着重聊聊加密；多空都是什么逻辑

着重聊聊加密；多空都是什么逻辑

【铂瀛金融周报0501】

本周着重聊聊加密，我写周报一年左右了，加密大部分是一笔带过，但是最近加密市场逐渐走到一个即将变盘的节点，且目前逻辑错综复杂，今天给大家好好盘盘。

先说一下周末行情，周日btc跌破4月27日前低37700，最低来到37400，从整体市场可以发现altcoin跌幅普遍比btc多，促使比特币市值占比从41%上升到42.2%，binance的期货数据可以看出，大部分altcoin的期货持仓量大幅度下降，也就是说此次下跌，如果单从期货数据角度分析，主要是由多头仓位爆仓和平仓所致，并不是空头主动建仓，因而得出结论altcoin是否进一步下跌，主要取决于空头是否加码。

目前Btc在这个位置多空分歧很大，我总结空头逻辑主要分以下几点；目前比特币属于风险资产，主要跟随美股市场，尤其是科技股指数纳指，接下来美股走势可能就决定了btc走势，一般宏观的货币政策和财政政策是逆周期调控，也就是当加息缩表时，恰恰是经济正热和过热的阶段，历史当中加息的时间段，大部分时间股市是涨的，而这一次有部分人觉得，此次加息和缩表有些晚，经济已经出现滞涨和衰退迹象才进行加息和缩表，美联储由于基础利率已经为0，此时必须快速恢复弹性和遏制通货膨胀，这是一种观点，主要是觉得此次加息和缩表时间并不是像往常一样在经济过热时加的，容易直接进入经济衰退。

关于技术面看空，从技术可以看出，比特币日线级别已经收在了1月以来上行趋势线下方，跌破了，就意味着正式走熊，去找下方3w附近的支撑甚至更低。

期货数据看空btc，虽然目前从资金费率和季度合约基差看空头主导，并无多头情绪，但是还没有到类似19年和20年底部深度贴水的情况，所以很难觉得目前有底的可能。

市场中还有一些看空的观点例如觉得最近加密市场没有明显的技术更新，觉得最近nft市场过热被吸走一部分资金，类似去年gamefi过热之后，加密市场出现连续崩盘反应等等。

看多的人是怎么想的呢，首先是宏观面，虽然美联储要进行紧急缩表和加息，但是市场已经对利空price in，目前地缘冲突处于可控范围很多利空已经反应到价格中，美股、欧股和a股从左侧看，下跌空间有限，且在滞涨时期，多国货币崩溃、地缘冲突如经济制裁，战争，导致对类似“黄金”的结算货币的需求增加，或许比特币会随着etf通过，变成更多国家的法定货币或外汇储备。

技术面看多的人是这么想的，目前从1月初下跌到4w美元已经有4个月时间，且最大下跌幅度已经大于50%，大概率通过时间换空间，磨掉抛压，而且比特币在3-6w区间已经震荡有16个月时间，不管是周线级别对数图还是月线级别对数图都已经具备上涨条件。

从链上数据来看，近期比特币在交易所余额越来越低，且链上持仓大户在不断增持btc，近期的抛压主要来源于近半年来亏损的地址；从Plan B的 stock to flow的模型来看，目前也即将处于上升周期。

从期货数据来看，目前不管是资金费率，还是季度合约基差，多头基本无情绪，季度合约升水仅为0.2%，很难有大的下跌空间。

以上是从我获取信息的渠道总结看多和看空的逻辑，估计还有遗漏，大家可以来补充；整体我还是偏多。

短期即将选择方向，从技术面和宏观面主要将在这周议席会议附近选择方向，拭目以待。

近期外汇市场，日元和人民币贬值严重，从技术面看，短时有止跌迹象，再加上美元指数周线和月线有滞涨迹象，综合日元和人民币看，预计美元短时涨幅有限；同样10年美债收益率也有滞涨迹象，结合美元和美债收益率的同时滞涨，或意味着风险资产下跌空间暂时有限。

【基本面指标】

美元指数 103.1 （较上周上涨2%）

VIX 31.3 （较上周上涨10.6%）

比特币市场占比 42.2% （较上周上涨2.9%）

10年美债收益率 2.939% （较上周上涨1.2%）

2年美债收益率 2.7309% （较上周上涨2%）

4月27日美国EIA原油库存 69.2万桶（预期值200万桶，前值 -802万桶）

实体经济数据

4月1日非农就业人口 43.1万（预测值49万；前值67.8万）

3月30日ADP就业人数 45.5万 （预期值45万；前值48.6万）

4月1日失业率 3.6% （预期值3.7%；前值3.8%）

通胀数据

4月12日CPI数据 1.2% （预期值1.2%；前值0.8%）

4月29日PCE数据 5.2% （预期值5.3%；前值5.3%）