玩儿期货的应该都听说过傅海棠。

这位从数万做到数十亿的大佬，谈及对商品基本面的看法时。说到商品定价的四个重要因素：供应，需求，库存，成本。

但从这四个维度看比特币，无一例外的都是看涨。

首先是成本。比特币出块每四年减半，今年中刚减半一次。挖矿成本的抬升意味着资产底部的抬升，跌破挖矿成本矿机停产，就意味着供应压力的大幅度降低，利多。

然后是库存，总量框定2100万枚，但时间流逝私钥丢掉的地址越来越多，库存也是看降的，今年新挖出的币全部被灰度基金吃掉。库存在降低，看涨。

然后是供应端，总量框定2100万枚，今年挖矿产出的都被灰度吃掉了。供应端也是偏紧，利多。总量框定2100万枚特别利多，因为现钞是不断印出来维持通胀的，一定是币少钱多的。

最后是需求端。需求端分为三部分，使用需求（用来支付和转账），投资需求（屯币抗通胀），投机需求（期货期权交割高频等）。

*使用需求看比特币atm，港澳就有这个，使用价值是换汇。这种atm是越来越多的。17年初954台，18年初2028台，19年初4102台，20年初6385台，20年夏8450台。最近Paypal和square也支持买币了。

*屯币需求看地址数和巨鲸持币。钱包地址数和defi锁定数都是持续增长的，灰度等巨头吃货数目也在不停增长。在目前放水严重的情况下，向sec申请比特币产品的机构越来越多，另外paypal和square的支付通道也满足了屯币需求。

*投机需求看交易所量仓和产品。芝加哥商品交易所的比特币持仓是越来越多的，三大所的产品越来越丰富，今年开通了正向合约，期权，甚至有的还开通力量恐慌指数。

综上，无论是从资金流入机构进场。还是从供需的角度来看，目前的比特币依然处于供大于需的牛市行情中，持续看涨。