破产重整背后的故事

  4月11日，CQ市能源投资集团及其下属永荣矿业等15家子公司，分别向CQ市第五中级人民法院申请破产重整。

  CQ能投股东背景是当地市国资委,虽是15家地方国企去申请破产重整，但实际上就一家。要破产重整的15家企业实际上都是重能投旗下公司。

  从公司名字和经营范围上看，重能投主要就是从事矿业、新能源、电力等能源类公司，能源类企业一般都是产业类的国企，挖矿的目标就是为了赚钱，而而不是城投。

  城投和产业类国企本质区别就是产业类国企是以盈利为目的，市场化运作的。而城投公司是不以盈利为目的，它的收入来源主要是帮地方上从事公共基础设施项目，干完工程后，地方财政拨款给它，如果利润高了，赚的也是地方上的钱，所以城投的运作，从它成立时就注定是不以盈利为目的。

  而能源类的国企，就拿一个矿山企业来说，一般一座矿就是一个国企，一个矿就会有它的基建、投产、达产、减产期到最后关矿关门，每个矿资源储量都有限，矿采完后，矿和公司的使命就结束了，那时候一般就是破产。

  像重能投，因为前几年矿业不景气，所以在2018-2020年连续出现亏损。

深度分析

  早在2020年9月27日，旗下的松藻煤矿发生一起重大火灾事故，造成16名矿工遇难、38名矿工受伤。同年10月16日，GWY安委办约谈该公司主要负责人。

  事故后，产生连锁反应，2020年底，CQ市决定关停该市全部煤矿。随之，CQ能投制定了一份退出煤矿开采实施方案，完成时间原则上为2021年6月底。

  在退出期间的2021年2月6日，C重能投旗下又一煤矿发生事故——渝阳煤矿场外老旧围墙发生垮塌，导致正在作业的5名员工被砸伤，其中，2人经医院抢救无效死亡。

  因为该市要求关闭全市范围内的所有煤矿，所以就有像CY融资租赁公司出具的律师函，“以租赁物在煤矿关停的情况下，价值将出现重大减损为由，要求能源公司、渝新公司变更租赁物及增加担保措施”。

  到了去年3月1日，重能投到期的平安银行银行承兑汇票6.85亿元、浙商银行信用证2.3亿元，无资金归还，已形成违约。

  综上所述，重能投去申请破产重整的直接原因是债务问题；导致债务问题的主要原因是旗下主营业务煤炭开采出现重大变化，重能投主要收入来源都被断后，那还玩个毛线哦，还不如早点破产。

  幸运的是，在重能投申请破产重整之前，当地是做了充足准备的。

先看债券

  处于存续期的债券已经全部还完清零。

  到期的债券中，不仅没有违约的，而且还提前把存量的债券还了。

  像20渝能01，它是2020年7月23日发行上市的3年期债券，2023年才到期，结果它在2021年11月份时就提前还了。所以即使重能投去申请破产重整对国企债券市场的影响都极小。

  除了债券外，像信托类那种集合类散户资金也是没有，目前欠的债主要就是银行的钱，还有少量是租赁的钱。

  在2021年4月，重能投成立了债委会，主席银行有七家，包括农行、国开行、建行、工行、重庆农商行、兴业银行、重庆银行，是该公司最大的七家债权银行。这些银行主要都是国有银行，通俗地说，欠钱的重能投是国企，是国家的；主要债权人是国有的银行，也是国家的，站得更高后，所谓破产重整实际上就是债权债务左右手互倒，反正主要债权、债务都还在锅里面，主要都是自己的。通过这个案例看，在国内做投资的，最大的风险依然还是ZC变动风险，

  对于纯正的城投公司也好，普通产业类的国企也罢，银行才是最有大局观，识大体，讲站位的。让债券资金、集合类散户资金都先走完，国有银行的资金都没走，一直留到最后等着去申请破产重整，对我这种买城投的散户来说，必须要给银行和国企点个赞。要是PtwoP的话，最先跑的就是机构资金，最后剩下的往往都是小散户去接最后的一棒。所以，对于买城投债的散户来说，还是知足吧。

  我是大佛，持证理财规划师，拥有基金从业资格、证券从业资格，著有《投资理财实战：财商思维与资产组合配置策略》一书，财经专栏作家。公众号：大佛聊互联网金融（ID：lsdf628）。