千亿亏损的美团，到底是怎么回事？

#美团股价暴跌# 3月11日，美团点评$(03690)$发布Q4及全年财报，令人大跌眼镜的是其2018年净亏损千亿的标题，不少人甚至认为是媒体少加了小数点导致的，那么到底是为什么会产生如此巨额的亏损呢？

事实上，千亿亏损并不是真的亏损，主要是上市导致的优先股公允价值变现计入了1046亿。

2018年，在排除优先股的特殊会计处理后，美团经调整亏损净额为85.2亿元，主要受收购摩拜、发展出行等新业务持续投入影响。调整前，该数值为1154.9亿元，其中最主要的原因是，随着公司上市估值不断升高带来的“可转换可赎回优先股公允价值”变动带来的“非经营性亏损”，这一数值高达1046.06亿元。

那么，什么是“可转换可赎回优先股”呢？其实这是一种灵活的企业融资方式，对于境外募资和上市的科技型企业，是其最常见的融资方式之一。这种融资的金额在合并资产负债表中被指定为负债，而其公允价值增加于合并损益表确认为公允价值亏损。因此，过往融资发给股东的“可转换可赎回优先股”公允价值增加，带来大额的“非经营性亏损”。但实际上公司并未没有这样的亏损发生，对公司实际运营也没有影响，相反是公司价值成长的证明，这笔所谓的“负债”数字在上市那一刻就会消失。

美团于去年9月上市，因此2018年第四季度就不会受到“可转可赎回优先股”计提损失的影响，该数值为0；但2018年全年数据仍然受到影响（主要为2018年的前三个季度），到下一个完整财年这一影响就会消失。#年内最大解禁潮来袭#