SNDL是一只潜力股吗？

近期美股遇到周期性的震荡大跌，对于很多投资中概股的小伙伴来说已经跌到麻木的地步了，不仅仅中概股大跌，往往成长股在这种时候也好不到哪去，以下这段话与君共勉：

“我们如果把炒股看成一辈子的投资，那么我们就不应该在意短期利空还是利多，任何事物都有周期性，我们应该多学习去判断周期性的走向，按照自己的计划操作而不是跟着市场的节奏走。”

近期的sndl波动太大了(Sundial Growers 是一家垂直整合的大麻公司)，财报+回购的双重利好直接带动股价直线飙升，当我们都在期待它能顺利达到1美元每股时，却被结果狠狠的教训了一下。

先看看利好有多利好？

财报

• 2021 年第三季度的净收益为 1130 万美元，而去年第三季度为亏损 7140 万美元。

• 2021 年第三季度调整后 EBITDA 为 1,050 万美元，而 2020 年第三季度调整后 EBITDA 亏损为 440 万美元。

• 2021 年第三季度大麻部门的净收入为 1440 万美元，比 2021 年第二季度增长 57%，比 2020 年第三季度增长 12%。

大麻种植和生产：大麻种植和生产的净收入为 820 万美元，而上一季度为 920 万美元，下降了 11%。

大麻零售：在第三季度收购 Inner Spirit Holdings Inc和 Spiritleaf 零售网络后，大麻零售的净收入为 610 万美元。

• 大麻部门的毛利率为 180 万美元，其中大麻种植和生产亏损 190 万美元，而 2020 年第三季度该部门亏损 1950 万美元。

• 2021 年第三季度投资和费用收入为 330 万美元，有价证券实现收益为 600 万美元，日晷在股权投资中的利润份额为 990 万美元，而去年第三季度则为零。

• 2021 年9月30日的现金、有价证券和长期投资为 11 亿美元，2021 年11月9日为 12 亿美元，其中 5.71 亿美元不受限制的现金和无未偿债务。

• 于 2021 年 7 月 20 日收购 Inner Spirit，并于 2021 年 10 月 7 日（第三季度末后）达成协议，收购加拿大最大的私人酒类零售商 Alcanna Inc.，该公司经营 171 个门店。

“我们的第三季度业绩反映了过去 10 个月由 Sundial 团队领导的业务转型的初步影响，”Sundial 首席执行官 Zach George 说。“我们仍然专注于可持续盈利能力并持续改进我们运营的各个方面。尽管行业参与者面临着持续的挑战，但我们的财务状况从未如此强劲。由于我们力求取悦消费者并成为值得信赖的行业合作伙伴，因此与同行相比，日晷具有独特的优势。我们的资产负债表实力使我们的团队能够在努力提高决策质量的同时避免短期压力。我们预计，我们目标的实现将导致在 2022 年产生自由现金流的综合基础业务。”

回购

根据本月宣布的股份回购协议，日晷董事会批准该公司回购价值高达 1 亿加元的普通股。该协议最多涵盖 1.028 亿股，或截至公告日期（11 月 11 日）已发行股份数量的 5%。该协议将于 11 月 19 日生效，公司可以选择暂停或终止协议。

这一关键的运营举措应该会提高未来几个季度的每股收益，并结束公司稀释股东权益的倾向。

合法化

早在 2020 年，加拿大的大麻市场价值为 26 亿加元。到 2026 年，行业专家预计这一数字将达到 86.2 亿加元。根据 Grand View Research 的一份报告，预计到 2028 年全球合法大麻市场的销售额将达到 706 亿美元。实际上，预计未来七年合法大麻销售将以 26.7% 的复合年增长率增长。如果这个预测成真，大麻很容易成为世界上增长最快的行业之一。

加拿大于 2018 年 10 月 17 日将大麻合法化，而邻国美国也试图将大麻合法化。

2021 年 5 月 28 日星期五，众议员杰罗德·纳德勒 (D-NY) 在美国众议院重新引入了《大麻机会、再投资和清除 (MORE) 法案》。如果通过，该立法将结束**对大麻的禁令。众议院此前于 2020 年 12 月通过了 MORE 法案，但该法案并未在参议院取得进展。

该法案将在联邦范围内使大麻合法化并促进社会公平，确保那些因过去与大麻有关的犯罪而被定罪的人可以请愿删除或腾出他们的记录，以弥补失去的时间，有机会进入他们以前被取消资格的工作。

2021年 6 月 1 日，亚马逊的零售CEO戴夫·克拉克宣布该公司支持该法案，并将不再测试非运输工人的大麻使用情况。亚马逊还宣布将利用其“公共政策团队”（游说资源）支持该法案。亚马逊还呼吁其他企业支持该法案。

“我们希望其他雇主加入我们，政策制定者将迅速采取行动通过这项法律，”克拉克说。

风险

Sundial 的一个主要问题是它在任何业务领域都没有成功的经验。即使考虑到投资收益，其季度收入增长也相当缓慢。虽然收购加拿大最大的私人酒类零售商 Alcanna 将使其业务多样化，但 Sundial在酒类业务方面没有特别的竞争优势或特殊的敏锐度。

Sundial 的 1 亿加元的股票回购计划：虽然股票回购通常是一个好兆头，但这应该会引起投资者的不满。 当管理层将资金投入股票回购时，这对股东来说是一个很好的策略。不过，对于像 Sundial 这样的年轻公司来说，将手上的资金用于发展业务通常更有意义（这里很可能是Sundial 不能将其多余的现金投入到具有更好的收入增长业务中）。

良好的资产负债表和高增长潜力

“曾经有好几次机会摆在我的面前，我没有好好珍惜，直到失去后才后悔莫及，如果上天再给我一次机会，我会选择继续拥有！”