作为一名关注茶饮赛道的虎友，最近蜜雪冰城上市后的股价表现实在太吸睛了，忍不住想和大伙聊聊。

3月3日蜜雪冰城在港交所主板挂牌上市，发行价每股202.5港元 。谁能想到，上市7个交易日，它累计涨幅竟然达到107.70%，股价直接翻倍 ，3月11日收盘涨近7%，市值超越百胜中国，成为中国餐饮类上市公司市值第一。这一成绩不仅打破了茶饮品牌上市即“破发”的魔咒，还在港股市场掀起了一阵旋风。我看不少虎友都在讨论，这样的涨势下，蜜雪冰城还能不能入手？我也分享下自己的看法。

一、蜜雪冰城凭什么股价飞涨？

1. 庞大的门店规模与市场覆盖：蜜雪冰城堪称茶饮界的“门店王者”，截至2024年9月30日，旗下“蜜雪冰城”及“幸运咖”通过加盟模式在中国及东南亚布局45302家门店，海外门店近5000家。这种规模优势可不是一朝一夕能形成的，这么多门店就像一个个触角，深入到各个消费市场，让品牌曝光度直线上升，消费者想不眼熟都难。

2. 独特的平价定位：在如今茶饮价格普遍偏高的情况下，蜜雪冰城坚守6元价格带，57.2%的门店分布于三线及以下城市，和下沉市场消费力完美契合。要知道下沉市场消费群体庞大，对价格又敏感，蜜雪冰城这一招低价策略，直接把下沉市场的“蛋糕”狠狠咬下一大块。就像我身边很多朋友，逛街时想喝杯饮料，一看价格，蜜雪冰城的性价比优势太明显了，自然就成了首选。

3. 强大的供应链：蜜雪冰城自建供应链体系，覆盖国内五大生产基地及34个仓储中心，支撑12小时配送网络，还把损耗率压至0.3% 。这意味着什么？稳定的原材料供应，更低的成本，从而在保证产品质量的同时，还能维持价格优势。像其他品牌可能会因为原材料供应问题影响产品品质或者成本上升，蜜雪冰城就很少出现这种情况。

4. 高盈利能力：从财务数据看，2024年前三季度，蜜雪集团实现营收187亿元，净利润35亿元，净利率达18.7% ，这盈利能力远超同业。高盈利说明公司经营状况良好，有足够的资金投入到扩张、研发等方面，投资者看到这样的数据，信心自然就足。

5. 加盟模式优势：加盟模式下蜜雪冰城主要向加盟商供应食材、包材及设备盈利，轻资产模式让成本费用率显著低于直营品牌 。这样一来，公司可以快速扩张，风险还能分摊给加盟商，对于投资者来说，这种商业模式是很有吸引力的。

二、蜜雪冰城存在的风险

1. 食品安全问题：3月14日晚，湖北经视“3·15特别报道”曝光了蜜雪冰城宜昌凝聚新天地门店的食品安全问题，像未按规定使用隔夜柠檬和橙子切片制作招牌饮品，店内还有苍蝇、飞虫等 。食品安全可是餐饮行业的“生命线”，一旦出现问题，对品牌形象的打击是巨大的。虽然目前还不知道这次事件对蜜雪冰城的影响有多大，但后续消费者是否还会一如既往地信任它，有待观察。

2. 行业竞争激烈：茶饮赛道可不止蜜雪冰城一家在“战斗”，古茗、茶百道、奈雪的茶等品牌都在发力 。这些品牌也在不断拓展市场、优化产品、提升服务，蜜雪冰城如果不能持续创新、保持优势，很容易被竞争对手赶超。比如古茗也在下沉市场不断布局，产品口味和品质也不错，对蜜雪冰城来说就是个不小的挑战。

3. 估值偏高风险：蜜雪冰城上市后股价短时间内大幅上涨，市值迅速攀升，这就存在估值偏高的可能性。一旦市场情绪发生变化，或者公司未来业绩增长不及预期，股价就有可能回调。像之前有些新股上市后被爆炒，之后又大幅下跌，这样的例子并不少见。

三、还能不能入手？

1. 从长期投资角度看：蜜雪冰城有自己的核心竞争力，庞大的门店网络、平价定位、供应链优势等，这些优势如果能持续保持，未来随着茶饮市场的不断扩大，尤其是东南亚等海外市场的拓展，公司还是有很大成长空间的。如果是打算长期持有，分享公司成长红利的虎友，可以关注其后续经营数据、市场拓展情况、新品研发等，只要公司基本面不发生重大变化，长期投资或许是个不错的选择。

2. 从短期投机角度看：目前蜜雪冰城股价处于高位，而且刚经历食品安全问题曝光，短期内股价走势存在很大不确定性。如果是想短期投机赚差价，那风险就比较大了，很可能一不小心就成了“接盘侠”。当然，如果对市场情绪把握很准，能在股价波动中找准时机进出，也不是不可以尝试，但这对操作技巧和风险承受能力要求很高。

总之，蜜雪冰城上市后的表现确实惊艳，但投资从来不是只看股价涨幅，还得综合考虑公司基本面、行业竞争、风险因素等。大家还是要结合自己的投资目标、风险偏好，谨慎做出决策。以上只是我个人的一些分析，不构成投资建议，希望能和虎友们一起交流探讨。