分析的有道理，战略亏_老虎社区_美港股上老虎

2020-11-20

分析的有道理，战略亏损。

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年在线 K12 课外辅导市场规模将达到 3672 亿元。在渗透率上，沙利文预测2023 年 K12 课外辅导市场的在线渗透率将上升至 45%。这意味着，短短5年前，K12市场规模扩容了10倍，再加上学前启蒙和成人教育市场，这个大的赛道将是万亿级别的。在这个赛道中，未来的头部公司将极具成长性和商业价值。谁能成为未来的头部，分水岭毫无疑问就是2020年，在今年，无论是行业渗透率还是用户数都呈现指数级扩容。所以，我们看到，在今年，无论是一级市场基金纷纷加码在线教育公司“上车”，还是二级市场上以跟谁学为代表的上市公司股价步步攀升，均表明，所有人都认为今年是在线教育行业关键的一年，也是决定终局的关键一年。在商业上，只有看清了大势，才能果断地做出决策。在过往的几年，跟谁学依靠精准的流量投放和运营转化能力降低了获客成本，同时，专注于教育产品的质量打磨提升各个环节的续费效率，积累了充足的现金流和服务用户的方法论。在今年，面对潜在用户的急速扩容，整个行业大势发生变化时，跟谁学必须要拿出2017年all in 直播大班课的勇气，加大营销费用全力抢占市场份额，为自己赢得未来的利基。这是行业赛点时刻必须要做的，提高市占率是重中之重。事实上，跟谁学的这一策略在今年二季报中已见端倪，在今年二季度财报中，跟谁学首次出现运营亏损，亏损额1.61亿元，Q2净利润0.186亿元。运营亏损的主要原因，是销售费用增长超7倍。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20201120191439000v173ecnfpuwuxex\"/>在Q3，跟谁学的营销费用继续保持快速增长。以往那个低调赚钱的跟谁学，骤然在市场上变得“凶猛”。可以说，以短期的利润变化甚至亏损换来赛点时刻的有利身位，是陈向东的主动战略行为。营销费用的增加，带来用户的增长，无疑为跟谁学长期的业务成长带来促进。这也让资本更为“兴奋”，在财报公布的前一个交易日，跟谁学股价上涨4.91%。跟谁学的战略力：打造三级火箭从一个教师做到领导<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>几万员工的执行总裁，再到创办跟谁学，将跟谁学带进纽交所上市，陈向东喜欢思考未来十年的东西，既着眼于现在又不局限于现在。现在，通过战略性增加营销费用，在关键时点上争夺市占率，那么，有了市占率后，也就是用户增长后，下一步干什么？如果没有想明白后几步怎么走，砸营销费用换来的用户增长也不可持续，至少在商业价值上不可持续，这一点在一些在线教育公司身上已经显现出来。所以，在这个时间节点上，需要陈向东面向未来去思考。作为教育公司，核心还是要给用户提供价值，让跟谁学在产品和战略两个维度匹配上。<img 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