做多期权的看法

通常我们在开始交易期权的时候，不会用大笔的资金，因此也决定了一般我们只能做多，也就是买入期权，无论买入Call 还是Put，我们的最大的损失是最初支付的期权金，当标的证券价格朝你的仓位的不利方向走的时候，我们不用担心被经纪商Margin Call。

因此，我们会误认为做多期权的风险比较小，这往往是我们的错觉，实际情况是期权买家输钱的概率很高。

那如何控制风险？当然和做股票一样，及时止损！那除了止损，我们如何在开仓前采取什么样的策略来控制风险呢？我谈谈我的经验，从买入不同的行权价格的期权说起，供各位参考：

先假设短期的股价是随机波动的，无法预测。如果你能预测，建议你别做期权交易，直接做现货或者期货交易更好。

1.买入平值Call，新手往往不喜欢这个策略，大概是因为时间价值太高。我比较喜欢买入平值，特别是股价盘整许久之后，期权本身的隐含波动率也比较低的时候，估计股价可能突破，这个时候同时再买入同样仓位的Put，构成一个大波动的策略。只要股价大幅波动，不管朝哪个方向，就有可能盈利。买入平值，我认为要买入远期合约或者买入即将到期的合约。买入远期合约，是因为远期合约的Theta值比较低，时间流逝带来的损耗率相对比较低，时间越长，不确定性越高。买入即将到期的合约，是因为这个时候，gamma 值相当高，只要标的证券有一点点的波动，就可能有盈利。

2.买入价外Call，新手最喜欢的策略，因为价格便宜。实际上价格往往是高估的。除非你强烈看涨，即使股价温和上涨都无法盈利的。盈利的概率大致和该合约的delta值相当。我是不建议采取这样的策略。

3.买入价内Call，这个是很有意思的一个策略，如果我们想买入一个股票，我们可以买入该股票的价内Call，因为价内Call，时间价值不高，delta接近1，
股价的波动和期权价格的波动相当，如果股价大跌，买入Call 的损失要比持有标的股票的损失少很多，而股价上涨带来的期权收益和持有股票的收益一样，但是需要的资金量相对少很多，这就是期权的杠杆作用。