$和信贷(HX)$此次像云峰的借款的运作，经过对和信的简单研究，猜测如下。
P2P公司的理财产品，在2018年的雷潮后，政府要求打破刚性兑付，以债券转让的模式，承接退出。而该公司以前的产品叫做踏实赚，是在出借的时候选择从三个月到24个月的锁定期，锁定期到期后正常申请退出，或者持有到36个月的合同结束期到期退出。
该公司选择了推出新的产品名曰智选。引导原来大量到达锁定期，排队等待债转退出的踏实赚产品进行转投，转投对接到智选新产品中。转投的智选产品公司的官方介绍是智能撮合债权到期优先承接转让退出，到期后退出是比较有保障的。转投到智选产品的期限从一开始提供十几天，几十天，此后逐渐期限调整最短期限为180天，270天，365天，500多天，是一个逐渐拉长，引导资金在平台内长时间展期的过程。
平台思路是对的，稳定短期流出，缓解原踏实赚产品到期债转排队较长的问题。但是，下面问题来了。
第一，对一部分没有选择转投到智选产品的人来说，踏实赚到期的产品承接转让速度大幅下降，每周进度不足1%，大量踏实赚产品的退出时间被拉长到36个月的服务期限到到期后兑付，这部分资金恐怕到期后是不再想续投了，因为用户体验不好，而且也在逐渐接近36个月的到期结束服务兑付期限。
第二，转投了新产品智选的资金，一部分并不是看好新产品，而是新产品到期后优先撮合退出，而且开始时提供了十几天到几十天的较短期限，期限远远短于在老产品踏实赚里排队。这部分资金一直在到期兑付退出中。而且这些产品在中长期化后，集中到期的日子也没有明显长于原合同的36个月。
所以，转投了新产品智选的资金，也将迎来到期兑付潮。而当前的大环境下，保持流入资金到期兑付的流出资金，是很难的。而老产品踏实赚和新的智选产品两者叠加的到期资金，是要准备真金白银兑付的。所这次的借款，很可能是企业提前准备资金，保证现金流的一种应对策略。12%的资金成本并不便宜，但是可以解眼前之渴。
所以，可以说是短期小利好，中长期在没有政策层面明确变化的情况下利空，尤其是这个资金也是债务层面的，不是权益层面的，到期也是要连本带利偿还的，还是优先债务。
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