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@王春龙Bale：美团Q3财报解读：营收亏损创新高，新业务巨亏109亿，用户商家增长明显

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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/941e2881ee190791bf1c90aa1cea575a\" tg-width=\"688\" tg-height=\"458\"></p><p>最近，美团发布了2021年第三季度财报。这是美团在遭遇34.42亿反垄断重罚之后的首个季度财报，对美团未来的影响格外重要。而从今年Q3的营收、亏损和用户数及新业务等方面表现来看，美团有喜有忧，特别是截至上季度，美团已经连续4个季度持续亏损了，而新业务这个美团赖以讲新故事的“三驾马车”之一，目前面临着一些绕不开的难题。</p><p><strong>营收创造新高，但餐饮外卖主导营收的美团，今年甚至明年还将呈增幅下降趋势</strong></p><p> 11月26日，美团发布了2021年第三季度财报。截至今年9月30日，美团营收达到488亿元，同比增长37.9%。本季度，美团的营收接近500亿元，创造了历史新高，这是非常可喜之处。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d09eb6557fc55dbc9b95d45ac1f2118\" tg-width=\"688\" tg-height=\"456\"></p><p> 最近两年以来，美团的营收呈现较为快速增长的幅度，但在今年一季度开始，增幅有了明显的下滑趋势。今年一季度，美团的营收同比增幅还在120.9%，但自二季度开始，营收增幅已经开始明显下降了。</p><p> </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9836734abc062bef05b01e3609bcd58a\" tg-width=\"688\" tg-height=\"412\"></p><p>最近两年，美团第一大业务的餐饮外卖收入，与总营收的增长变化几乎是一致的。遭遇后疫情时代的负面影响变大，美团的餐饮外卖收入，已经不能像疫情刚刚爆发时候，给订单带来短期的暴增的红利了。这给美团的增长带来了一定的枷锁。</p><p> 美团创始人王兴也在财报的电话会议上称，“三季度外卖业务增速放缓，主要受疫情封锁、中部地区洪水以及餐饮行业增速放缓影响，预计四季度订单量还将受到显著负面影响，且可能持续至明年前几个季度。”王兴的言外之意是，或许在今年乃至明年，餐饮外卖左右着主要营收的美团，可能还将呈现下降的趋势。这是一个不太乐观的预期。</p><p><strong>亏损55亿同样刷新历史记录，美团已经连续4个季度亏损了</strong></p><p> 在净利润方面，美团已经是连续第4个季度亏损了，且亏损幅度呈现大幅度增长的迹象。这不得不让人有些担心，美团能否在短期内摆脱亏损的状态。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46741b666d7162310a3603127e29b2ea\" tg-width=\"688\" tg-height=\"413\"></p><p> 今年10月8日，国家市场监管总局根据《反垄断法》相关规定，责令美团停止违法行为，全额退还独家合作保证金12.89亿元，并处以其2020年中国境内销售额1147.48亿元3%的罚款，计34.42亿元。</p><p> 这次重罚，让美团今年三季度的亏损达到了近100亿元，经调整后，本季度美团的亏损也达到了55亿元，刷新了美团自上市以来，最大一次亏损的记录。“上市以来最差的一个季度”，用这样的描述来概括美团2021年Q3的财报，或许也并不为过。但在遭遇这次重罚之后，“靴子落地”的美团，也有让人看到希望的地方。</p><p><strong>交易用户与活跃商家数均呈现快速增长，年底美团将迎来恢复期？</strong></p><p> 今年第四季度，美团的交易用户数呈现出较快的增长趋势，不仅总交易用户达到了6.6675亿，同样是历史新高。而且Q3的交易用户数的增幅也达到了40.1%，这是近两年都不曾有过的同比增长幅度。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21ead8b2d3128fe168eb5f9d817eb3f4\" tg-width=\"688\" tg-height=\"413\"></p><p> 特别是最近4个季度，美团交易用户数都呈现出两位数的增长幅度，都说互联网红利期已经见顶，但在美团的交易用户数的增长趋势来看，或许短期内无须担心。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0cd17f093e4cb08df4261e182cb41772\" tg-width=\"688\" tg-height=\"414\"></p><p> 2021年Q3，美团的活跃商家数达到了830万，同比增长28.2%，这个增长趋势甚至好于交易用户数。因为这是美团最近两年唯一一次同比增幅超过20%以上的一个财季。</p><p> 交易用户数和活跃商家的快速增长，或许将成为美团今年年底甚至明年，业务进入恢复期的主要增长动力。这是让我们对美团非常期待的地方。</p><p><strong>新业务遭遇重击，社区团购或败走麦城，第三大业务始终无法带来增长动力</strong></p><p> 美团的新业务一直扮演着这家公司的“X因素”，曾经美团收购摩拜单车，整合双轮+四轮车业务，一度让外界看到这家“外卖公司”新的增长动力。此外，从今年年初信誓旦旦，准备在社区团购投入100亿的美团，也对新业务寄予厚望。</p><p> 但仅仅过去半年时间，随着相关部门对社区团购的规范管理，生鲜电商、社区团购等成了过街老鼠，美团也不得不多次调整架构，重整新业务的布局。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3de93bc8446527b8f419e94f22dba623\" tg-width=\"688\" tg-height=\"412\"></p><p> 但从最近半年的表现来看，美团的新业务呈现亏损加剧状态，继上个季度亏损高达92亿元之后，Q3更是扩大至109.06亿元的历史新纪录，最近4个季度，新业务的亏损同比增幅都炒股了300%以上。</p><p> </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eabaea64fa3d81c4390f8c668a10dd3f\" tg-width=\"688\" tg-height=\"414\"></p><p>据多家媒体报道，此前大肆扩张的美团优选，在三季度调整了目标，从疯狂补贴占领市场到对订单和GMV降低要求，更加关心正毛利的控制上了。目前，我们还无法判断社区团购是否会成为美团放弃的业务，但从此前的多次被曝裁员，以及控制成本等方面来看，或许可能也是时间问题了。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6e350c099bda424497812b29b926bbd\" tg-width=\"688\" tg-height=\"473\"></p><p> 美团的新业务一直是三大业务中最具想象力的业务，从出行到生鲜电商，再到社区团购，这关乎着美团在未来业务增长的能力问题。但目前来看，新业务还无法给美团带来可以预见的盈利预期。</p><p> 正如王兴所说，公司将继续不断审视美团优选业务的发展，也会继续耐心地提升服务渗透率和开发业务潜力。对于新业务，美团需要作出改变了。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团-W(03690)$</a>&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a>&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">$滴滴(DIDI)$</a>&nbsp;</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/941e2881ee190791bf1c90aa1cea575a\" tg-width=\"688\" tg-height=\"458\"></p><p>最近，美团发布了2021年第三季度财报。这是美团在遭遇34.42亿反垄断重罚之后的首个季度财报，对美团未来的影响格外重要。而从今年Q3的营收、亏损和用户数及新业务等方面表现来看，美团有喜有忧，特别是截至上季度，美团已经连续4个季度持续亏损了，而新业务这个美团赖以讲新故事的“三驾马车”之一，目前面临着一些绕不开的难题。</p><p><strong>营收创造新高，但餐饮外卖主导营收的美团，今年甚至明年还将呈增幅下降趋势</strong></p><p> 11月26日，美团发布了2021年第三季度财报。截至今年9月30日，美团营收达到488亿元，同比增长37.9%。本季度，美团的营收接近500亿元，创造了历史新高，这是非常可喜之处。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d09eb6557fc55dbc9b95d45ac1f2118\" tg-width=\"688\" tg-height=\"456\"></p><p> 最近两年以来，美团的营收呈现较为快速增长的幅度，但在今年一季度开始，增幅有了明显的下滑趋势。今年一季度，美团的营收同比增幅还在120.9%，但自二季度开始，营收增幅已经开始明显下降了。</p><p> </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9836734abc062bef05b01e3609bcd58a\" tg-width=\"688\" tg-height=\"412\"></p><p>最近两年，美团第一大业务的餐饮外卖收入，与总营收的增长变化几乎是一致的。遭遇后疫情时代的负面影响变大，美团的餐饮外卖收入，已经不能像疫情刚刚爆发时候，给订单带来短期的暴增的红利了。这给美团的增长带来了一定的枷锁。</p><p> 美团创始人王兴也在财报的电话会议上称，“三季度外卖业务增速放缓，主要受疫情封锁、中部地区洪水以及餐饮行业增速放缓影响，预计四季度订单量还将受到显著负面影响，且可能持续至明年前几个季度。”王兴的言外之意是，或许在今年乃至明年，餐饮外卖左右着主要营收的美团，可能还将呈现下降的趋势。这是一个不太乐观的预期。</p><p><strong>亏损55亿同样刷新历史记录，美团已经连续4个季度亏损了</strong></p><p> 在净利润方面，美团已经是连续第4个季度亏损了，且亏损幅度呈现大幅度增长的迹象。这不得不让人有些担心，美团能否在短期内摆脱亏损的状态。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46741b666d7162310a3603127e29b2ea\" tg-width=\"688\" tg-height=\"413\"></p><p> 今年10月8日，国家市场监管总局根据《反垄断法》相关规定，责令美团停止违法行为，全额退还独家合作保证金12.89亿元，并处以其2020年中国境内销售额1147.48亿元3%的罚款，计34.42亿元。</p><p> 这次重罚，让美团今年三季度的亏损达到了近100亿元，经调整后，本季度美团的亏损也达到了55亿元，刷新了美团自上市以来，最大一次亏损的记录。“上市以来最差的一个季度”，用这样的描述来概括美团2021年Q3的财报，或许也并不为过。但在遭遇这次重罚之后，“靴子落地”的美团，也有让人看到希望的地方。</p><p><strong>交易用户与活跃商家数均呈现快速增长，年底美团将迎来恢复期？</strong></p><p> 今年第四季度，美团的交易用户数呈现出较快的增长趋势，不仅总交易用户达到了6.6675亿，同样是历史新高。而且Q3的交易用户数的增幅也达到了40.1%，这是近两年都不曾有过的同比增长幅度。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21ead8b2d3128fe168eb5f9d817eb3f4\" tg-width=\"688\" tg-height=\"413\"></p><p> 特别是最近4个季度，美团交易用户数都呈现出两位数的增长幅度，都说互联网红利期已经见顶，但在美团的交易用户数的增长趋势来看，或许短期内无须担心。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0cd17f093e4cb08df4261e182cb41772\" tg-width=\"688\" tg-height=\"414\"></p><p> 2021年Q3，美团的活跃商家数达到了830万，同比增长28.2%，这个增长趋势甚至好于交易用户数。因为这是美团最近两年唯一一次同比增幅超过20%以上的一个财季。</p><p> 交易用户数和活跃商家的快速增长，或许将成为美团今年年底甚至明年，业务进入恢复期的主要增长动力。这是让我们对美团非常期待的地方。</p><p><strong>新业务遭遇重击，社区团购或败走麦城，第三大业务始终无法带来增长动力</strong></p><p> 美团的新业务一直扮演着这家公司的“X因素”，曾经美团收购摩拜单车，整合双轮+四轮车业务，一度让外界看到这家“外卖公司”新的增长动力。此外，从今年年初信誓旦旦，准备在社区团购投入100亿的美团，也对新业务寄予厚望。</p><p> 但仅仅过去半年时间，随着相关部门对社区团购的规范管理，生鲜电商、社区团购等成了过街老鼠，美团也不得不多次调整架构，重整新业务的布局。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3de93bc8446527b8f419e94f22dba623\" tg-width=\"688\" tg-height=\"412\"></p><p> 但从最近半年的表现来看，美团的新业务呈现亏损加剧状态，继上个季度亏损高达92亿元之后，Q3更是扩大至109.06亿元的历史新纪录，最近4个季度，新业务的亏损同比增幅都炒股了300%以上。</p><p> </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eabaea64fa3d81c4390f8c668a10dd3f\" tg-width=\"688\" tg-height=\"414\"></p><p>据多家媒体报道，此前大肆扩张的美团优选，在三季度调整了目标，从疯狂补贴占领市场到对订单和GMV降低要求，更加关心正毛利的控制上了。目前，我们还无法判断社区团购是否会成为美团放弃的业务，但从此前的多次被曝裁员，以及控制成本等方面来看，或许可能也是时间问题了。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6e350c099bda424497812b29b926bbd\" tg-width=\"688\" tg-height=\"473\"></p><p> 美团的新业务一直是三大业务中最具想象力的业务，从出行到生鲜电商，再到社区团购，这关乎着美团在未来业务增长的能力问题。但目前来看，新业务还无法给美团带来可以预见的盈利预期。</p><p> 正如王兴所说，公司将继续不断审视美团优选业务的发展，也会继续耐心地提升服务渗透率和开发业务潜力。对于新业务，美团需要作出改变了。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团-W(03690)$</a>&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a>&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">$滴滴(DIDI)$</a>&nbsp;</p></body></html>","text":"最近，美团发布了2021年第三季度财报。这是美团在遭遇34.42亿反垄断重罚之后的首个季度财报，对美团未来的影响格外重要。而从今年Q3的营收、亏损和用户数及新业务等方面表现来看，美团有喜有忧，特别是截至上季度，美团已经连续4个季度持续亏损了，而新业务这个美团赖以讲新故事的“三驾马车”之一，目前面临着一些绕不开的难题。 营收创造新高，但餐饮外卖主导营收的美团，今年甚至明年还将呈增幅下降趋势 11月26日，美团发布了2021年第三季度财报。截至今年9月30日，美团营收达到488亿元，同比增长37.9%。本季度，美团的营收接近500亿元，创造了历史新高，这是非常可喜之处。 最近两年以来，美团的营收呈现较为快速增长的幅度，但在今年一季度开始，增幅有了明显的下滑趋势。今年一季度，美团的营收同比增幅还在120.9%，但自二季度开始，营收增幅已经开始明显下降了。 最近两年，美团第一大业务的餐饮外卖收入，与总营收的增长变化几乎是一致的。遭遇后疫情时代的负面影响变大，美团的餐饮外卖收入，已经不能像疫情刚刚爆发时候，给订单带来短期的暴增的红利了。这给美团的增长带来了一定的枷锁。 美团创始人王兴也在财报的电话会议上称，“三季度外卖业务增速放缓，主要受疫情封锁、中部地区洪水以及餐饮行业增速放缓影响，预计四季度订单量还将受到显著负面影响，且可能持续至明年前几个季度。”王兴的言外之意是，或许在今年乃至明年，餐饮外卖左右着主要营收的美团，可能还将呈现下降的趋势。这是一个不太乐观的预期。 亏损55亿同样刷新历史记录，美团已经连续4个季度亏损了 在净利润方面，美团已经是连续第4个季度亏损了，且亏损幅度呈现大幅度增长的迹象。这不得不让人有些担心，美团能否在短期内摆脱亏损的状态。 今年10月8日，国家市场监管总局根据《反垄断法》相关规定，责令美团停止违法行为，全额退还独家合作保证金12.89亿元，并处以其2020年中国境内销售额1147.48亿元3%的罚款，计34.42亿元。 这次重罚，让美团今年三季度的亏损达到了近100亿元，经调整后，本季度美团的亏损也达到了55亿元，刷新了美团自上市以来，最大一次亏损的记录。“上市以来最差的一个季度”，用这样的描述来概括美团2021年Q3的财报，或许也并不为过。但在遭遇这次重罚之后，“靴子落地”的美团，也有让人看到希望的地方。 交易用户与活跃商家数均呈现快速增长，年底美团将迎来恢复期？ 今年第四季度，美团的交易用户数呈现出较快的增长趋势，不仅总交易用户达到了6.6675亿，同样是历史新高。而且Q3的交易用户数的增幅也达到了40.1%，这是近两年都不曾有过的同比增长幅度。 特别是最近4个季度，美团交易用户数都呈现出两位数的增长幅度，都说互联网红利期已经见顶，但在美团的交易用户数的增长趋势来看，或许短期内无须担心。 2021年Q3，美团的活跃商家数达到了830万，同比增长28.2%，这个增长趋势甚至好于交易用户数。因为这是美团最近两年唯一一次同比增幅超过20%以上的一个财季。 交易用户数和活跃商家的快速增长，或许将成为美团今年年底甚至明年，业务进入恢复期的主要增长动力。这是让我们对美团非常期待的地方。 新业务遭遇重击，社区团购或败走麦城，第三大业务始终无法带来增长动力 美团的新业务一直扮演着这家公司的“X因素”，曾经美团收购摩拜单车，整合双轮+四轮车业务，一度让外界看到这家“外卖公司”新的增长动力。此外，从今年年初信誓旦旦，准备在社区团购投入100亿的美团，也对新业务寄予厚望。 但仅仅过去半年时间，随着相关部门对社区团购的规范管理，生鲜电商、社区团购等成了过街老鼠，美团也不得不多次调整架构，重整新业务的布局。 但从最近半年的表现来看，美团的新业务呈现亏损加剧状态，继上个季度亏损高达92亿元之后，Q3更是扩大至109.06亿元的历史新纪录，最近4个季度，新业务的亏损同比增幅都炒股了300%以上。 据多家媒体报道，此前大肆扩张的美团优选，在三季度调整了目标，从疯狂补贴占领市场到对订单和GMV降低要求，更加关心正毛利的控制上了。目前，我们还无法判断社区团购是否会成为美团放弃的业务，但从此前的多次被曝裁员，以及控制成本等方面来看，或许可能也是时间问题了。 美团的新业务一直是三大业务中最具想象力的业务，从出行到生鲜电商，再到社区团购，这关乎着美团在未来业务增长的能力问题。但目前来看，新业务还无法给美团带来可以预见的盈利预期。 正如王兴所说，公司将继续不断审视美团优选业务的发展，也会继续耐心地提升服务渗透率和开发业务潜力。对于新业务，美团需要作出改变了。$美团-W(03690)$ $阿里巴巴(BABA)$ 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