特朗普概念股DWAC曾一度热度高涨,被市场认为可能是下一个Meme股。截止隔夜美股收盘,DWAC涨幅逾16%,报51.07美元。
特朗普媒体科技公司(TMTG,以下简称“特朗普媒体”),是美国前总统担任总裁的互联网技术和大众传媒公司,目前已通过私人投资公开股票(PIPE)获得10亿美元融资,计划通过合并借壳上市。该公司目前已有12.5亿美元现金,计划用于推出其社交平台——真相社交(TRUTHSocial)。
这个平台是否有能力撼动主流社交媒体的地位,带来颠覆行业的改变?
与之合并的SPAC公司$Digital World Acquisition Corp(DWAC)$ ,是否有望成为下一个Meme股票,迎来暴涨?
什么是私人投资公开股票(PIPE)?
顾名思义,私人投资公开股票是通过私人投资者,一般是金融机构或者大型基金,快速获得融资的方式。PIPE投资者以低于市场行情的价格,获得普通股或者优先股。在这笔交易中,DWAC获得特朗普媒体的股权,价格是截至12月1日的五个交易日成交量加权平均收盘价的八折。
在获得DWAC的融资后,特朗普媒体目前坐拥12.5亿美元现金,公司估值达到30亿美元。这当然是迈上正轨的又一步,但这笔资金足够吗?目前仍难下结论,因为我们对公司的愿景仍不清楚。我们可以与Meta(脸书母公司)作对比。
2012年,脸书上市时,年度运营成本不超10亿美元,但当时用户数量已接近10亿。反观真相社交,原定在11月发布私人测试版应用,但目前仍未实现。
完成PIPE的公司可能会成为卖空者的猎物。DWAC进行PIPE交易后,其他普通投资者股权遭稀释。股权稀释并不罕见,影响也一般是双重的。普通投资者可能会重新考虑这笔投资。而且,特朗普媒体需要通过PIPE快速获得融资的原因仍不清楚。交易双方都存在大量不确定性,最终到底能否成功借壳上市,仍需继续观察。
PIPE一般会有特殊条款,避免造成损失,比如承诺股价跌至某个位置时,给予更多股票作为补偿。如果失败,普通投资者会陷入困境,但PIPE投资者却很大概率能全身而退。
利好还是利空?
DWAC,数字世界收购集团,是一个SPAC公司。今年至今股价已翻了近四倍,市值接近20亿美元。最近因为与特朗普媒体合并,站上了风口浪尖,引发大量关注。美国前总统特朗普在脸书和推特等主要社交平台受封杀,标榜公司要建立自己的社交媒体,用户可以不受限制、不受审查地发布任何内容。DWAC似乎要全力支持这一“壮举”。
这笔交易,对DWAC来说,到底是利好还是利空?
一方面,这个真相社交平台潜力巨大。
虽然主流社交媒体上并没有公开的反保守主义倾向,但大部分美国人都认为,它们会根据政治观点进行内容审查和监管。用户渴望摆脱这些主流社交平台,或能提供特朗普社交媒体发展所需的养分。
而且,从社交网络公司的潜在收入前景来看,特朗普媒体的估值偏低。如果能够成功上线真相社交,有望获得较高回报。
但另一方面,特朗普媒体存在多种独特的风险。
第一,与特朗普挂钩容易“惹众怒”,难以与竞品抗衡。
知名保守派社交媒体Parler因频繁发布煽动暴力的内容,在不到24小时内,接连遭到亚马逊、谷歌和苹果应用商店下架。特朗普的社交媒体可能面临同样命运。而且除了Parler,目前市面上已经有不少专门面向保守派人士的社交app,因为跟特朗普不直接沾边,被盯上的风险更小,因此也更能避开监管和针对。真相社交可能面临更激烈的竞争。
第二,特朗普本身的吸引力在下降。
真相社交原定年底前正式发布,但目前仍未实现,或许要延迟到2022年。对特朗普媒体科技公司来说,时间已经不多了。下图显示,前总统“特朗普”在谷歌上的搜索热度大幅下降,目前的热度已经不足峰值的10%。2020年竞选时,他的热度就已经远低于2016年。未来,特朗普的热度会继续下降,他需要尽快推出这款社交软件。
第三,成本高昂,合作困难,盈利前景黯淡。
即使真相社交能够成功上线,带来的成本也会非常沉重。因为维护社交媒体公司的基础架构和业务耗费极大。而且,投资者和银行对与社交媒体合作兴趣寥寥,传统网络基础架构公司也意兴阑珊。
一旦上线,真相社交肯定要想办法盈利。回顾其它社交媒体公司的发展历程,盈利主要靠广告。然而,大型跨国公司都不愿意自己的品牌与“特朗普”并列,通过广告盈利恐怕难以实现。
第四,面临强烈的做空和监管压力。
特朗普传媒科技公司还有一个独特风险。特朗普因错误指责选票作假,未来或将面临数十亿美元的法律诉讼案件。作为特朗普社交科技公司的持有人,他面临的指控将带来财务压力和做空压力。
当然,DWAC的并购还引发SEC监管关注。市场得知这笔交易被监管部门盯上之后,DWAC股价波动剧烈。虽然细节仍未可知,但这已然成为公司面临的又一独特风险。
是否有望成为下一个Meme股?
从股价和交易量表现就能看出,市场对DWAC非常感兴趣,注资“10亿美元”登上头条,让这个SPAC公司吸引了大量关注。现在,投机者可能在考虑,现在买入DWAC是否合适?它是否有望成为下一个Meme股票?
然而,综上所述,本文认为DWAC的热度只会昙花一现,风险大于机会。现在买入的话,投机性太重,不如静观其变,等待公司实际运营的表现。毕竟,到目前为止,特朗普媒体未能兑现此前发布测试版的承诺,可供投资者观望的指引也严重缺乏。
如果真的看好与特朗普相关的SPAC,倒不如关注一下Rumble,这是YouTube的竞争者,去年用户数量大幅增长。日前CF Acquisition Corp已经宣布,双方达成最终业务合并协议,预计2022年二季度完成交易,合并后公司名为Rumble Inc,前往纳斯达克上市。
消息称,特朗普媒体或将选择Rumble作为内容分发合作伙伴。
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