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今年的SaaS，为什么这么强？

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19:19","market":"us","language":"zh","title":"今年的SaaS，为什么这么强？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1140253771","media":"丫丫港股圈","summary":"今年以来，各行各业都因为疫情而变得艰难，比如说路透社此前就披露，航空业今年预计亏损840亿美元，是历史上最糟糕的一年，今年的每一天都会给航空业带来2.3亿美元的损失。\n但是，有危就有机，对于SaaS行","content":"<p>今年以来，各行各业都因为疫情而变得艰难，比如说路透社此前就披露，航空业今年预计亏损840亿美元，是历史上最糟糕的一年，今年的每一天都会给航空业带来2.3亿美元的损失。</p>\n<p>但是，有危就有机，对于SaaS行业却是个大机会。今年以来，SaaS板块涌现了很多牛股，比如说巅峰时一年涨了5倍的ZOOM。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d9a2f212bade29fee3efa31eae042b3\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>还有数字营销领域的TheTradeDesk，疫情导致营销资源向线上经济倾斜，TTD今年的股价从3月份的150美元左右，到最巅峰高达850美元，半年时间上涨5倍。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/edd18f4196d6cef7f31e7e5f0b1eddea\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>今年以来，美股的SaaS板块已经有10只股票实现了翻倍，升幅中位数是50%。不得不说，投资踩对节奏，也是一件很重要的事。</p>\n<p>那么，今年的SaaS，为什么这么强呢。</p>\n<p><b>数字化浪潮</b></p>\n<p>要知道SaaS为什么这么强，我们不妨先看看SaaS的历史。SaaS模式的雏形最早出现于<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>在1999年推出的CRM产品。</p>\n<p>在90年代末的某个夏天，喜欢讲故事的Marc Benioff在夏威夷憋了几个月后，毅然离开工作了十年的<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>，创办了<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>，喊出了\"No Software\"的口号。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2e8b6db9c66aa2197950be8a021b86d\" tg-width=\"600\" tg-height=\"406\"></p>\n<p>\"No Software\"意思是<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>的产品和传统软件并不一样，无需昂贵的维护费用，没有臃肿的功能，完完全全由用户决定软件的内容，并且按需要付费。</p>\n<p>这就是后面风靡世界的SaaS(Software-as-a-Service)模式。</p>\n<p>这种更适合市场的产品大获成功，而且订阅方式将用户和公司拉的更近，粘性更强。后面的软件公司如<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>、Veeva等一系列公司均采用这种方式开发产品，</p>\n<p>得益于良好的商业模式和快速的成长逻辑，新IPO公司只要能蹭上SaaS的热度，估值基本就能嗖嗖的往上涨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52cb56f441fb53fcd8425b439a0d9b7e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"761\"></p>\n<p>不过在我看来，SaaS公司增长快，除了良好的商业模式外，<b>全球数字化革新的背景也是一个重要的原因。</b></p>\n<p>根据IDC的预测，2022年全球的数字化转型支出将高达1.97万亿美元，五年的复合年增长率为16.7%。</p>\n<p>像离散制造业(2200亿美元)、流程制造业(1350亿美元)、运输业(1160亿美元)和零售业(980亿美元)这些传统行业，它们的数字化支出将占全球数字化支出的一半。</p>\n<p>数字化作为提升生产力的重要工具，就好像二战时期的坦克飞机。当竞争对手都开上坦克了，你难道还会继续骑马吗？</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae8bc6db640d724376624eac84c98b8a\" tg-width=\"570\" tg-height=\"391\"></p>\n<p>数据来源：网络，二战波兰骑兵进攻德军坦克</p>\n<p><b>拿我国的建筑行业举例，</b>虽然整个建筑业产值规模高到10万亿，但是目前整个行业数字化程度不到1%，这就带来一个后果。</p>\n<p>80%的项目会超过预算，因此<a href=\"https://laohu8.com/S/601668\">中国建筑</a>业的利润率持续维持在3.5%左右。</p>\n<p>比如说<a href=\"https://laohu8.com/S/601668\">中国建筑</a>这种巨型建筑公司，营收超万亿，净利润才3、4百亿，假如能有效的信息化，那么对于运营效率可能会有不错的提升。</p>\n<p><b>Blissfully提供的数据也可以验证这个推理。</b>从2008年到2018年，美国企业的平均SaaS开销从0增长到接近30万美金，光是2018年就增长了78%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cea620ad991a4420cc9842d2a9ef5d8b\" tg-width=\"818\" tg-height=\"571\"></p>\n<p>而且随着企业的成长，人数越来越多，业务越来越复杂，每个公司和每个职员使用的应用也会随之增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3a04379924a3bcc48a5c68b7f63b02d\" tg-width=\"757\" tg-height=\"729\"></p>\n<p>可以说，SaaS不是今年才强，而是一直都很强。整个社会的数字化浪潮，是它们强大的基础。</p>\n<p><b>强大的增长</b></p>\n<p>整体增长的大背景，还不足以完成Salesforce们的故事。Salesforce们之所以能从Oracle、SAP这些巨头夹缝中脱颖而出，离不开软件行业的两个特性：科技周期和轻资产。</p>\n<p><b>科技周期</b>的存在让小公司有弯道超车的机会，海天20年前在卖酱油，今天也还是在卖酱油，但是20年前的软件企业，今天不卖SaaS，就很难生存了。</p>\n<p><b>轻资产</b>则让小公司可以成长的更迅速，没有包袱。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ca114d977d2d83fc42b19127eadbf25\" tg-width=\"600\" tg-height=\"481\"></p>\n<p>来源：网络，程序员改变世界</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>就是一个典型的例子。</b></p>\n<p>在<a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>之前，有一家叫PeopleSoft的公司，这家公司可以算是Workday的前身。</p>\n<p>PeopleSoft虽然成立比Oracle、SAP都晚，但是依靠HCM(人力资源管理)领域的众多创新，迅速崛起，成为Oracle、SAP之后的行业第三。</p>\n<p>感受到威胁的Oracle，为了巩固自己在HCM领域的优势，在2005年以80亿美元恶意收购PeopleSoft，想着并购完成后就可以继续躺赢HCM领域。</p>\n<p>但是PeopleSoft最大的核心资产 —— 创始人David Duffield，作为最懂HCM的人，早已从Salesforce身上看到云化软件的魅力，果断拉上一班老同事重新创业，成立了Workday。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ea76cb5b3b7824d05a561eb04746b57\" tg-width=\"480\" tg-height=\"258\"></p>\n<p>这家2006年成立的公司，用了仅仅4年就完成了IPO，目前市值500亿美元，又重新成为HCM领域具有竞争力的公司。</p>\n<p>从这个例子我们看到，软件公司的核心资产是\"人\"，只要人够靠谱，完全有机会重新搭建一家有竞争力的公司。</p>\n<p><b>那么对于投资者来说，这就是一个很好的机会了。</b>因为我们对公司进行估值的时候，是很少对\"人\"进行估值的，一个拥有创办百亿美金公司经验的人，重新建立一家公司，估值也要从0开始。</p>\n<p>正是因为David Duffield们懂HCM，知道客户在哪里，知道客户需要什么，所以Workday的高速成长并不奇怪，短短几年就从0开始，又成为一家几百亿美金的公司。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3fbf3386eabf182ea76770f98410c065\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"640\"></p>\n<p>今年虽然疫情肆虐，但是线上办公几乎没有受到影响，数字化进程仍然在继续，<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a>、Veeva、Salesforce仍然交出不错的成绩单。</p>\n<p>其中Shopify业绩增长最快，根据最新一期财报显示，2020年增速高达96.5%，股价也相应上涨131%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f04c4db1bf854ac55d5b77f24500645a\" tg-width=\"712\" tg-height=\"253\"></p>\n<p>不过我们也能看到，这些公司的营收增速并没有比往年好太多，反而股价涨幅更大，相信这里面一部分是资金避险的需求，另外一方面是乐观情绪带来了估值溢价。</p>\n<p><b>尽头是哪里</b></p>\n<p>前阵子疫苗出来之后，市场出现了很明显的分化行为，道指上涨，纳指下跌，特别是前期涨幅较大的Shopify，下跌力度更大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4e368c0283a994fb60e603404a0abb4\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>市场心里面也是有数的，哪些公司享受了溢价，哪些公司被低估，疫苗的消息一出来全都现形。</p>\n<p>虽然根据IDC的预测，全球的数字化浪潮仍然会继续，Salesforce们的增长也还是会继续，但是短期看股价确实已经超额反映预期了。</p>\n<p>从估值水平看，SaaS公司的PS已经处于历史较高水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb5557fb4abbaae8e21b8baa76821206\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"407\"></p>\n<p>数据来源：Wind，Salesforce市销率走势</p>\n<p><b>也许短期内更好的策略是，对于仍然高增速的SaaS公司继续持有，增速没那么快的公司保持观望。</b></p>\n<p>从更长远的角度观察，SaaS也不是没有风险。前面说过，SaaS的崛起一部分原因是网络技术的进步，让传统的本地部署模式被打破，是科技周期发展带来的结果。</p>\n<p>那么未来，新技术的出现，同样可能会让Salesforce、Workday变成不再性感的公司。</p>\n<p>比如说今年上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>，我们在文章《上市即翻倍》中介绍过这家连股神都打新的公司。</p>\n<p>凭借强劲的数据仓库能力，<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>被称赞为重新定义了SaaS，其独特的商业模式，也许将引领新一代的SaaS潮流。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5ffac6c0513a56c989fda2377f2dc28\" tg-width=\"632\" tg-height=\"429\"></p>\n<p>当然，现阶段Salesforce们的商业模式还没有被威胁到，仍然可以安心持有，未来的成长性仍然是比较确定的。</p>\n<p>总体来说，SaaS行业是非常有趣的，经常会出现激动人心的新公司，新故事，给投资者提供源源不断的下注机会。</p>\n<p>特别是在中国，这种机会会越来越多。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>今年的SaaS，为什么这么强？</title>\n<style 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tg-height=\"729\"></p>\n<p>可以说，SaaS不是今年才强，而是一直都很强。整个社会的数字化浪潮，是它们强大的基础。</p>\n<p><b>强大的增长</b></p>\n<p>整体增长的大背景，还不足以完成Salesforce们的故事。Salesforce们之所以能从Oracle、SAP这些巨头夹缝中脱颖而出，离不开软件行业的两个特性：科技周期和轻资产。</p>\n<p><b>科技周期</b>的存在让小公司有弯道超车的机会，海天20年前在卖酱油，今天也还是在卖酱油，但是20年前的软件企业，今天不卖SaaS，就很难生存了。</p>\n<p><b>轻资产</b>则让小公司可以成长的更迅速，没有包袱。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ca114d977d2d83fc42b19127eadbf25\" tg-width=\"600\" tg-height=\"481\"></p>\n<p>来源：网络，程序员改变世界</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>就是一个典型的例子。</b></p>\n<p>在<a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>之前，有一家叫PeopleSoft的公司，这家公司可以算是Workday的前身。</p>\n<p>PeopleSoft虽然成立比Oracle、SAP都晚，但是依靠HCM(人力资源管理)领域的众多创新，迅速崛起，成为Oracle、SAP之后的行业第三。</p>\n<p>感受到威胁的Oracle，为了巩固自己在HCM领域的优势，在2005年以80亿美元恶意收购PeopleSoft，想着并购完成后就可以继续躺赢HCM领域。</p>\n<p>但是PeopleSoft最大的核心资产 —— 创始人David Duffield，作为最懂HCM的人，早已从Salesforce身上看到云化软件的魅力，果断拉上一班老同事重新创业，成立了Workday。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ea76cb5b3b7824d05a561eb04746b57\" tg-width=\"480\" tg-height=\"258\"></p>\n<p>这家2006年成立的公司，用了仅仅4年就完成了IPO，目前市值500亿美元，又重新成为HCM领域具有竞争力的公司。</p>\n<p>从这个例子我们看到，软件公司的核心资产是\"人\"，只要人够靠谱，完全有机会重新搭建一家有竞争力的公司。</p>\n<p><b>那么对于投资者来说，这就是一个很好的机会了。</b>因为我们对公司进行估值的时候，是很少对\"人\"进行估值的，一个拥有创办百亿美金公司经验的人，重新建立一家公司，估值也要从0开始。</p>\n<p>正是因为David Duffield们懂HCM，知道客户在哪里，知道客户需要什么，所以Workday的高速成长并不奇怪，短短几年就从0开始，又成为一家几百亿美金的公司。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3fbf3386eabf182ea76770f98410c065\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"640\"></p>\n<p>今年虽然疫情肆虐，但是线上办公几乎没有受到影响，数字化进程仍然在继续，<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a>、Veeva、Salesforce仍然交出不错的成绩单。</p>\n<p>其中Shopify业绩增长最快，根据最新一期财报显示，2020年增速高达96.5%，股价也相应上涨131%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f04c4db1bf854ac55d5b77f24500645a\" tg-width=\"712\" tg-height=\"253\"></p>\n<p>不过我们也能看到，这些公司的营收增速并没有比往年好太多，反而股价涨幅更大，相信这里面一部分是资金避险的需求，另外一方面是乐观情绪带来了估值溢价。</p>\n<p><b>尽头是哪里</b></p>\n<p>前阵子疫苗出来之后，市场出现了很明显的分化行为，道指上涨，纳指下跌，特别是前期涨幅较大的Shopify，下跌力度更大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4e368c0283a994fb60e603404a0abb4\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>市场心里面也是有数的，哪些公司享受了溢价，哪些公司被低估，疫苗的消息一出来全都现形。</p>\n<p>虽然根据IDC的预测，全球的数字化浪潮仍然会继续，Salesforce们的增长也还是会继续，但是短期看股价确实已经超额反映预期了。</p>\n<p>从估值水平看，SaaS公司的PS已经处于历史较高水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb5557fb4abbaae8e21b8baa76821206\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"407\"></p>\n<p>数据来源：Wind，Salesforce市销率走势</p>\n<p><b>也许短期内更好的策略是，对于仍然高增速的SaaS公司继续持有，增速没那么快的公司保持观望。</b></p>\n<p>从更长远的角度观察，SaaS也不是没有风险。前面说过，SaaS的崛起一部分原因是网络技术的进步，让传统的本地部署模式被打破，是科技周期发展带来的结果。</p>\n<p>那么未来，新技术的出现，同样可能会让Salesforce、Workday变成不再性感的公司。</p>\n<p>比如说今年上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>，我们在文章《上市即翻倍》中介绍过这家连股神都打新的公司。</p>\n<p>凭借强劲的数据仓库能力，<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>被称赞为重新定义了SaaS，其独特的商业模式，也许将引领新一代的SaaS潮流。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5ffac6c0513a56c989fda2377f2dc28\" tg-width=\"632\" tg-height=\"429\"></p>\n<p>当然，现阶段Salesforce们的商业模式还没有被威胁到，仍然可以安心持有，未来的成长性仍然是比较确定的。</p>\n<p>总体来说，SaaS行业是非常有趣的，经常会出现激动人心的新公司，新故事，给投资者提供源源不断的下注机会。</p>\n<p>特别是在中国，这种机会会越来越多。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/bee92cdc46e2b7d06dd2a8624e582968","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1140253771","content_text":"今年以来，各行各业都因为疫情而变得艰难，比如说路透社此前就披露，航空业今年预计亏损840亿美元，是历史上最糟糕的一年，今年的每一天都会给航空业带来2.3亿美元的损失。\n但是，有危就有机，对于SaaS行业却是个大机会。今年以来，SaaS板块涌现了很多牛股，比如说巅峰时一年涨了5倍的ZOOM。\n\n还有数字营销领域的TheTradeDesk，疫情导致营销资源向线上经济倾斜，TTD今年的股价从3月份的150美元左右，到最巅峰高达850美元，半年时间上涨5倍。\n\n今年以来，美股的SaaS板块已经有10只股票实现了翻倍，升幅中位数是50%。不得不说，投资踩对节奏，也是一件很重要的事。\n那么，今年的SaaS，为什么这么强呢。\n数字化浪潮\n要知道SaaS为什么这么强，我们不妨先看看SaaS的历史。SaaS模式的雏形最早出现于Salesforce在1999年推出的CRM产品。\n在90年代末的某个夏天，喜欢讲故事的Marc Benioff在夏威夷憋了几个月后，毅然离开工作了十年的甲骨文，创办了Salesforce，喊出了\"No Software\"的口号。\n\n\"No Software\"意思是Salesforce的产品和传统软件并不一样，无需昂贵的维护费用，没有臃肿的功能，完完全全由用户决定软件的内容，并且按需要付费。\n这就是后面风靡世界的SaaS(Software-as-a-Service)模式。\n这种更适合市场的产品大获成功，而且订阅方式将用户和公司拉的更近，粘性更强。后面的软件公司如ServiceNow、Workday、Veeva等一系列公司均采用这种方式开发产品，\n得益于良好的商业模式和快速的成长逻辑，新IPO公司只要能蹭上SaaS的热度，估值基本就能嗖嗖的往上涨。\n\n不过在我看来，SaaS公司增长快，除了良好的商业模式外，全球数字化革新的背景也是一个重要的原因。\n根据IDC的预测，2022年全球的数字化转型支出将高达1.97万亿美元，五年的复合年增长率为16.7%。\n像离散制造业(2200亿美元)、流程制造业(1350亿美元)、运输业(1160亿美元)和零售业(980亿美元)这些传统行业，它们的数字化支出将占全球数字化支出的一半。\n数字化作为提升生产力的重要工具，就好像二战时期的坦克飞机。当竞争对手都开上坦克了，你难道还会继续骑马吗？\n\n数据来源：网络，二战波兰骑兵进攻德军坦克\n拿我国的建筑行业举例，虽然整个建筑业产值规模高到10万亿，但是目前整个行业数字化程度不到1%，这就带来一个后果。\n80%的项目会超过预算，因此中国建筑业的利润率持续维持在3.5%左右。\n比如说中国建筑这种巨型建筑公司，营收超万亿，净利润才3、4百亿，假如能有效的信息化，那么对于运营效率可能会有不错的提升。\nBlissfully提供的数据也可以验证这个推理。从2008年到2018年，美国企业的平均SaaS开销从0增长到接近30万美金，光是2018年就增长了78%。\n\n而且随着企业的成长，人数越来越多，业务越来越复杂，每个公司和每个职员使用的应用也会随之增长。\n\n可以说，SaaS不是今年才强，而是一直都很强。整个社会的数字化浪潮，是它们强大的基础。\n强大的增长\n整体增长的大背景，还不足以完成Salesforce们的故事。Salesforce们之所以能从Oracle、SAP这些巨头夹缝中脱颖而出，离不开软件行业的两个特性：科技周期和轻资产。\n科技周期的存在让小公司有弯道超车的机会，海天20年前在卖酱油，今天也还是在卖酱油，但是20年前的软件企业，今天不卖SaaS，就很难生存了。\n轻资产则让小公司可以成长的更迅速，没有包袱。\n\n来源：网络，程序员改变世界\nWorkday就是一个典型的例子。\n在Workday之前，有一家叫PeopleSoft的公司，这家公司可以算是Workday的前身。\nPeopleSoft虽然成立比Oracle、SAP都晚，但是依靠HCM(人力资源管理)领域的众多创新，迅速崛起，成为Oracle、SAP之后的行业第三。\n感受到威胁的Oracle，为了巩固自己在HCM领域的优势，在2005年以80亿美元恶意收购PeopleSoft，想着并购完成后就可以继续躺赢HCM领域。\n但是PeopleSoft最大的核心资产 —— 创始人David Duffield，作为最懂HCM的人，早已从Salesforce身上看到云化软件的魅力，果断拉上一班老同事重新创业，成立了Workday。\n\n这家2006年成立的公司，用了仅仅4年就完成了IPO，目前市值500亿美元，又重新成为HCM领域具有竞争力的公司。\n从这个例子我们看到，软件公司的核心资产是\"人\"，只要人够靠谱，完全有机会重新搭建一家有竞争力的公司。\n那么对于投资者来说，这就是一个很好的机会了。因为我们对公司进行估值的时候，是很少对\"人\"进行估值的，一个拥有创办百亿美金公司经验的人，重新建立一家公司，估值也要从0开始。\n正是因为David Duffield们懂HCM，知道客户在哪里，知道客户需要什么，所以Workday的高速成长并不奇怪，短短几年就从0开始，又成为一家几百亿美金的公司。\n\n今年虽然疫情肆虐，但是线上办公几乎没有受到影响，数字化进程仍然在继续，ServiceNow、Veeva、Salesforce仍然交出不错的成绩单。\n其中Shopify业绩增长最快，根据最新一期财报显示，2020年增速高达96.5%，股价也相应上涨131%。\n\n不过我们也能看到，这些公司的营收增速并没有比往年好太多，反而股价涨幅更大，相信这里面一部分是资金避险的需求，另外一方面是乐观情绪带来了估值溢价。\n尽头是哪里\n前阵子疫苗出来之后，市场出现了很明显的分化行为，道指上涨，纳指下跌，特别是前期涨幅较大的Shopify，下跌力度更大。\n\n市场心里面也是有数的，哪些公司享受了溢价，哪些公司被低估，疫苗的消息一出来全都现形。\n虽然根据IDC的预测，全球的数字化浪潮仍然会继续，Salesforce们的增长也还是会继续，但是短期看股价确实已经超额反映预期了。\n从估值水平看，SaaS公司的PS已经处于历史较高水平。\n\n数据来源：Wind，Salesforce市销率走势\n也许短期内更好的策略是，对于仍然高增速的SaaS公司继续持有，增速没那么快的公司保持观望。\n从更长远的角度观察，SaaS也不是没有风险。前面说过，SaaS的崛起一部分原因是网络技术的进步，让传统的本地部署模式被打破，是科技周期发展带来的结果。\n那么未来，新技术的出现，同样可能会让Salesforce、Workday变成不再性感的公司。\n比如说今年上市的Snowflake，我们在文章《上市即翻倍》中介绍过这家连股神都打新的公司。\n凭借强劲的数据仓库能力，Snowflake被称赞为重新定义了SaaS，其独特的商业模式，也许将引领新一代的SaaS潮流。\n\n当然，现阶段Salesforce们的商业模式还没有被威胁到，仍然可以安心持有，未来的成长性仍然是比较确定的。\n总体来说，SaaS行业是非常有趣的，经常会出现激动人心的新公司，新故事，给投资者提供源源不断的下注机会。\n特别是在中国，这种机会会越来越多。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1270,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":25,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/399723363"}