趋势已确立，短期持续形成催化，明年上半年看商品代价格拐点的逻辑不变，鸡肉养殖仍然是可以作为中线跟踪的方向之一，而由于外围禽流感的影响，涨价逻辑的传导会比猪肉的确定性更高。

温 馨 提 示

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为个人复盘总结，不构成投资建议。

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