好像都在等一件事？

A股复盘

献献财经

2022.12.15

今日宏观

成交金额：7662亿

短线温度: 中

指数趋势：上涨

仓位建议：65%（短线）65%（中线）

赚钱效应：略好

今天日内的市场基本上谈不上热点可言。全天的资金给人的感觉就是游离的状态，就像无头苍蝇没有方向。半导体虽然相对昨天的冲高回落，今天算是有“弱转强”的修复，但是并没有太强的情绪阵眼，不温不火，温水煮青蛙的状态。

医药消停了，消费也随着医药开始逐步分歧。盘中数字经济倒是一直有脉冲，有板块内的轮动和发酵，但是也没有形成明显的合力。两市成交量萎缩到了8000亿以下，但是消费、科技半导体、信创、赛道、医药、物流、汽车等板块恨不得全部轮一遍，各种卷到极致。从日内的这种状态来看，我们认为大家还是在等明天经济会议的结果。虽然外媒说会议可能推迟，但是从市场的反馈状态来看，明天大概率会有官宣的结果出来。

昨晚扩内需的文件，好像什么都说了，又好像什么都没说。因为基本上所有的行业都覆盖了，然后又没有出台详细的细则，这样以来就等于什么都没说。所以开盘指数选择直接向下，因为就像我们此前说的，对于经济刺激政策预期，随着会议的临近机构之间出现了较大的分歧，如果稳增长的刺激政策低于市场预期，那么短期的行情波动必然会加大，指数的调整压力会进一步释放。所以今天的市场，大家都在观望，等待政策清晰后，市场方向才会逐步明朗。

能够预期的是，会议的主基调必然是刺激消费拉动内需。因为现在国内与国外的矛盾点不一样，国外是供给的问题，是通胀；而国内是需求不足，没有消费意愿，所以需要有相关政策来刺激拉动内需，关键在于政策力度的大小。

另一方面就是，行业高质量发展，通俗地说就是指向专精特新，自主可控，实施创新驱动发展战略。这个方向目前阶段基本就是制造业和数字经济。国内高端的制造业无非就是光伏、新能源车这类，其次就是工业母机、半导体等。数字经济方向，信创、数据要素等分支。

上述这些，最终政策的侧重点到底在哪，就需要会议的指向和细则出来之后才能明晰，这也是今天资金重点回流和潜伏的一些细分方向。

短期是政策导向的市场，而长期的称重机还是需要回归到基本面与业绩的支撑方向。明年复苏不管价值还是成长都有机会，也没必要捧一踩一，但我们依旧坚定地认为，近期预期不断催化的消费医药这些不能追了，且维持以岭为首的防疫相关的医药，大概率是阶段大顶的判断。

最后强调，我们不同于西方经济面临的供给不足，国内经济一直面临的是需求不足。对于复苏方向，一定要注意“买预期、卖事实”，最近不少人气医药股出现了较大范围的亏钱效应，不少企业可能见到历史大顶，背后也是相似的道理。对于大量消费股，其实逻辑是有问题的，这个不是一个内需刺激战略可以解决，一旦到了业绩验证期，多数企业压力仍然会很大，包括我们此前提醒过的，看似今年压力巨大的旅游板块，实际上今年板块的涨幅超过了20%，你敢信吗？

温 馨 提 示

★ 所有内容仅供参考，

为个人复盘总结，不构成投资建议。

投资有风险，入市需谨慎。

在此提醒各位点赞和关注，更新会得到及时推送。