以债为锚

1月初我央妈说的，15日降准0.5%，25日再降0.5%，本周一逆回购，一天就干了1000亿，周二继续加油1800亿，周三直接有史以来最大逆回购5700亿，加上降准，三天就放出1.6万亿。

本周可谓是风生水起啊！面上说是保证节前的流动性，实际上直接把我大A股从下跌通道中传了出来。这一波反弹本应在这周结束，结果硬生生又被水推高了不少。既然已突破下跌通道，下周指数就会做一个震荡回踩。

我们在看下面，财政部副主任郭方明的一段讲话。

在更早前财政部总会计师也表达过类似的意思。他们到底想要说个什么？直接给出结论：我朝货币信用体系将转向以债为锚。

我们都知道美元最初是金本位的，就是发行出一美元，就必须有相应的等值黄金储备。在这个阶段货币发行是很受制约的。而之后美国向全球输出美元，并且使美元与黄金脱钩，之后就纯粹以国家信用为背书。失去制约之后开始疯狂印钞，向全球输出美元。经过08年的金融危机之后为了刺激经济复苏，美元以债为锚开始大量印钞增加流动性。印钞票就像嗑春药，虽然一时爽，可是后患无穷。所以美联储在14年就停止阔表，17年开始收缩资产负债表。能嗑在兴头上的时候降低药量而不是加大药量，难能可贵。回头看看津巴布韦和你们浪漫的土耳其，耳边立刻回响起那句：好嗨呦，感觉人生已经到达了高潮。。。

而我朝在改革开放以来就依靠制造业不断赚回美元。而赚回来的美元，由于强制结汇制度必须转换成人民币才能流通，所以我朝的货币是以美元为锚来进行发行的。货币信用体系也是建立在美元信用基础之上的。到了2014年我们的美元达到了巅峰，之后便一路下行。即使到了今日，我们的货币有60%依然还是靠外汇发行的。然而从14年开始外汇减少，货币的流通理应同步减少，而事实是不但没有减少，还在增加。其实从那个时候开始，我朝就在摆脱以美元为基础的货币体系。以后我们也要像欧美国家一样建立自己独立的货币信用体系。当然被人认可程度暂且不说，还记得之前把地方债的风险评级从20%降为零吗？也就是说以前认为国债是零风险，而地方债有20%的风险，而从此以后地方债和国债是同样的等级了。而以债为锚的话我们就要依靠地方债和国债了。到去年为止，国债抵押出的人民币也就不到2万亿，而地方债的限额是20万亿出头。保守估计只达到地方债的水平，那也是十倍的空间。所以一旦有了国债，央妈的钱就如滚滚红尘，奔腾呼啸而来……我们现在已经是全球第二大经济体，如果还以美元作为货币信用支撑，岂不是让人笑话。不过嗑药是会上瘾的，以前咱们就像是上班族，要拼命工作努力赚钱才有的花。而现在你可以去财务哪里偷偷改掉你每个月的薪水，自己给自己涨工资，这种快感的魅力可是无穷的。

从节前这一系列的大放水，到货币发行逻辑的转变不难看出，货币政策正在逐渐转向宽松，干涸的市场会慢慢看到希望的。之前的文章中就说过了，我大A股每次牛市都是放水冲出来的，熊市都是关掉水龙头给**的。懂得了其中的内在逻辑才能有持无恐。所以，坚持住，春天已经不远了。

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