昨晚美股三大指数继续震荡，涨跌不一

$纳斯达克综合指数 (.IXIC.US)$ 小幅收跌0.13%， $标普500指数 (.SPX.US)$ 略涨0.13%， $道琼斯指数 (.DJI.US)$ 最惨，下跌1.33%

道琼斯指数是美股蓝筹股的代表，平时波动要远小于纳斯达克综合指数

昨晚大跌主要是因为成分股权重最高的 $联合健康 (UNH.US)$ 公布财报大幅不及预期，并且下调了全年业绩预期

业绩公布后股价大幅下跌，截止收盘跌22.38%，大幅拖累道指

联合健康是美国最大的健康保险公司的母公司，你可以把它理解为美国的医保局，不过它是商业性质的

因为参保人员的医疗费用支出大幅扩大，导致公司盈利水平下降

对于联合健康，我们只需要知道它的业绩大跌和关禾兑无关，和经济情况无关就OK 了

不要影响我们的投资逻辑

关于美股现在还是以持续震荡为主

但不是那种的震荡，因为市场还有很多重要的信息需要关注

比如贸易谈判，最新消息表明，美方表示第一阶段和小日子的谈判进展不错，正朝着令人满意的方向发展

欧盟方面则并不乐观，据消息称欧盟已经在考虑如果谈判不成功会采取哪些对美的报复措施

这一次欧盟方面还是很刚的，不过特没谱表示他一定会和欧盟达成协议，这只是时间问题

欧盟方面主要以法德比较强硬，意大利则明显亲美，昨天意大利总理访美，和特没谱进行了友好的沟通

咱们这边短期内冲突应该不会再升级了，特没谱表示不想再度提升税率，那样会直接暂停贸易

并且表示咱们已经派人和他进行了解除（天知道真假）

未来关于贸易谈判方面肯定还会出现很多利好或者利空的消息，但是总体趋势会让冲突逐渐放缓

关禾兑问题最终将会被解决，因为关禾兑不只是特没谱的目的，同时也是他谈判的一种手段，只是这个时间可能会比较久

第二个是财报影响

现在已经正式进入了美股的财报季

科技股的业绩方面还是有好有坏的，关禾兑的冲击并非对所有公司都不利

比如阿斯麦，因为关禾兑的问题业绩预期降低，但前几次 $阿斯麦 (ASML.US)$ 的业绩也并不怎么好

昨天公布的 $台积电 (TSM.US)$ 业绩就非常超预期，关于2025年的业绩展望，管理层表示依然有信心实现，业绩公布后股价一度涨超4%

昨晚盘后公布的 $奈飞 (NFLX.US)$ 的业绩业绩大超预期，对于二季度业绩也很有信心，业绩公布后盘后涨超3%

这说明实力强的公司，即使在面对关禾兑的冲击时业绩依然很强，有些公司原本就差，还拿关禾兑当借口（阿斯麦）

接下来 $特斯拉 (TSLA.US)$ 、 $谷歌-C (GOOG.US)$ 、 $微软 (MSFT.US)$ 、 $Meta Platforms (META.US)$ 、 $高通 (QCOM.US)$ 、 $苹果 (AAPL.US)$ 也将公布业绩，这其中有些公司是真的会受到关禾兑冲击的

尤其是特斯拉、高通、苹果

关于这次财报季，我有一个总体看法：业绩好不一定推高股价，但是业绩差大概率压低股价

因为现在市场依然处于一个比较谨慎悲观的状态，市场的不稳定性依然很高，短期的好业绩并不代表长期，短期的坏业绩恰恰证明了市场的风险

所以最近在操作上暂时不要着急动手，比如美股接下来又有些大跌了也不必着急加仓

如果说你的仓位比较低，那是可以逢低补些仓位的，但是如果仓位比较高的，比如已经七八成了，那我觉得没必要着急去补仓了

一来是后面还有可能出现新的利空，另一方面是仓位已经比较重了，就算上涨也不会踏空

下面再说一下美债

$美国10年期国债收益率 (US10Y.BD)$ 昨晚还是有些反弹的，主要原因还是老鲍的鹰派发言，还有纽约联储主席也强调不急于降息

气的特没谱直跺脚，一天七次发文责怪老鲍“太迟、太慢”

欧盟都降息七次了，老鲍还在说继续等待，继续观察

但碍于美联储独立性的地位，特没谱现在只能是干着急，过过嘴瘾，暂时还是拿老鲍没办法

对于我们投资美债来说，这是时候还是布局的机会

因为只有美债收益率处于高位才有布局的价值，如果美债收益率跌到3.7、3.8了，那后面美债价格的上涨空间就很少了

对于我们有美账户通过买 $20+年以上美国国债ETF-iShares (TLT.US)$ 、 $三倍做多20年期以上国债ETF-Direxion (TMF.US)$ 去布局美债是比较有性价比的，因为波动足够大

对于国内的场外账户去买美债基金，波动就很小了，因为国内美债基金的持仓并不一定都是长久期的美债

而且还要承受本币贬值对收益的对冲

所以大家要搞清楚，国内买美债基金重在胜率高，而不是赔率高，再加上基金限额，想要重点布局是不太可能的，拿点闲钱玩玩就可以了

你要是拿美债基金的收益和黄金比，那肯定是没法比的，国内美债基金一年可能收益4-8个点，黄金今年以来都涨了26%

最后我们聊下黄金

$黄金/美元 (XAUUSD.CFD)$ 昨晚走了一个大大的深 V，估计睡前看金价的小伙伴都被吓到了，短线一度跌破3300美金

其实短期内黄金出现调整是很正常的

一方面是价格突破新高，获利盘越积越大

另一方面关禾兑谈判方面总是会有利好的，而且未来的趋势也应该是逐渐向好的方向转变的

这就涉及到你是做短线还是做长线，短线你可以考虑获利了结一部分（全凭个人风险偏好）

如果是做长线我觉得也没什么好担心的，等了那么久没动手，不就是为了等它调整吗，真调整下来了反而慌了？

黄金长线布局一定要把握去美元化的核心逻辑，关禾兑、降息这些都可以算是短期逻辑

比如2018年，当时的情况和现在是一样的，黄金也是大幅上涨，三个月时间涨了12个点

2019年开启谈判之后黄金价格开始调整，大概半年时间跌了5%，但是第一波跌的特别快，大概8个交易日就跌了4个多点，估计那时候很多人就扛不住离场了，更别说后面阴跌三个月了

现在的情况也是，如果现在黄金短期内大跌5个点，再配合谈判推进，估计还是还是会有很多人恐慌离场的，这是人性

但是2019年下半年呢，短短三个月时间涨了22%，有多少人能把握住呢？

再看现在的价格，3320美金，相比2019年的1560美金已经翻倍了

具体数据具体涨跌幅咱们不必过度关注，那属于刻舟求剑，但是事件引发的趋势是可以借鉴的

历史不会简单的重演，但是会押着相同的韵脚

所以说做短线和做长线是两码事，有耐心和没耐心的人投资起来也是两码事

现在你再问一下自己，如果接下来黄金真的出现大跌，你到底是逢低加仓还是趁早离场？