面板行业起源于美国，发展于日本，虽说韩国后来者居上拿下了全球高端市场的大部分份额，但日本在技术上的积累依然顶尖。
目前主流的OLED技术，索尼在20年前就已经做过探索，不过韩国在逆周期加大力度投资，还是拿到了市场的绝对话语权。
当下市场的格局是，美国和日本主要致力于行业上游的原材料研发，超高端市场份额仍被韩国占据，中低端的产能逐步转向中国。
京东方目前在全球LCD市场中已经位居第一，公司12条LCD产线占据全球近30%产能。
数据来源：IFind
根据年报显示，京东方2021年营业收入2193.10亿元，同比增长61.79%；净利润258.31亿元，同比增长412.96%，毛利率28.87%，财报各项数据均创下历史新高，2021年是京东方有史以来最赚钱的一年。
1
日韩产能退出
京东方这波利润高增长的主要原因来自两方面，一是疫情加大了下游面板需求量；二是日韩厂商产能退出导致面板涨价。
面板是典型的周期行业，平均1到2年就会出现一次价格低谷，主要原因也是产能过剩引起的。各大厂商价格战打完后，实力不济的厂商就此出局，有实力的厂商可以趁此扩张，之后在顺周期来临时赚得盆满钵满。
由于面板行业的前期投资金额较大，随便一条10.5代线差不多要近500亿元的投资，大量的头部厂商也只敢押技术比较靠前的新产线。
2021年的这波涨价周期，就是因为过去几年价格战太过激烈，日韩厂商盈利压力太大，纷纷关厂。2019年，LG和三星宣布2020年底全面关停LCD产能，转型OLED。
产能收缩给了京东方很好的发展机会，京东方在自建产能的同时，顺手又收购了中电熊猫的南京8.5代液晶产线和成都的8.6代液晶产线，稳固了LCD领域的头部地位。
就目前市场需求来说，面板需求量最大的依然是TV面板，而主流的TV面板依然是LCD屏，OLED占比只有2%，即便日韩厂商重押未来的OLED，短期技术转向仍需要1-2年的时间。
2020年全球TV面板出货量约2.76亿片，其中液晶电视面板占主导出货2.72亿片，OLED电视面板为440万片。
新技术对老产能的冲击是必然的，而京东方并非躺平吃老本。公司目前在建OLED产能两条，分别是绵阳和重庆的6代AMOLED，公司去年12月底已经实现了柔性AMOLED产品单月千万级的出货量。
不论是在新技术上的发展，还是在老技术上的沉淀，京东方都已经站稳了脚跟，接下来无非就是产品供应认证的问题。
回到市场大环境，全球80%电视机是在中国生产，头部手机厂商中，苹果、华为、小米、荣耀、OV等主流厂商的生产基本都在内地，对于京东方来说，国产替代的空间是巨大的。
2
巨额研发费用
从市场的技术路线来看，手机端OLED的市场占比从2019年30%增长至2021年44%，预计2023年将达到51%。
京东方也将Mini-led事业部作为未来发展最重要的一环，公司2021年研发投入金额高达124.36亿元，同比增长31.72%。过百亿的研发费用，在整个中国科技行业已经算是比较靠前的了，要知道，被公募基金重仓押的高科技海康威视，其研发投入也就60亿左右。
在公司众多研发项目中有两项是比较主流，一是屏下超声指纹技术开发，目前已经研发完成；二是COG Mled背光TV产品开发。
背光TV主要是用于TV高端市场，技术积累也为京东方在物联网领域的转型打下了坚实的基础。
根据财报数据显示2021年物联网创新业务实现营收283.79亿元，其中显示器智慧终端高端产品实现头部客户导入，销量同比提升29%；EPD零售价签销量同比提升50%。
3
未来可期
尽管目前在超高端手机领域，京东方的占比依然不高，但是随着不断地研发进步，以及新产能的跟进，打入头部厂商供应链只是时间问题。
综合年报来看，无论是毛利率还是净利率，2021年均创下历史新高，同时应收账款周转天数也创了近几年的新低。
面板本身是一个高风险行业，京东方在研发和扩产的道路上多次得到政府和国资的扶持，可以说是如履薄冰，但终于也算是站稳了脚跟，能跟海外厂商掰掰腕子了。
精彩评论