$PDD 20250321 120.0 PUT$ 一张PUT即将到期，PDD即将发布财报。拼多多的交易服务收入主要包括国内佣金和来自Temu的海外收入。摩根大通认为该项收入将放缓，但由于信息披露有限，因此可重点关注代表国内GMV增长水平的在线营销服务收入。该行的渠道调查显示，2024年Q4拼多多的国内GMV同比增速超过20%，因此在线营销服务收入的合理同比增幅应为20%-24%（2024年Q3同比增长24%）。