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持仓情况
当前基金持仓中高水位，其中港股约2成仓位，以医药新能源车为主。A股方面，基金的仓位集中在3个核心方向：新能源，生物医药和信息技术。整体延续之前的布局。
市场近期的热点集中在房地产，旅游等品种上，但基金还是专注于研究和关注长期成长大赛道的中短期调整带来的机会。
新能源车的压力主要来自于对于明年销量的不确定，但是从渗透率来看，国内30%，国际20%的渗透率还是具备明显的成长空间，按60%渗透率之后增速放缓来看，至少还有2-3倍的市场空间。此外，随着技术的进步，单车的带电量也会明显的上升。钠离子电池等新技术也不断带来新的投资机会。
事实上，当前新能源的调整主要还是源于存量市场中房地产，旅游等热点对于资金的争夺。长期的确定性还是全市场最好的，因此我依然看好新能源汽车产业链的机会。
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市场评述
本月市场在上月末的集中杀跌之后展示出了韧劲。基本面上也得到了较为有力的支持，比如国内房地产政策的大幅度转向，国际上美元加息势头的缓解。
因此，不甘寂寞的资金开始回流房地产，也开始博弈放开。房地产，旅游，成为本月的领头羊。
不过市场整体还是缺少增量资金的进场，军工，计算机，新能源半导体等成长行业虽然基本面依然不错，但是短期被热点抽血。
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市场前瞻
基金对后市依然抱有谨慎乐观的态度。
在过去的2年，市场的走势主要反应了国内疫情的影响和国际流动性的影响。
当前，美元指数回落，国际流动性得到明显改善。
国内经济基本面虽然还在低位，但是预期已经得到比较好的改善。
不少行业政策，包括医药集采，房地产，互联网等都有所好转。
临近年底，再来回顾市场情况还是能够发现有一些情绪化定价的情况。
比如旅游酒店今年还是正收益，显著跑赢指数，但是看基本面还是非常羸弱，只能说当前隐含了太多的预期，降低了今后的长期收益率。
而成长型的半导体，互联网年度都有3成以上跌幅，也许过度定价了企业的外围经营环境和去库存周期影响。
12月，也许还是会有疫情肆虐考验投资人的耐受力，但也有年底的一些重要经济工作会议得到进一步明确明年经济的指引，投资人也不妨乐观一些。
而港股这边，明年面临国内经济复苏，国际资金回流新兴市场的双击，也有不错的机会，值得深挖。
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基金准备
投研思路：
上个月的月报中明确基金的投资思路是重点关注两类投资机会，长期扩张的产业+困境反转的产业。
重点关注的是新能源汽车，信息技术，生物医药等产业结构调整最重要的新动能。
房地产，物业确实是困境反转，但是长期而言成长性不足，在经济结构总盘中地位面临弱化。所以这样的机会也不会做重点研究。
而新能源车这样的行业，行业基本面短期受到了补贴政策退坡，明年销量不确定的影响，交易方面受到其它热点挤出效应的影响，倒是提供了不错的中期布局点。
也就是我看中的，长期向好，中短期承压的局面。
风险控制
今年以来，市场黑天鹅，灰犀牛层出不穷。基金的应对是从各方面进行风险控制，回避了不少的雷区。但是由于布局分散，此消彼长，在整体重心不断下沉的市场面前，还是回撤不少，给自己和投资人带来压力。
因此，虽然我对后续市场保持乐观，但是依然不忘风控，保持分散布局，在取得成效前不做集中出击。
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