美团，会活很久

昨天公众号里有篇很热的文章《谁养活了美团》，提出一个特别的视角看待美团的核心用户类型，整体结论是美团的核心用户群体数量逐步见顶，业务即将到达天花板。因此现在需要和拼多多、阿里、京东、滴滴等其他巨头在社区电商领域里贴身肉搏。

文章中分析美团的单笔外卖单价47元，得出长期能支撑这个价位的应该起码是家庭人均收入5000元以上的群体，而这个群体目前中国只有大概7000万人，这里也就点题了，就是这7000万人养活了美团这类生活服务平台巨头。以美团目前4000万的核心用户来算，再加上饿了么的用户数，很明显已经没有那么多可供挖掘的用户，接下来必然就是增长会趋缓。所以不得不去挖掘那些不经常点外卖而去自己买菜做饭相对低收入的1-2亿社区用户。

文章里数据和论据没什么问题，结论就是美团等这一众巨头无法对抗基尼系数获取不了无限用户前途必然形势不妙，下一波应该看拥有核心竞争力及专利壁垒的真正科技企业。

结论我有部分小小的不认同，真正拥有核心竞争力的当然应该是主角，也必然持续创造价值获得资本的认可。但美团这类企业就不属于或者未来不能成为高科技企业吗？亚马逊、facebook、uber、阿里、京东、腾讯、滴滴这些巨头算不上科技企业吗？大数据技术、人工智能算法、IT架构等这些不是核心技术吗？要知道美团的研发投入占比可比小米高了差不多一倍。

我更不认同的部分在于，美团真正的忧虑并不是用户数量上无法拓展，而是是不是能把目前平台的4亿左右用户真正能够用好。微信用户早就都达到10亿这个看似天花板的数量了，但后期怎么拓展这些流量并变现才是腾讯想得更多的事情，而且市场也在持续看好微信。美团Q3季报里已经把重点写得很明白了。

“值得注意的是，作為我們萬物到家戰略的一部分，我們成功拓展了品類覆蓋，並發展我們的鮮花和藥品等核心品類，藥品和鮮花銷售額在本季度實現同比大幅增長。”

文章中认清了外卖是美团的基本盘，但真正目前带来利润的部分是到店、旅游等业务，这部分才是毛利率高达85%以上的现金牛，但基本盘目前都能保证覆盖成本的基础上获取一定的利润。这和我之前分析过的小米的“手机+AIOT”打法很类似，甚至互联网企业基本都是基本盘+变现的商业模式

很多人说小米利润比美团高多了，但凭啥市值差这么远？就是不理解商业模式的本质。小米1亿多手机销量的基本盘需要持续投入，并在苹果、华为、OV这些强手口中抢夺份额，另一块生态链产品还不足以形成稳固的基本盘流量池，而变现模式基本只有互联网服务中的广告、游戏和电商，毛利也只有60%左右竞争压力还在加大。美团不但基本盘包含这4亿的C端用户和650万的B端商家，还在通过生活服务比如单车、网约车等导入新增流量，更可怕的是变现的模式可以拓展到无数个生活服务方面。这是市场对想象空间给出的对价。

回到刚才，美团的持续变现方式的拓展必然会与其他巨头产生冲突，就如同网约车和滴滴、社区团购和阿里、京东等。谁也不知道最后鹿死谁手，美团也可能在这个市场失败而失去这个利润和市值增长来源，谁也不知道美团下一个增长担当是目前新业务版块里孕育中的哪一个？但我相信美团会有它的第二、第三增长曲线。

所以我认为，美团会活很久。