四季报出炉后发现基金抱团依旧没有消停的意思。
一直喝酒一直爽，一起抱团一起爽。
基金经理抱团大消费行业，有部分原因是我们基民也在抱团投资头部基金经理。
今天跟大家分享一篇有趣的研报——天风证券的《138人管3.3万亿，二八格局如何开辟超额收益的新战场？》
它解释了基金经理抱团的深层原因，以及提供了我们抄作业的策略。
公募基金行业在去年发生了巨大的变化，资金在加速向头部天团集中。
管理规模超百亿的138位基金经理，去年管理着3.3万亿的资产，要知道整个主动权益类产品总规模也才5.3万亿！
主动权益类产品主要包括股票型、灵活配置型、平衡型、混合偏股型基金。
3.3万亿对A股有啥影响？
现在A股总市值是88万亿，其中25%是公司股东持有的，这部分股票基本不会参与交易，交易主力是剩下的66万亿。
3.3万亿就占了5%！
要是这138位大佬聚在一起开个秘密会议，估计A股也要抖一抖。
附上138位大佬的名单：
给大家举个栗子：
A公司和B公司的资质差不多，A公司市值1000亿，B公司市值100亿。
现在有一只200亿规模的基金，基金经理想要用20亿投资一家公司的股票。
如果选择B公司，最多只能买入它总市值的10%，也就是10亿。
还可能面临越买越贵的窘境，因为买入得越多，市场上剩余的股票就会越少，就要提高价格才能继续买入。
最后还买不够20亿，得花时间另找一家公司进行投资。
而选择A公司呢，买入上限是100亿，买贵的可能性还很低。
如果你是基金经理，也倾向于投资A公司，方便省事。
研报中的数据也支持这点，头部基金经理偏爱大市值公司，持有的公司中有76%是超千亿市值的，90%的市值超400亿。
这些公司集中在大消费、电子、新能源车等行业。
再次验证了，消费才是永远滴神。
抱团是不可能永远抱下去的，大公司的代表指数上证50和沪深300的市盈率已经高不可攀了，再往里面冲迟早要出事。
而代表中小市值公司的中证500和中证1000的市盈率一跌再跌，当中是存在获得超额收益的机会的。
现在已经有部分头部基金经理意识到这个问题，开始在200~300亿市值的公司中寻找机会，这也是我们抄作业的机会。
从历史上看，兆易创新、广联达、立讯精密、隆基股份、长春高新等几只大牛股，是在200-300亿的阶段被挖掘出来的。
以隆基股份为例，大白谢治宇从17年三季度买入并持有至今，当时的市值在200亿左右。
如今，隆基科技的总市值已经高达4600亿，保守估计，谢治宇在隆基股份上赚了超10倍的收益。
而在小市值公司的投资上，基金经理往往会比大市值公司要更加谨慎。
因为市值小，一旦判断失误，撤退难度要大于大市值公司。
所以，基金经理是经过详细的研究后，才敢于买入小市值公司。
如果我们想要抄作业，一方面要关注新增的小市值公司。
另一方面，要关注基金经理下季度是否进行大规模加仓，这数据可以通过基金定期报告或者公司的业绩报告中查到。
基金持仓变化可以在天天基金网上查到，公司的业绩报告可以在东方财富上查到，查询路径：F10档案-股东研究-机构持仓。
以上就是对这份研报的主要解读，感兴趣的朋友可以在“萝卜投研”上免费获取。
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