本文作者 管大宇期权学员 裴植
观点：
管老师强烈看好的公司，同时米妮也连发两篇研报分析这家公司，如果不能蹭个热点那就太可惜了，财报肯定是坚定看多。
建仓：
为了稳妥，没有选择到期日最近的合约，而是选择了18号的合约，万一财报出来先跌后涨，到期日远一些还能提高一点胜率。财报前IV特别高，如果买单腿Call非常贵，财报后还很有可能会出现IV亏的钱大于Delta赚的钱，于是建仓进攻型牛差375/380，选择行权价临近的两条腿有两个原因，一是用更少的钱搞出更多的仓位和盈利能力，二是财报后IV会下降，尽可能用SC腿IV赚的钱最大化弥补LC腿IV亏的钱。
观察Skew曲线（3号截图），虚线是财报前的IV，实线是财报后的IV，实际上380的IV下降幅度要比375多，也就是说SC腿IV赚的钱大于LC腿IV亏的钱（375和380的Vega差不多一样大，不考虑标的波动对Vega的影响）。
操作：
财报出来后整个市场反应还不错，3号开盘第一时间平仓SC，留着LC赚Delta的钱，没想到的是财报出来后SNOW连着两天大涨，LC375一路由虚值涨到实值，吃足了Delta的肉。
总结：
2号当天股价还是下跌了很多，当时并没有平仓SC，一是因为股价后半夜（北京时间）才跌下来，实在熬不住夜很早就睡觉了；二是因为严格执行交易计划，SC本身就是为了赚IV的钱。当初没有选择对角价差（卖近买远）是因为SC价格不够高肉不厚，不能最大弥补IV下降给LC带来的亏损，同时就过三天，时间上也赚不到什么钱（越虚值时间加速损耗越靠前）。建仓成本整个策略是0.8美金，其中LC是8.95美金，SC是8.15美金；全部总盈利29.13美金，其中LC平仓在32.5美金盈利23.55美金收益率263%，SC平仓在2.57美金盈利5.58美金收益率68%，整体持仓4天赚了36倍，还是比较满意，准备周一开盘后观察一下拿出利润的一部分继续接力。
时间价值损耗与虚平实的关系
（大概意思，不会跑程序只能手画）
Theta值与时间的关系
（大概意思，不会跑程序只能手画）
本文（本公众号）所有内容仅限于投资者教育，所有内容不构成任何交易指引性建议，投资者需独立承担自己投资决策的结果。
精彩评论