五菱汽车（00305.HK）于2022年3月31日公布2021年度业绩，实现收入为144.09亿元，其中汽车零部件及其他工业服务收入为71.14 亿元，经营溢利较去年增长236.3%。公司拥有人应占亏损2,414.8万元，同比减少27.7%。每股资产净值于年底约为人民币57分，较去年之48分增加。2021年公司共售出新能源车超10,000辆，较上年同期增长113%，新能源商业整车年内在新能源汽车细分市场取得重大突破。同时，公司积极拓展海外市场，与比亚迪、京东、顺丰、日本ASF、美国ELMS等行业大客户开展ODM合作，并对美国市场出口近千台新能源物流车，解决同城配送最后一公里的问题。
为加强与投资者深入交流，使投资者更全面、深入的了解公司2021年度生产经营状况及未来发展规划,公司于3月31日15:00-16:30举行2021年度业绩说明会。广西汽车集团总裁、五菱汽车董事局主席袁智军，五菱工业公司常务副总经理陈晓峰，五菱汽车行政副总裁宋伟，广西汽车集团证券总监黄健柱等领导出席会议。此外，公司4月7日在全景网举行2021年度业绩交流会，出席的领导嘉宾实时对投资者问题予以详实的回答。
重点问答实录如下：
问：公司除了上汽通用五菱为重要客户之外，现在还拓展了哪些新客户？
答：公司的主要客户还有长城汽车、江淮股份、北汽福田、奇瑞汽车、东风小康等。除此之外，公司今年也会加大在新能源造车板块头部企业的介入，比如与哪吒汽车合作，以及小鹏的一些产品我们也有相应的拓展。我们相信今年在新能源赛道围绕着核心零部件的客户拓展，会取得更多的进步。预计今年，我们有更多具备竞争力的产品投入以后，公司业务规模还会进一步地扩大。
问：据悉五菱柳机上下游携手在共同研发混动系统产品，现在这个产品的研发到什么程度，大概在什么时候实现量产？
答：五菱柳机已培养混动系统及核心部件研发平台团队，新建新能源汽车动力试验室、生产线，研发混动系统产品，加速混动项目落地。目前已成功研发新能源汽车混合动力产品，实现油耗相比同类型传统动力车降低≥30%，成为区内首家具备发动机-电机-电机控制器系统混合动力集成能力供应商，现已匹配区内外整车企业多个车型。另外，对混动的核心部件（高热效率阿特金森发动机、高效高功率密度电机及电机控制）生产线进行适应性技术改造，同时新建混合动力总成三合一/四合一装配及测试生产线，即将形成年产≥10万台套混动总成批量生产能力。混合动力产品预计第三季度量产。
问：原材料涨价对销量影响大吗？除了涨价外，公司还有其他维持毛利的战略或布局吗？
答：原材料涨价是大家共同面对的问题。针对这个问题，公司从两个角度进行应对，一方面是技术优化，公司拥有很多VAVE工具，这些得到客户及原材料供应商的支持，进而去实施原材料的优化工作，降低涨价对公司的影响。另外一方面是在工艺上，从产品的工艺及作业等环节，提高利用率及效率。虽然原材料涨价是共同面对的问题，但公司相对同业还是有竞争优势。所以，公司主要通过这两个方面应对原材料涨价的问题，去增加市场，扩大公司的市场份额。
问：请问五菱汽车2021年亏损比2020年多的原因有哪些，针对这些影响因素，公司采取了哪些防范措施？
答：公司去年的亏损，主要还是受芯片限制和原材料价格上涨导致亏损，芯片供应紧张，导致我们的生产计划受影响，很多订单无法满足，对生产成本造成压力。另外，由于本年度新能源相关业务初期研发费用较高，也对公司的业绩造成不利影响。相比2021年上半年亏损4520万，2021年下半年已有了较大的改善。 2022年，我们将实施采购和销售联动的机制，产品价格也会适时、适度随产品原材料采购成本进行一定调整，以降低企业经营压力。同时，相关新产品量产后，研发费用也会相应减少。另外，公司将持续贯彻降成本意识，持续开展“三降”工作及全面预算管理，落实成本管控责任至区域和人员，管控运营成本；强化组织机构调整，推动用人模式与企业效益同步化，优化人工成本管理体系，提升运营质量，降低管理成本，全面深入提升工作效率，建立相应考核制度，完善企业绩效管理机制。
问：未来主要增长点有哪些？公司核心竞争力是哪些？
答：公司作为广西汽车集团控股公司，传承了五菱30多年的造车经验和基因，未来仍将聚焦全球新能源车产业链发展机会，我们未来的增长点主要在以下三方面：首先，我们战略参股了五菱新能源，未来在新能源零部件业务上，就相当于深度捆绑了一家新能源主机厂。同时，随着五菱新能源公司生态伙伴圈的建立，公司也能快速捕捉到产业链发展机会，分享五菱新能源成长红利。其次，我们在新能源动力和底盘核心零部件方面，都是掌握核心技术，我们的混动产品和底盘核心件方面，目前已有明确的订单和客户，会形成不错的增量。另外，随着我们研发实力提升，产品会更加聚焦场景和适用性。随着我们出口到美国和日本的车型产品形成口碑，专用车产品进一步布局东南亚市场，我们在海外业务方面今后会有不错的增长。
在核心竞争力打造方面，主要启用新技术新工艺打造在零部件和动力系统整体解决方案等产品上应用，使其拥有更高的质量保障和经济效应。比如说我们在生产车身钣金件攻克关键核心技术，建成国内首条热气胀成形生产线，填补了国内行业空白，并已将热气胀和充液成形工艺运用到拖曳臂、横梁、纵梁、A柱管等产品上，其中热成型零部件将于今年年中批量投产。与传统冲压工艺相比，采用充液成形工艺的零部件重量可减轻15%-20%，热气胀成形工艺可减轻约30%，材料利用率可提高到90%以上。目前国外仅美国福特、特斯拉等投有热气胀工艺产线，国内暂无批量产品。生产上，我们积极推进智能制造和数字化建设，在降低生产成本、缩短产品研制周期、提高劳动生产率、降低产品不良品率、提高能源利用率等方面已取得明显成效。这些措施都和我们精益生产相结合，提升我们的核心竞争力。
问：目前公司新能源物流车的市场占有率是多少？
答：2021年公司在新能源物流车市场的占有率大概在11%，今年一季度末可能会上升到14%以上，提高三个点以上。
问：公司除了上汽通用五菱为重要客户之外，现在还拓展了哪些新客户？
答：公司的主要客户还有长城汽车、江淮股份、北汽福田、奇瑞汽车、东风小康等。除此之外，公司今年也会加大在新能源造车新势力企业的介入，比如与哪吒汽车合作，以及小鹏的一些产品我们也有相应的拓展。我们相信今年在新能源赛道围绕着核心零部件的客户拓展，会取得更多的进步。预计今年，我们有更多具备竞争力的产品投入以后，公司业务规模还会进一步地扩大。
问：公司电动物流卡车的整体情况如何？
答：电动卡车方面，去年整体的转换率不是很高，但却在稳步提升中，尤其是未来几年国家政策出台了多项支持，卡车用户也在逐渐接受电动方面的转型，公司也会推出换电模式的车型，都是在为满足未来的市场需求做准备，今年一定会有更好的发展。
问：公司股权激励的对象包括哪些？发行股数为多少？公司推出股权激励计划出于什么考虑？
答：公司股权激励的对象主要针对五菱汽车集团控股及五菱工业下属公司的核心员工，包括公司董事、副总经理、财务负责人等核心人员。发行股本共8,642.53万份，占公司已发行股份约2.62%，激励的具体数量平均到每个员工应该是大概有30万的股数。2022年是员工股权激励计划业绩考核的第一年，我们计划的考核期是3年。
公司实施的股权激励皆在进一步完善公司的管治构架，并建立长期有效的激励机制以吸引及挽留核心人才，从而充分调动核心骨干人才的积极性，提升企业活力和竞争力。同时，帮助公司绑定和吸纳宝贵人力资源，助力公司在新能源领域快速发展。
问：公司在新能源物流车业务的发展情况如何？
答：作为国内著名的汽车研发、生产、销售的企业，五菱汽车在新能源物流车的研发制造与应用推广方面具有充分的经验与雄厚的实力，公司入选《2020环球车企绿色信用指数TOP50》榜单。当前五菱汽车已掌握了新能源汽车开发过程中关于电机驱动技术、整车控制技术、新能源整车集成技术等关键技术，并拿下全系新能源商用车资质，获得新能源整车公告50多个，现已陆续推出了纯电动邮政车、纯电动冷藏车、货厢式运输车等多款物流车新品，多款新能源车被列入《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，服务国内外广大物流行业客户群体。目前，五菱汽车已与日本ASF公司初步达成3万辆新能源物流车的采购意向，后续仍有其它海外订单业务在紧密洽谈中。
问：企业目前主营业务还是发动机及零部件吗？想问未来是否会转向新能源整车领域？
答：公司的主营业务是汽车零部件、汽车动力系统及商用整车，未来三大业务都会聚焦新能源车产业链机会，服务好新能源车的发展。
问：咱们公司2021年的研发投入增长那么多，都研发了哪些产品，研发成果怎么样？
答：公司在已积累的技术能力及未来市场趋势上，不断布局新能源汽车产业，持续进行研发投入，2021年研发支出4.08亿元，较2020年的2.05亿元，几乎翻倍。零部件方面，我们将重点开发轻量化、电子化、智能化零部件产品，主要为包括MPV、SUV、皮卡以及新能源汽车等车型配套，现已搭载在售价在20万+乘用车上。发动机方面，加快产品升级换代，研究储备混合动力发动机、纯电动汽车用电机等新能源动力技术和产品，已成功研发新能源汽车混合动力产品，实现油耗相比同类型传统动力车降低≥30%，混合动力系统产品在2021年上半年已成功承接上汽通用五菱、江淮汽车等多款混动车型，将在2022年下半年批量上市。商用整车方面，新能源物流车作为集团自主开发的产品，主动瞄准市场需求，加快开发 G200/G050全新平台的新能源物流车系列产品，差异化产品提升市场竞争力。
问：看公告，公司参与重组五菱新能源公司，请问这对公司有什么利好？
答：2021年12月1日，公司发布参与重组五菱新能源的自愿性公告，将分期入股五菱新能源汽车公司。五菱新能源公司是广西汽车集团集合在新能源最优质资产，以市场化运作重组打造的一家致力于打造高性价比纯电、插电混动新能源智能出行产品的汽车科技公司。
2022年3月31日，公司就重组事宜再次发布公告，同意现金出资人民币3.056亿元及五菱工业以五菱工业目前从事的新能源业务若干相关资产和设备（价值人民币0.85 亿元）及现金人民币2.15亿元的方式向五菱新能源出资人民币3亿元。五菱工业将作为战略重点供应商，为五菱新能源生产新能源汽车提供更具竞争力的汽车零部件产品，为五菱汽车业绩增加稳定增长点。重组后，原于五菱工业的研发支出将转移至五菱新能源，将有效降低公司研发成本。外加员工持股，公司市场化机制将充分调动员工积极性。另外，五菱新能源将专注于新能源汽车制造及销售，新能源业务更聚焦于客户的需求，公司将更专业化轻装上阵抢占市场。
问：想了解一下公司现在的智能驾驶技术的研发是处于一个什么样阶段？
答：公司在智能网联和智能驾驶产品方面进行了产业化布局，自主开发的菱诺车联网平台可实现自主技术升级和运维能力，完成车与云、车与车、车与路的安全和高效连接，实现智能网联生态链资源融合。而菱御智能驾驶系统，可根据不同车辆运行条件需求，差异化配置底盘线控部件，提供满足多应用场景需求的线控底盘件的能力，已开发出可5G远控应用的智能驾驶观光车、无人驾驶接驳车及无人物流车等产品，并实现商业化应用。
问：公司说在做新能源智慧商用车，想了解一下公司技术储备有哪些呢？
答：2021年6月五菱工业之车合互联分公司正式成立，深耕汽车工业应用服务，拓展汽车数字交易生态，已中标广西汽车行业第一个《车合云工业互联网平台建设及应用推广项目》。公司拥有自主的智能网联和智能驾驶平台，包括“菱诺”智能网联系统，通过搭建一个通用性技术架构，公司掌握整体开发设计能力以及与车辆控制直接关联部分软件模块开发能力，目前已完成智能驾驶观光车和无人物流车的开发及应用，5G远控应用、监控平台和应用软件的开发；“菱御”智能驾驶系统“按照平台化配置进行规划设计，基于应用场景的复杂度，接口可支持各子系统模块的高低功能配置，系统具备向上升级扩展和向下兼容平台化部署能力，能够实现自动循迹、自主泊车、绕障行驶以及车端遥控等功能。
精彩评论