Activision Blizzard

$(ATVI)$ Activision Blizzard 为何要 59 亿美元收购《糖果传奇》开发商？

作者：楚云帆， 微信订阅账号“楚云帆”


新闻稿写得很直接了。

Bobby Kotick, Chief Executive Officer of Activision Blizzard, said, “The combined revenues and profits solidify our position as the largest, most profitable standalone company in interactive entertainment（合并之后的营收和利润将巩固我们在互动娱乐领域最大、最赚钱的独立公司地位）.With a combined global network of more than half a billion monthly active users, our potential to reach audiences around the world on the device of their choosing enables us to deliver great games to even bigger audiences than ever before.”（大意为 King 拥有全球 5 亿 MAU（月活跃用户），收购后就是我们的了，并且可以拓展出更大的市场）

两段话可以分开来理解。

1、让我们来回顾一下 Activision 为什么要和 Blizzard 合并？2007 年，Activision 是仅次于 EA 的第二大发行公司，合并之后一举超过了 EA 称为世界上最大的游戏发行公司。合并之后有什么催化剂式的影响吗？Activision 插手了 Blizzard 业务搞得乌烟瘴气？Blizzard 在 Activision 的压力下把星际争霸像 COD 那样改成了一年一作？几乎都没有。有的只是收入合并后成为世界最大游戏发行商这样一个结果。

那么 8 年之后，游戏市场的形势变成了怎样？已然又变了。下图为市场研究机构 Newzoon 根据财报整理的 2015 年上半年游戏发行公司收入（如果包含其他业务只算摘出来的游戏业务）排行， Activision Blizzard 排在了第五。腾讯太特殊不说，微软索尼业务不同不说，竟然连续两年（的半个年度）都被 EA 超过了！能忍？



稍微关注欧美游戏产业的人都应该知道 Bobby Kotick 是什么样的人：一个完全纯粹的商人，作为世界最大的游戏发行公司负责人却以不熟悉游戏为荣，但为了达到目的非常有决断力。但是就是这样的一个人，在接手 Activision 后带动了业绩增长，并且与 Blizzard 合并、回购 Vivendi 股权几次资本运作也非常成功，深受董事会信任。那么，在现有业务增长乏力甚至有些逐年下降的情况下，再收购一家公司来达到目的也非常容易理解。从收购对象上讲，后面的发行商，网易是深度合作伙伴并且应该也不会卖，华纳的游戏发行业务业绩这么好也没理由单卖，King 当然是个最理想的对象了！而对 King 来讲，太过依赖“糖果传奇”这样一个品牌并且长期没有改善让资本市场逐渐失去了信心（去年初刚上市的时候市值 71 亿美元，收购价 59 亿美元相对当前市值也有很高的溢价），在这种情况下抱上 Activision Blizzard 的大腿也很容易理解。

收购完成之后，Activision Blizzard 和 King 上半年的收入直接升到了第二名。在列表里的众多“standalone company”（注意这个词，就把腾讯微软索尼撇出去了）里自然是第一名，并且已经超出 EA 很多。

2、至于 Kotick 后半段的话，可以结合财报电话回忆上的这一段来理解。

Asked in an earnings call if the success of Hearthstone had an influence on how Activision viewed the mobile opportunity, Activision Blizzard CEO Bobby Kotick replied, "Certainly, Hearthstone’s success, which has been extraordinary, was a catalyst for us to think about [mobile] opportunities differently. 

" And when you look at 196 countries being served by King’s footprint and a network of over 400 million players, and our intellectual property that goes back to 1980, we thought there was a great opportunity."

可以说，《炉石传说》在移动端的成功让过去专注于家用机游戏（COD 系列、吉他英雄、托尼霍克滑板）、网络游戏（魔兽世界、Destiny）的 Activision Blizzard 看到了移动端的巨大潜力。一个“360 亿美元并且增长迅速”的市场。不仅在国内，日本、韩国、欧美的厂商焦点都越来越投向移动游戏市场，资本市场同样如此。同样是 Newzoo 的预测数据：美国移动游戏市场今年将增长 21%，相比来讲电脑游戏市场只增长 7%，家用机游戏市场增长幅度 2%。

Activision Blizzard 最大的竞争对手 EA 这两年的业绩增长主要也都是移动游戏，Simcity、辛普森一家、植物大战僵尸等游戏的移动版本是新增的主要收入贡献源。因此 Activision Blizzard 想要在将来保持竞争力，必须尽快最大力度切入这一市场，但 Activision Blizzard 本身的移动业务开展得非常慢，但是也有优势：那就是有 IP！至于在移动端有优势的团队， 买买买就行了，King 的游戏在全球 196 个国家流行，有 5 亿的 MAU，60%玩家是女性（对 Activision 的业务来讲是增量），自然是个很好的收购对象。当然，这个 59 亿美元值不值就是另外的话题了。

想了解更多游戏相关信息，更多暴雪精华帖，可以点击#暴雪发财报#话题