阅读:
这周一直在路上来回奔波,除了看了3-4份财报,没什么额外阅读。人还是应该处于一个稳定安静的环境之中,才能静得下心阅读、思考。
锻炼:
跑步两次。虽然只专门锻炼两次,但其实每天运动量倒不小,运动环每天都是超额完成。
活动:
周末去参加了2022年伯克希尔股东大会,老巴和芒格91岁和98岁能这个状态,很牛。
见到行业的大牛和榜样,挺开心。
另外,看到大道在雪球上贴了一个回答。
问:如何看待30倍市盈率的茅台?答:就是看你怎么看待30倍市盈率买入30年利润每年增长率10%的企业。
随后他进一步解释:
对有稳定成长的公司而言,这几乎就是道简单的算术题。10%的年增长率,假设投之前的盈利是1的话,30pe就意味着投入30,第10年的回报总和就是17.5,第20年是63(如果我没算错的话)。而且,茅台10%的平均成长很可能低估了。假如你有一笔现金,长期没有使用计划,你觉得投在哪里最舒服(合算)?每个人的机会成本都不一样,自己看着办吧。
我再补充几句:
买企业就是买企业的未来现金流。企业的最终买家只有企业本身。管理层要足够诚信将利润=未来现金流,并一定会以某种形式(分红,回购,再投资)*完全*返还股东。对投资的判断变成判断生意营收是否以10%长期增长,和竞争优势否让利润率最终也保持10%。付出30,10年得到17.53,平均年化收益是-5.2%,为什么还要做这笔投资呢,因为持有20年得到63,年化3.8%,持有30年年化6.2%。是否合适和自己其他机会比。
感觉投资的所有道理就是这几句了,希望来这里的朋友能多看看想想。
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