周一继续周期股领涨，表现最好的是上游周期，煤炭、有色，可选消费、银行表现也都还不错。

逻辑周末推送都写过了，核心就是疫情后经济复苏，周期股业绩改善带动估值修复。这段时间的主线就是上游周期、下游周期、价值股轮流上涨，最开始是下游的可选消费领涨，之后切换到上游周期，到上周是金融、地产为代表的价值股表现最好，周一又切换回上游周期带头，其他跟涨。

想追这波行情的话，有几个方向可以考虑：

1. 以有色金属为代表的上游周期板块。

2. 以可选消费为代表的下游周期板块。

3. 以银行、保险、地产为代表的价值板块。

4. 以民航、机场为代表的受益于国外疫情好转的板块。

前两个方向都有直接的ETF基金或场外基金，后两个可以直接配龙头股。现在复苏行情走了一半，想搏后半程的话，可以四个方向都来点儿，不用非想挑哪个最好，挑也不一定挑得对。但是得明白市场这个位置，买什么都有风险，能承受就行。

我自己的打新底仓持有的是2、3、4这三个方向。有色当初没敢买，是因为之前不知道国外疫情什么时候能有转机，而大宗商品是全球性的需求影响，是受海外疫情压制的，同时也觉得欧美经济复苏比较困难，大宗的价格不那么容易起来，就错过了。

金融板块走强，还有个背景是债市出了好消息。第一是金融委说要严厉处罚逃废债，严防系统性风险。第二是违约的永煤债出了个方案，说先偿还50%本金，剩余50%的本金展期270天再还，按原定利率计息，同时要求豁免本期债券违约。

现在很多集团发的债里，都设有交叉违约条款，意思是只要一个债违约了，那其他相关的债都算违约。永煤和母公司的河南能化也有交叉违约条款，这个方案里永煤愿意先还50%的钱，为的就是能缓一步，避免触发河南能化的交叉违约。不过不管怎么说，愿意先还一半钱了总是进展。

债市今天也整体反弹回暖，从历史上的违约风波看，只要后续违约面不再扩大，那对债市的恐慌情绪基本上都控制在三周之内，债市目前的性价比也还可以了，再有调整也是可以越跌越买的。投固收也不能因为怕违约就完全不敢买，充分分散就好了。