过去八年，航运业都半生不死，而为航运公司提供设备及船只的造船厂就更难做。基本上竞争来自全球国家，加上行业有国防性质及聘请大量工人，每个国家或都或少，或明或暗都会补贴本地船厂，令整个行业就算不赚钱，甚至有些船厂债台高筑，也可得到某些国家的贷款，支撑下去。从而令整个行业，长期处于供过于求，只在很少时候，会出现求过于供，带来一个超级上升周期。
重新检讨 $中船防务(00317)$ ，并不是因为它从三年多前高位跌了逾八成，而是上两个星期于北京签定的百亿元大单订。中船防务于母公司借壳上市后，每年营业额大概200多亿，因此这张订单大约已等于半年收入，更有象征意义的，会不会是新一轮订单周期的开始。经过几年的大清洗后，中国基本上只剩下两家大型船厂，就是经常传出合并的北船中国船舶重工，上市公司有 $中国重工(601989)$ 及 $中国动力(600482)$ ，南船为中国船舶工业，上市公司有中船防务及中国船舶工业(600150.SH)，因此如果行业重新进入扩张周期，两大阵型应有一段恢复不俗的日子。
可是，这次扩张周期明显为能源运输需求带动，最多金额的订单为LNG船舶，而这个范畴的非中国订单，大部份都落于韩国船舶之手中，加上韩国两大船舶合并，势把中国两船放得更远，因此南北船合并实为大势所趋，只是结构复制，如何下刀才是麻烦。
投资方面，中船防务应于国家支持下，会有一段重估，但长线来说，两船争不到国际订单的情况下，进入超级上升周期的机会偏低，只能依赖几家国企的订单，维持一定水平的利润。
棋亮执笔
(撰文时，没有持有上述股份)
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