贝壳纳入港股通影响分析

人生舵手__小琳
03-10

$贝壳(BEKE)$

一、事件背景

根据深交所及上交所公告,贝壳-W(02423.HK)于2025年3月10日正式纳入港股通标的证券名单。此次调整基于恒生综合指数成分股定期评估,贝壳因满足同股不同权公司纳入条件(日均市值、成交额达标)而入选。

二、直接利好

  1. 流动性提升
    纳入港股通后,内地投资者可直接通过沪深交易所参与贝壳港股交易。参考近期数据:

  • 单日成交额:3月10日达1.07亿港元,量比6.47,较调整前显著活跃。

  • 资金流向:近5日主力资金净流入波动,但大单买入占比达30%(03-06单日流入2125万港元)。

  1. 估值修复预期
    市场此前因流动性折价压制估值,纳入港股通后:

    • 目标价均值67.2港元 (较当前价64.45港元溢价4.3%),机构看好修复空间。

    • 市盈率(TTM)51.15倍 ,高于行业均值,但流动性改善或支撑溢价。

  2. ESG评级上调
    摩根士丹利将贝壳ESG评级从“BBB”升至“A”,增强长期投资吸引力。

三、行业与基本面支撑

  1. 政策环境改善
    住建部近期表态“房地产市场止跌回稳”,贝壳作为房产交易龙头,受益于行业信心修复。

  2. 财务表现稳健

    • TTM每股收益1.26港元 ,ROE 5.84%,盈利能力居行业前列。

    • 流通市值2241亿港元,流动性扩容后或吸引更多长线资金。

四、风险提示

  1. 短期波动风险

  • 空头交易占比高:3月7日空头交易量达3060%,需警惕获利回吐压力。

  • 政策不确定性:房地产调控政策、中美监管摩擦可能影响市场情绪。

  1. 估值压力
    当前市销率2.64倍,高于行业平均(约1.8倍),若业绩增速放缓或引发估值回调。

五、操作建议

  • 短期:关注纳入港股通后的资金流入持续性,技术面支撑位58.05港元。

  • 中长期:结合房地产行业复苏节奏,逢低布局估值修复机会,目标价参考机构均值67.2港元。

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