记录一下自己投资学习路上的学习和成长吧。
Book
Joel Tillinghast《Big Money Little Think》，借自新加坡Bishan library @2020.12.6
Summary
1.T神的选股策略
小型股，价值型，低波动。
2.马后炮认知偏差
很多人以为自己与成功投资腾讯、比特币之间的距离就是一个港股账户。然而事实上，你可能每天会对100家公司起意，最终只有2-3家最后牛到了天上，但人们总是习惯性把其余的97家抛在脑后，而后悔莫及。从概率上而言，我们更容易投资到不牛的公司。
对于如何抗击马后炮认知偏差，T神在书里支了一招——做投资笔记。为你做过的交易（或极度想做但最后没做的交易）详述投资/不投资的不理由。如果你有这个习惯，会发现你投资的初衷往往会被新的想法所代替，或者你发现某些你没有赶上的火箭股，最后与其擦身而过的并不是命，而是自己水平不够。大多的投资，都是成败皆可的一阵狂野的龙卷风。
3.锚定效应
锚定效应是指，人类再做判断时会极其看重某些初始位置的信息碎片或者参照节点，并将自己的认知小船沉锚于此。
比较常见的就是对成本下重锚——不涨回成本坚决不卖，此事成本之锚就变成了决定卖与不卖的最重要信息，而非股票此时此刻的价值。
还有一些投资者虽然看好某只股票，但是一看到之前雄壮的涨幅，比如半年内涨了一倍，就望而却步，坚决不敢追高。这又是一个对不重要的初始信息下了锚——前期的涨幅和目前的内在价值其实没有关系。
对于如何抗击锚定效应，临期曾建议我们在选股票的时候应该自带脑补修正液，把股票之前错过的涨幅在脑子里给抹掉，然后才能心平气和地看眼下这个机会值不值得投资。还有一些看起重要的数据都可能成为那只错下的锚，比如某只股票的历史价格区间，历史估值比率等等。
4.如何控制风险投资
方式一：多样化
一种解释是通过配置相关性较低的资产来降低组合的波动性，成本最低的方法就是投资低收费的指数型基金。
另一种解释是在庞大的系统中利害相抵，比如油价跌了，能源业遭殃了，航空业却捡了便宜，从整体看系统没有奔溃。
所以持有广泛多样化指数的投资者仅仅面对系统性风险的敞口。
方式二：精选化
多样化仍然杀不掉系统性风险——整体处于估值高位导致买贵了。
组合精选华可以降低买贵了的风险，但是无法去除非系统性风险。每一个投资者都必须在这两者之间有个取舍和平衡。
5.熟悉和知识的进阶关系
熟悉不等于知识，仅仅靠熟悉去投资远远不够。更深层次扥知识应该至少能回答以下问题：（与护城河的分析框架类似）
- 客户或者消费者为什么会购买这家公司的产品或服务？
- 什么情况会使客户停止购买或者变节于竞争对手？
- 这家公司与其竞争对手相比好在哪里？
- 公司如何盈利？
- 有什么会让这家公司的盈利能力增加或者减少？
- 是什么推动了这家公司的业绩增长？
- 关于这家公司5年内的前景，我有多大把握？
- 我能否在一个行业里发现绝佳机会？
- 什么会让你所在行业的公司一败涂地？——可以探究行业竞争激烈程度，产品商品化/同质化、行业风险、行业过时性等问题
6.大钱如何想得小
经济是一个抽象的群体性想象，与其陷入整体经济信息的汪洋大海，比如非农指数，利率，失业率等等，不如多研究一下专属于某家公司的信息，分析一家公司比分析一个经济体所要面对的信息和变量少太多太多。想得小不仅能减少错误的严重性和频率，还能让你有更好的思维框架去预期并修复他们。
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