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@九格：拼多多Q4越亏越多，还是没有击败争议

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<p>当然，很多好公司都曾经在高速成长的过程中赔本赚吆喝，比如当年的FB、特斯拉、亚马逊等等，瑞银也并没有说“拼多多马上就要实现盈亏平衡”。</p> <p>但问题是，一方面这些公司的“业绩光环”从未脱落，如FB的高速MAU增长、特斯拉的强大产品力、亚马逊的雄厚自由现金流，而本次财报中拼多多的光环“用户超高速增长”却有不稳的迹象。</p> <p>另一方面，在FB和特斯拉成长的过程中，业内并没有重量级竞争者，投资者们可以耐心等待这些公司成长，实现规模效益，从而扭亏。</p> <p>而面前竖着阿里的拼多多，看起来像是面临着Snapchat的陷阱——</p> <blockquote>\n  尽管创造性的发明了新的产品形态，在已被垄断的社交版图中杀出一条血路，但最终却被FB用山寨大法和渠道、运营优势击败。 \n</blockquote> <p>话又说回来，抗击巨头成功的案例尽管稀少却并不是没有，最知名的就是今日头条，事实上黄峥也一直把拼多多比作“电商界的今日头条”。</p> <p>但如果要达到头条系的程度，恐怕拼多多还有很长的路要走。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/affccd2c5481bd4e407efe08e6ae6a7e\"></p> <p>#老虎财报季# #拼多多财报怎么样#</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>在<a href=\"https://laohu8.com/TW/424058\" target=\"_blank\">财报前瞻</a>里也说过，拼多多$(PDD)$这次预期被瑞银的报告拉得很高。</p> <p>此前大家都认为它竞争力大不如阿里$(BABA)$，也许能战一战京东$(JD)$，但是淘宝是没戏的，而瑞银却说拼多多数年内可以赶上淘宝，所以市场对本次财报的预期就一下飙升了。</p> <p>但看股价表现也知道，显然这种胃口没有被满足。</p> <h4>1.用户数据：增速没有明显提升</h4> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/74cb4f66f8e3621a45914bb629ed079b\"></p> <p><img 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举个例子来说，大家都知道今年双十一和年货节拼多多主推了iPhone销售，价格相当低廉，并且不是假货（国行带发票）。 但问题是，不断有人爆料说拼多多这个iPhone的价格甚至比华强北的二手回收价还要低——如果卖的不是假货，那自然就是拼多多自己掏钱补贴了。 而羊毛出在羊身上，拼多多掏的钱，最终还是从投资者的口袋里来的。 3.小结 综上所述，拼多多本次财报中，用户数据不能说差，但是和财报前的预期有差距，并且有脱离高增长的风险。 更重要的是，它的盈利数据实在无法服众，看起来是赔本赚吆喝。 尤其是在美股这种十分重视盈利的市场，估值会因此受到极大压力。 当然，很多好公司都曾经在高速成长的过程中赔本赚吆喝，比如当年的FB、特斯拉、亚马逊等等，瑞银也并没有说“拼多多马上就要实现盈亏平衡”。 但问题是，一方面这些公司的“业绩光环”从未脱落，如FB的高速MAU增长、特斯拉的强大产品力、亚马逊的雄厚自由现金流，而本次财报中拼多多的光环“用户超高速增长”却有不稳的迹象。 另一方面，在FB和特斯拉成长的过程中，业内并没有重量级竞争者，投资者们可以耐心等待这些公司成长，实现规模效益，从而扭亏。 而面前竖着阿里的拼多多，看起来像是面临着Snapchat的陷阱—— 尽管创造性的发明了新的产品形态，在已被垄断的社交版图中杀出一条血路，但最终却被FB用山寨大法和渠道、运营优势击败。 话又说回来，抗击巨头成功的案例尽管稀少却并不是没有，最知名的就是今日头条，事实上黄峥也一直把拼多多比作“电商界的今日头条”。 但如果要达到头条系的程度，恐怕拼多多还有很长的路要走。 #老虎财报季# 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