对比了一下涂鸦上市至今3个季度的财报,基本情况总结如下。
1. 现金流充裕。当前现金及现金等价物10.35亿美金,即使每个季度净亏损5000万美元,2年内没啥问题。
2. 资产结构健康。资产负债率在10.8%,短期内没有偿债风险,未来还有较大借债融资的空间。
3. 毛利率稳步提升。毛利率从2020年Q1的30.3%稳步提升至42.6%,说明涂鸦在目前的IOT赛道内没有受到竞争威胁,整个市场还处于跑马圈地的阶段,没有充分竞争。
整体来看,基本面没有太大问题。但有一些风险需重点关注。
1. 收入增速放缓。相比Q2,Q3收入仅环比增加1%,且预测Q4收入只有7200-7700万美元,环比下降10%-16%。可能有几个原因:
1)市场空间就这么大,增长不动了。如果是这样,保住了现有客户收入应该是稳定的,不应该下降才对。况且涂鸦的客户数和开发者数量都在增加。
2)行业有周期性。涂鸦的主要客户群体是要进行智能化转型的制造企业,制造业企业的产量不是平均分布在每一个季度,可能有周期性。对比之前的财报数据,2021 Q1收入相比2020年Q2下降4%。可以继续观察两个季度,验证一下。
3)长尾客户的获客难度较大。制造业客户呈金字塔分布,Iot paas可以触达有开发能力的头部客户,但大量没有开发能力的客户接不进来。目前涂鸦在投入Saas的开发,主要是触达这部分长尾客户。从数据上看,Q3 Saas收入同比增长214%,不过整体占比还比较低。接下来可以重点关注一下这一块的增长情况。
2. 受制造业大行业的影响较大。制造业产品出海会受到中美关系、国际贸易的影响,受到供应链的影响,也受到全球新冠疫情升级的影响。
大趋势没法改变,就看如何抓住眼前的机会,修炼内功了。
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