不做预言者-2022投资大复盘

对于即将过去的2022年，一个字形容就是“难”， 不是指数下跌，使得投资变难。 而是用过去所有的认知来预测股市表现，结果很难成功。这种现象发生在美联储，华尔街机构投资者，国际投行，以及非常多的个人投资者。这对投资者来说是巨大的考验，要么立马改变观点，改变预期。要么就在企图战胜市场的过程中，被市场蹂躏。

我记得2021年年末的时候，各大投行关于2022年的市场预测的时候，普遍的观点是，美国经济软着陆，中国经济开始复苏。随后2月份的俄乌战争，3月份的上海疫情，4，5月份美国通胀的上升，美联储错判释放鸽派信号，导致市场大幅波动。下半年随着美联储开始纠错，加速加息，使得市场快速下跌。没有一项是按照剧本在走，而美国经济软着陆，中国经济复苏也被推迟到了2023年的经济展望。

预测市场，在2022年变成了不可能的事情。这让我想起，塔勒布在《反脆弱》一书中对美联储经济预测的批评

美联储这个脆弱性的推手试图从每一个细微的经济数据中，来预测经济走向，从而加以事先调节。 事实证明，美联储连一个月内的经济预测都是准确率极低的。

2022年，对我来讲，也是非常挑战的一年。特别是当你形成一个观点，但是市场马上让你打脸，要么你立马认错，从而重新审视当下的已知信息。特别是当你处在信息茧房里，你可能经常就得被迫承认一次，你错了。那是非常煎熬的事情。

以前，我自认自己选股水平还行，在2021年上半年，非常自大的选了五只在当时认为可以长期持有的股票。 抛开宏观环境谈长期持有本身就是个伪命题，一家企业在经济浪潮中是非常脆弱的一环，一场金融危机能让百年投行雷曼兄弟倒闭，加密货币交易所FTX从顶峰到倒塌，仅仅用了一年。现在特斯拉，Facebook,在未来5年，是否还是行业翘楚，也很难讲。所以，我不得不反思，我无法判断一只股票5年后的样子，我只需要知道当下投资这只股票是否具有非对称性收益（潜在收益远大于最大风险）。

当然投资和交易本身就包含了一定的预测在里面，比如你看好，你才会买入，你不看好，你才会做空。 当这样的预测不能避免的时候，交易纪律就成为你生存的法则。我的生存法则就是-移动止损。当股价背离你预测方向的时候，被动止损出局。股价业务会反弹，也许不会，那已经不重要了。 关于止损的重要性，跟虎友们也一直都有讨论。

既然是复盘，聊聊股票本身。 去年底，我就不太看好美股，因此重点都是在A股的投资。 在保留的美股仓位上，2022年最超预期的股票是$Enphase Energy(ENPH)$ ，这只储能股票在2020年是我的重仓股，在2022年初止损了大部分仓位后，保留了一成的仓位，股价却从最低113，翻了近3倍。 这其中除了储能本身是个高景气度的行业以外，石油价格的高企也给储能带来了机遇。

ENPH 日线图

最让我失望的股票是大数据公司$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ ,管理层不断给自己发高额员工期权，占其亏损额的大部分，CEO承诺会解决这个问题，现在看来也没采取什么措施。投资者荷包大幅缩水，却丰满了高管们的口袋。纵然有很好的技术壁垒也稳定的业务增长，对投资者不友好也没有用。

PLTR 日线图

回顾今年的投资， 美股和港股整体还是亏钱的，主要是年初的回撤影响比较大， 那时美股仓位比较重，不过12月份重仓$小鹏汽车(XPEV)$ ，也算是挽回了大部分损失。A股是今年投资精力的重点，虽然经历了12月下旬的回撤，但是整体还是盈利的。 A股虽然指数层面跌幅也超过15%，但是整体在政策上保持相对统一，投资的主线也比较清晰。

展望2023年，摆在我们面前有一个坏消息和一个好消息。 坏消息是市场可能随时会开始对美国经济衰退做出反应。 照理说，美国通胀回落，在下次议息会议前，本来有一段甜蜜的窗口期，但是从最近的盘面来看，任何不好的经济数据，都对市场产生冲击，对衰退的担忧开始盖过对通胀的担忧。 好消息是对这些所谓的预测，不必太过当真，鲍威尔说2023年不会降息，我是持怀疑态度的，美联储对下个月的通胀数据都预测不准，还能预测12个月的通胀以及经济情况么？所以在当下，我们已经处在一个现实很差，预期很差的时间节点。市场接下去的演绎，也许就是好情况的概率大于坏情况的概率。

所以观点上，我是谨慎看多，操作上会更多使用期权工具，让市场的波动率对自己的损害减少，甚至获利。

最后希望大家在2023年也都能更有收获。 投资是一场长跑，擅用止损，犯多次小错误，成就一把大收益。