为什么投资的过程让你倍受煎熬？为什么亏损会让你心态崩溃？为什么会感觉到市场总是跟你做对？为什么明明应该止损但还是选择躺平？
和大多数讲投资类书籍不同，《交易心理分析》的关注点是心理层面。作者马克·道格拉斯认为，由于投资方式和结果的无限可能性，为个人的心理带来了独一无二的挑战。交易可能对自己造成重大伤害，而且这种伤害可能远超我们的想象。
即使是顶级投资人，也会面临亏损和错误，百亿美元私募潘兴广场基金（Pershing Square）的掌舵人比尔·阿克曼能够不带情绪地快速解读市场信息，准确地做多、做空或者止损，以符合自身最大利益的方式进行交易。
比尔·阿克曼既能在2020年疫情爆发时准确布局做空头寸暴赚100倍，又在各国开始大规模QE时平仓获利26亿美元转做多，也在最近奈飞暴跌中迅速认错并平仓止损。（前两个案例参考：《周期》：如何做好投资中最重要的事）
近日，流媒体巨头奈飞由于季报用户数量出现负增长，股价一天内暴跌超35%，Pershing Square也因为重仓奈飞一夜损失了2%的净值。比尔·阿克曼并没有浪费时间袒护投资奈飞的过往决定，而是立即纠错，抛售全部奈飞股票止损。
在4月20日的致投资者信中，比尔·阿克曼表示“公司未来订阅者增长的变化将会极大影响公司内生价值预期”、“尽管奈飞很可能会继续保持巨大成功，但持有奈飞的结果分布会显著扩大，因此难以满足我们核心持仓的标准。”
在信中，阿克曼还提到了他的投资原则：“我们从过去的错误中吸取的教训之一是，当我们发现关于一项投资的新信息与我们最初的论点不一致时，立即采取行动。这就是我们在这里这样做的原因。”
这种状态便是本书所提到的“完全开放的交易心态”，这意味着：放弃无用的预测，谨慎管理预期，停止与市场的无意义对抗，有效地消除把市场信息定义为具有威胁性的可能。让自己的头脑与市场同步，从而从概率的角度高效且准确地处理市场信息，以符合自身最大利益的方式进行交易。
95%的交易错误起源于心态
95%的交易错误起源于心态，尤其是对错误和亏损的态度。除非拥有适当的心态结构，总是以符合自身最大利益的方式结束交易，否则你将成为被动的输家。
最顶级的交易者在心理层面上与普通投资者非常不同，他们建立了独一无二的心态，能够维持纪律和专注，尤其是在面对亏损和错误时维持自信和理性，总是以符合自身最大利益的方式进行交易。
所以，顶级交易者的心态是怎样构建的呢？
全然负责：抛弃与市场的对抗情绪
- 如果希望创造长期获利，你一开始就必须假定无论结果如何，你都要彻底负责。这意味着必须放弃没有结构且不必负责的随机交易。没有结构的随机交易会让投资成为彻底的赌博行为；而对结果不完全负责会产生责怪外界环境和市场的倾向。只有全然负责，我们可以改变为不控制环境，而学习控制自己，以便我们对情势应有发展的看法符合环境。
- 负责表示在你内心深处承认和接受你为交易成败负全责，而不是市场负全责。不肯承担全部责任会造成两大心理障碍。第一，你会和市场形成敌对关系；第二，你会误导自己，认为交易问题和失败可以凭借市场分析矫正过来。
- 如果把交易者比喻成冲浪者，市场就是大海。大海本身会制造源源不断的好浪和坏浪，但大海制造海浪不是让冲浪者冲上浪，冲浪者需要实时判断抓浪的可能性和抓浪策略最大化自己抓浪的可能性，而不是责怪大海阻碍自己抓浪。
- 通过市场分析战胜市场也是误区。对于交易者来说，唯一的报仇方法就是利用市场知识，换句话说就是通过深度分析征服市场，并向市场证明自己。但这样会将自己引向和市场的对抗中，无意间陷入了解越多，越觉得虚弱无力的状态。
接受风险：承认亏损和错误是无法避免的
- 无论是顶级交易者还是交易新手，亏损和错误都是无法避免的事实。如果妄想每次交易都正确且盈利，不仅会造成巨大的心理负担，而且会将错误和亏损视为对个人的否定和伤害。新手在亏损后，会处于情感痛苦状态之中，他会觉得市场使其亏损和痛苦，夺走了他胜利的快乐。
- 很多人会经历新手交易的相同循环，即刚开始无忧无虑，然后会变得害怕，害怕会持续削弱我们的潜能。
- 追求胜利的态度应该定义为，对你的努力抱着积极的期望，接受你得到的任何结果。因为他们完全反映你的发展水平，也完全反映你有什么地方需要学习和改进。
- 如果要长期获利，你在思考交易问题时，必须学会思考不受心智过程有意无意的影响，以免你依据能够让你快乐、让你满足期望或者让你避免痛苦为基础，隐瞒、阻止或选择信息。
- 痛苦的威胁会产生恐惧，你可能犯的95%的错误起因是恐惧。如何才能以不再害怕的方式思考交易问题？答案是学会接受风险。接受风险表示你接受交易的后果，在感情上不会不安，也不会恐惧。
消除交易中的感情风险：做好预期管理
- 保持不切实际的期望可能造成伤害，原因是这种期望可能会影响我们看待信息的方式，没有很么东西比不能满足的期望造成的痛苦更严重。
- 我们在期望落空（尤其是亏损和错误时），会倾向于采用强烈的情绪——对抗或麻木，这是致命的交易心态。
- 对抗的情绪如同我们年幼时想得到一个玩具却得不到一样，认为市场和他人在与自己作对，与外界产生强烈的挫折、愤怒甚至仇恨情绪。
- 麻木则是一种本能的心理保护机制，即我们为了避免痛苦，本能地缩小注意力，只关注让自己不痛苦的信息，将和自己观点对立的消息选择性忽略，从而在错误的道路“躺平”并越陷越深。
从概率出发决策：进入完全开放的交易心态
- 不管交易的原因是什么，根本的目的都是为了获利；要创造获利只有两种方式，低买高卖、或者卖高买低。
- 不事先定出风险、不止损且不能有系统地获利了结，是你能犯的最常见和代价最高的3种交易错误。
- 长期盈利的交易者能够建立“任何事情都能发生的心态”后，训练自己的头脑从概率角度思考。
- 在个体层次，你必须相信每一手牌的结果都不确定且不可预测；在总体层次，你必须相信多手牌的结果可以预测。职业的牌手不会毫无意义地预测每一次出牌的结果，如果牌面不占优势，他可以毫无心理负担地止损出局，等待下一次机会。
- 顶级交易者和顶级牌手一样，能够明确定义自己的交易优势是什么，相信自己的交易系统并且对具体每一次交易保持有弹性的预期，这样可以从概率的角度面对任何信息，从容做出做多、做空或止损等决定，以符合自身最大利益的方式进行交易。
- 市场总是以概率的方式传达信息，与交易有关且以概率为基础的心态包括以下五种基本事实：1）任何事情都可能发生；2）要赚钱不必知道下一步会有什么变化；3）定义优势的任何一组变量产生的盈亏都是随机分布的；4）优势只不过是显示一件事情发生的概率高于另一件事情；5）市场中的每一刻都具有独一无二的性质。
建立完全开放的交易心态：让自己的头脑和市场同步，建立完全开放的心态
- 决定你怎么看待信息和有什么感觉的东西是你自己的心智架构，因此心智架构也是决定你的心态是否处在最适于自发性加入市场流程并利用市场所提供信息的状态。
- 交易者的基本目标是看出既有的机会，而不是看出痛苦的威胁。因此重新定义的关键是，要培养和维持能够以概率论的方式看出市场机会的心态，却不受负面情绪的影响。
- 一般交易者对风险的认知大致是最近两三次交易结果的作用（“三根阳线改变信仰”），而最高明的交易者的风险观念不会受到近期交易结果或个人心理变量的影响，
- 自然地进入完全开放的交易心态意味着：放弃无用的预测，谨慎管理预期，停止与市场的无意义对抗，有效地消除把市场信息定义为具有威胁性的可能。让自己的头脑与市场同步，从而从概率的角度高效且准确地处理市场信息，以符合自身最大利益的方式进行交易。
- 顶级交易者在从事交易时，只是预期某个事件会发生，即根据市场过去的行为，市场朝预期方向运动的概率大于向相反方向运动的概率。
- 即使在市场确实向这个方向运动时，交易总会有某一个时点，其成功概率会大为降低，在这个时间点就可以止盈；另一方面，即使市场向着与预期相反的方向运行造成亏损，亏损也不会造成任何情感上的伤害，因为亏损只是推动业务的成本，是希望交易获利时所必须花费的费用。
- 最高明的交易者不会设法追求正确，如果市场告诉他们优势没有用，或者告诉他们应该落袋为安或及时止损，他们的头脑不会阻止这种信息。他们会彻底将接受市场提供给他们的信息，等待下一个优势。
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